فما هو التداول الداخلي حقًا؟ لقد رأيت مؤخرًا الكثير من الأشخاص في المجتمع يسألون عن هذا، خاصةً عندما حدثت حالة Sui التي ارتفعت بنسبة 120% خلال شهر واحد ووجهت على الفور اتهامات بالتداول الداخلي. بشكل أساسي، التداول الداخلي هو عندما تشتري أو تبيع أسهمًا أو أصولًا بناءً على معلومات سرية لم تُعلن بعد. في الأسواق التقليدية، لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) صارمة جدًا بشأن هذا، لكن في العملات الرقمية؟ الوضع أكثر فوضوية.

ما يثير الاهتمام هو أن مفهوم التداول الداخلي في عالم العملات الرقمية أكثر تعقيدًا. سوق العملات الرقمية يُعتبر حتى الآن غير منظم إلى حد كبير، وغالبًا لا يُراقب بشكل دقيق. هذا يجعل منه بيئة خصبة للممارسات الاحتيالية. من المؤكد أنك رأيت من قبل حيتان العملات الرقمية (whale) أو مؤسسي مشاريع يعبثون بالسوق من خلال شراء أو بيع كميات كبيرة؟ عمليات pump and dump أمر معتاد، حيث يرتفع السعر بسبب عمليات شراء مفرطة وأخبار ترويجية زائفة، ثم يبيع مجموعة من الأشخاص في الوقت المحدد مسبقًا.

هناك عدة طرق يحدث بها التداول الداخلي في العملات الرقمية. أولًا، الأشخاص الذين يعملون في البورصات أو المشاريع يمكنهم بدء التداول قبل الإطلاق الرسمي للعملة على المنصات الكبرى. ثانيًا، يمكن استغلال معلومات عن تحديثات تقنية مثل forks لتحقيق أرباح. ثالثًا، الاستفادة من المعرفة المسبقة حول الإدراج في بورصات كبيرة. لكن المثير للدهشة، وفقًا لدراسة من جامعة التكنولوجيا في سيدني، فإن التداول الداخلي يحدث في 27-48% من جميع عمليات الإدراج للعملات الرقمية. هذا رقم كبير جدًا.

أما عن العقوبات على التداول الداخلي غير القانوني، فهي صارمة جدًا. في الولايات المتحدة، يمكن أن تصل العقوبة إلى السجن لمدة تصل إلى 20 سنة لكل مخالفة. الغرامة الجنائية للفرد قد تصل إلى $5 مليون، وللشركة إلى $25 مليون. هناك أيضًا غرامات مدنية قد تصل إلى ثلاثة أضعاف الأرباح التي تم الحصول عليها. يمكن أن يُحظر الشخص من أن يكون مديرًا أو مسؤولًا في شركة عامة. سمعة الشخص تتدمر، ويجب عليه إعادة الأموال. الأمر جدي جدًا.

أتذكر قضية Coinbase في عام 2022 - إيشان واهي، مدير المنتج، اتُهم بإبلاغ أخيه وأصدقائه عن العملات التي سيتم إضافتها إلى المنصة. اشتروا 25 عملة، وحققوا أكثر من 1.1 مليون دولار. إيشان حُكم عليه بالسجن لمدة عامين، وأخوه لمدة 10 أشهر. وأصدقاؤه دفعوا غرامة قدرها 1.6 مليون دولار. وهناك أيضًا نيت تشاستاين من OpenSea الذي استغل معلومات داخلية لشراء NFT كان يعلم أنه سيُعرض على الصفحة الرئيسية، ثم باعه عندما ارتفعت قيمته، محققًا ربحًا قدره 57,000 دولار، وحُكم عليه بثلاثة أشهر سجن وغرامة 50,000 دولار.

أما الأكثر سخافة فهو حالة شركة Long Blockchain Corp. في عام 2017، حيث غيرت شركة مشروبات Long Island Ice Tea اسمها فجأة إلى Long Blockchain Corp، وقالت إنها ستركز على تقنية البلوكشين. مباشرةً ارتفعت الأسهم بنسبة 380%. مع أن الشركة لم تطور تقنية بلوكشين فعلية أبدًا. ثلاثة أشخاص شاركوا في تبادل المعلومات وشراء الأسهم قبل الإعلان، وتم معاقبة اثنين منهم بدفع غرامات إجمالية قدرها 400,000 دولار.

الآن، لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أصبحت أكثر جدية. تستمر في تصنيف المزيد من العملات الرقمية كأوراق مالية - بما في ذلك XRP، ADA، SOL. هذا يعني أن قواعد التداول الداخلي الآن تنطبق على هذه الأصول. غاري غنسلر، رئيس SEC، يذكر باستمرار أنه إذا جمع شخص ما أموالًا لبيع رموز وتوقع المشتري أن يربح من جهوده، فذلك يُعتبر بشكل تقني أوراقًا مالية.

ما هو المثير هو أن تقنية البلوكشين في الأصل شفافة وقابلة للتتبع. ليست غير مميزة كما يعتقد الكثيرون. لقد طورت SEC طرقًا متقدمة للكشف، لمراقبة حجم التداول، خاصةً الارتفاعات المفاجئة بدون أخبار. كما أن بورصات العملات الرقمية بدأت في تطبيق إجراءات KYC و AML بشكل أكثر صرامة. لكن البورصات اللامركزية (DEX) والمنصات الأقل تنظيمًا لا تزال تمثل مناطق مشكلة.

الصناعة تتطور. من تقرير Solidus Labs، 56% من عمليات الإدراج لرموز ICO في عام 2017 أظهرت أدلة على وجود تداول داخلي. الآن، هناك ضغط حتى على المنصات اللامركزية لتطبيق إجراءات حماية أقوى. Binance حتى تقدم مكافأة $5 مليون مقابل معلومات عن التداول الداخلي. لذلك، إذا كانت لديك معلومات سرية وغير معلنة، من الأفضل أن تكون حذرًا قبل التداول. شفافية البلوكشين يمكن أن تكون ضدك.