لقد التقطت شيئًا مميزًا بشأن كيفية بدء تدفق رأس المال المؤسسي إلى منظومة DeFi الخاصة بـ Solana بطريقة تحترم فعليًا متطلبات الحفظ. جمعت Solana Company وAnchorage Digital وKamino معًا ما يطلقون عليه أول هيكل لخزانة الأصول الرقمية يسمح للمؤسسات بالاقتراض مقابل SOL الذي يتم تكديسه بشكل أصلي دون التنازل عن الحفظ أو ضوابط الامتثال.

إليك ما يجعل هذا مختلفًا: يمكن للمؤسسات الاحتفاظ بـ SOL المكدس بشكل أصلي لدى Anchorage Digital Bank (كمحافظ مؤهل)، وكسب مكافآت التكديس، وفي الوقت نفسه استخدام نفس SOL كضمان للاقتراض في أسواق الإقراض الخاصة بـ Kamino. يبقى الضمان في حسابات معزولة لدى Anchorage - لا يغادر الحفظ، لكن النظام يتتبع قيمته الاقتصادية على السلسلة في الوقت الفعلي.

تتولى Anchorage الجزء الأكبر من العمل عبر إدارة ضمانات آلية - فهم يراقبون نسب القرض إلى القيمة 24/7، ويقومون بتحريك الضمانات عند الحاجة، وينفذون عمليات التصفية عند الضرورة. وبشكل أساسي، تحصل المؤسسات على وصول ائتماني أصيل للبروتوكول مع إبقاء كل شيء ضمن إطارها التنظيمي الحالي وسير عمل إدارة المخاطر.

ما جذب انتباهي هو كيف يتم تقديم هذا باعتباره مخططًا قابلًا للتكرار. فهذا ليس مجرد صفقة لمرة واحدة تخص Solana Company - فالبنية مصممة بحيث يمكن لشركات خزانة أخرى، وشركات رأس المال المغامر، والبروتوكولات تكرارها لأسواقها المؤسسية الخاصة. وهذا هو نوع تفكير البنية التحتية الذي يمكنه فعلًا أن يتوسع.

والسياق مهم أيضًا. يوفر SOL عائد تكديس أصليًا بنحو 7% بشكل افتراضي، وهو ما يختلف اختلافًا جوهريًا عن الأصول غير الحاصلة على عائد. كانت Solana تقوم بمعالجة 3,500+ معاملة في الثانية مع مليارات المعاملات حتى الآن منذ بداية العام حتى الآن. وعندما تجمع بين هذا الحجم من الأداء العالي مع بنية تحتية للحفظ بمستوى مؤسسي، فأنت تنظر إلى فئة مختلفة من التمويل على السلسلة.

يبدو هذا كنوع البنية التحتية المؤسسية التي كانت مفقودة. فالمؤسسات تريد الوصول إلى السيولة والعائد على السلسلة، لكنها لم تكن على استعداد للتنازل عن الحفظ أو الامتثال أو السيطرة التشغيلية للحصول على ذلك. والآن لم يعد الأمر ضروريًا. يجدر بالمتابعة كيف سيتطور هذا النموذج وما إذا كانت بروتوكولات أخرى ستبدأ في بناء بنية تحتية مماثلة.