واحدة من التحديات التي تواجه بروتوكولات الإقراض والاقتراض هي أن دقة المودعين والمقترضين منخفضة. لكن حساسية السعر تميل إلى أن تكون عالية جدًا عند الهوامش.

هذا يخلق ظروفًا حيث يمكن لمودع واحد مثل صاحب السعادة أو مقترض كبير مثل أبراكساس أن يغير، مما يؤدي إلى تحركات كبيرة في الأسعار على المدى القصير.
بينما عادةً ما تتعادل الأسعار بسرعة مع اكتشاف "الأموال الساخنة" طرقًا للاستفادة من توازن جديد في الأسعار، إلا أن ذلك يعني وجود تأثير سوط الثور حيث أن تغييرات صغيرة ( بالنسبة للنظام بأكمله ) في عرض الودائع أو طلب الاقتراض تخلق تقلبات كبيرة في الأسعار.
لقد كان هذا إلى حد كبير سمة طبيعية لأسواق التمويل اللامركزي، حيث تتحرك عمليات الإقراض والاقتراض بسرعة. ولكن مع تزايد هيمنة عمليات الحمل في سوق الإقراض، يمكن أن يكون لتأثير سوط الثور في الأسعار، حتى لو كان مؤقتًا، تأثيرات كبيرة على الأرباح والخسائر في عمليات الحمل مع عدة دورات من الرافعة المالية.
أعتقد أنه من الخطأ أن تركز بروتوكولات التمويل اللامركزي بشكل كبير على قواعد الودائع المؤسسية، لأنه يؤدي إلى تركيز كبير حيث إذا قام ذلك المودع ببساطة بتعديل مركزه عند الهوامش، يمكن أن يسبب مسارًا من نوع اليويو في الأسعار حيث ينزف المقترضون نقدًا.
هناك عدة حلول لذلك. الحل الأصعب هو السعي بنشاط لجذب قاعدة ودائع دقيقة ومتنوعة. هذا عادةً يتطلب استثمارًا كبيرًا في التسويق للمستهلكين وتجربة المستخدم، وكلاهما ليس من نقاط قوة العملات المشفرة، إذا كنا صادقين.
حل آخر هو أسعار لا تُحدّث في الوقت الحقيقي. كانت خزائن MakerDAO الأصلية تُحدّث يدويًا، وعادةً ما كانت تمر أسابيع أو شهور بدون تغيير. هذا قلل من عدم اليقين للمقترضين الذين كانوا يعلمون في الوقت نفسه أن السعر شبه ثابت على المدى القصير، وكان بإمكانهم أيضًا التنبؤ بالسعر الجديد قبل أسبوع من خلال مراقبة المنتدى.
باستخدام تعبير عام، أعتقد أن التمويل اللامركزي قد توقف عن النمو في السنوات القليلة الماضية، مع التركيز على التجارب في تقييم المخاطر ( بدءًا من Ethena، رموز Pendle والتطور إلى معايير أوسع وأوسع مثل Stream، Resolv، Elixir، وغيرها ).
وبغض النظر عن تجارب صغيرة في هيكلة القروض مثل 40 Acres ( على Base ) أو 3Jane أو Credit ( على World Chain )، لم يحدث تطور كبير سوى في عمليات الإقراض الهامشي الليلي البسيط مؤخرًا، مما يحد من عالم المودعين والمقترضين بسبب مجموعة صغيرة من المنتجات المتاحة.