هل سمعت باسم段永平؟ هو شخصية أسطورية في عالم الاستثمار في الصين، وهو واحد من القلة القليلة من المستثمرين الصينيين الذين تناولوا الطعام مع وارن بافيت. استراتيجياته الاستثمارية تعتبر حقًا مرجعًا، لذلك أود اليوم أن أشارك بعض طرق تفكيره.

سيرته الذاتية حقًا درامية. في سن 28، تولى إدارة مصنع صغير كان يواجه أزمة، ونجح خلال بضع سنوات فقط في جعله ينمو ليصل إلى إنتاج سنوي بقيمة 10B يوان. بعد ذلك، أسس شركة步步高، وفاز بجائزة "標王" في إعلانات CCTV لمدة عامين على التوالي. وفي النهاية، قام بتقسيم الشركة وخلق علامتي الهواتف الذكية العملاقتين OPPO وvivo. في سن 40، انسحب من إدارة الشركات وهاجر إلى أمريكا ليدخل عالم الاستثمار. ويقال إن ثروته الحالية تتجاوز 30 مليار دولار.

في عام 2006، دفع段永平 مبلغ 620k دولار للجلوس مع وارن بافيت، وخلال تلك الجلسة أوصى بمنتجات Apple لبافيت. بعد ذلك، قام بافيت بشراء كميات هائلة من أسهم Apple، وتأثر段永平 بشكل عميق بفكر الاستثمار القيمي.

عند النظر إلى نجاحاته الاستثمارية، تظهر أنماط مثيرة للاهتمام. في عام 2001، عندما انهارت أسهم NetEase (网易) إلى 0.8 دولار بسبب قضايا قضائية، قام段永平 باستثمار 2 مليون دولار، بينما فرّ العديد من المستثمرين. فيما بعد، نمت قيمة استثماره لتتجاوز 100 مليون دولار، وبلغت عوائدها 68 ضعفًا، وفقًا للتقارير.

استثمار Apple أيضًا مثير للإعجاب. في عام 2011، عندما كانت القيمة السوقية أقل من 300 مليار دولار، اشترى أسهم Apple بكميات كبيرة واحتفظ بها على المدى الطويل. بحلول نهاية عام 2024، بلغت قيمة حيازاته من أسهم Apple في صندوقه الأمريكي (H&H) حوالي 620k دولار، وتمثل 70.50% من إجماليه. واحتفظ بها لمدة 14 عامًا، محققًا عوائد مضاعفة.

موقفه من استثمار Maotai في قويتشو فريد أيضًا. يصفه段永平 بأنه "سند طويل الأجل"، ويعتبره المكان الأكثر أمانًا لوضع الفائض المالي. استثمر تقريبًا كامل أمواله في Maotai عبر حساب اليوان الصيني، ويتوقع أن يتجاوز عائدها حسابات البنك بعد 10 سنوات. لم يبعها أبدًا خلال أكثر من عقد من الزمن.

نشاطاته الاستثمارية الأخيرة نشطة جدًا. في أغسطس 2024، عندما انهارت أسهم Pinduoduo (拼多多)، قام段永平 ببناء مراكز قوية، وأضاف 3.8 مليون سهم في الربع الثالث، ليصبح من أكبر خمسة مستثمرين في الصندوق. كما استمر في شراء أسهم Tencent خلال فترات تراجعها بين 2022 و2023، وأعلن في نوفمبر 2023 عن شراء 200k سهم مقابل حوالي 8.2 مليون دولار.

من خلال هذه الأنشطة، تظهر عشرة مبادئ استثمارية ل段永平:

أولًا، "اصطد حيث توجد الأسماك". هذه كلمات تشارلي مانجر، وتعني أن اختيار السوق الذي يمكن أن يحقق أرباحًا هو الأهم. على سبيل المثال، أسهم A في الصين تتداول حول 3000 نقطة منذ أكثر من عشر سنوات، بينما الأسهم الأمريكية تتصاعد على مدى 20 سنة. اختيار الاتجاه الصحيح أهم بكثير من بذل الكثير من الجهد.

ثانيًا، "اختر الأسهم لمدة سنة واحتفظ بها لعشر سنوات". يقول وارن بافيت: "إذا لم تستطع أن تمتلك السهم لثانية واحدة، فلا ينبغي أن تمتلكه لعشر سنوات".段永平 يطبق هذا المبدأ، كما يتضح من احتفاظه بأسهم Apple لمدة 14 سنة. من المهم شراء أسهم يمكن أن تنام عليها.

مبدأ "شراء الأسهم يعني شراء الشركة" أيضًا مهم. إذا كانت المنتجات جيدة، ونموذج العمل ممتاز، والمؤسسون لديهم رؤية، فلا داعي للخوف من انخفاض السعر المؤقت. حتى مع هبوط Tencent أو Tesla، لم تتغير القيمة الجوهرية.

"الاستثمار يتطلب إيمانًا". يجب أن تؤمن بعمق، ولا تتأثر بالعوامل الخارجية. يمتلك段永平 حسابين: واحد للاستثمار القيمي والاحتفاظ على المدى الطويل، وآخر للمضاربة. ونتيجة لذلك، يقول إن أرباح الحساب المضارب كانت ضئيلة.

أيضًا، "لا يوجد طريق مختصر للاستثمار". إذا اعتبرت المضاربة طريقًا مختصرًا، فستظل تبحث عنه للأبد. المضاربة بشكل أساسي تعتمد على الحظ، مع احتمالات فوز 50%.

تقليل عدد القرارات مهم أيضًا. يقول: "إذا حكمت 20 مرة في السنة، فسترتكب خطأ بالتأكيد". يركز على جودة القرارات. يعتقد أن 20 قرارًا استثماريًا في حياته كافية.

إذا لم تحقق أرباحًا، فـ"راجع استراتيجيتك". هل يمكنك أن تربح أموالًا حقيقية من خلال تحسين مهارات المضاربة؟ هذا سؤال مهم.

"اشتر حيث لا يركز أحد، وبيع عندما يكون الناس مشغولين". عندما اشترى NetEase، سأل أحد الصحفيين: "لماذا تجرؤ على الشراء؟" أجاب段永平: "عندما يُباع شيء بقيمة 10 يوان مقابل يوان واحد، فما الحاجة للشجاعة؟" في ذلك الوقت، كانت قيمة نقدية للسهم الواحد 4 يوان، وكان سعر السهم 1 يوان.

كما أن فهم أن أسهم A ليست مقامرة مهم جدًا. المستثمرون في أسهم A هم مستثمرون قيميّون، وليسوا مضاربين.

وأخيرًا، يقول段永平: "آمن بالمصير". الإنسان لا يمكن تغييره جوهره. إذا كنت مضاربًا، فستظل كذلك، وإذا كنت تؤمن بالاستثمار القيمي، فستتحول إلى مستثمر قيمي. هو تناول الطعام مع بافيت لأنه كان من ممارسي الاستثمار القيمي أيضًا.

عند قراءة هذه المبادئ، يبدو أن جوهر الاستثمار يتضح. نجاح段永平 ليس صدفة، بل نتيجة فلسفة ثابتة ومتسقة.