هل يجب أن تكون TSMC سهم الذكاء الاصطناعي التالي الذي تشتريه الآن؟

شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات، والمعروفة باسم TSMC (NYSE: TSM)، برزت كواحدة من أكثر الفرص إثارة بين أسهم الذكاء الاصطناعي التي يمكن شراؤها الآن في أوائل عام 2026. بينما حققت الأسهم بالفعل عوائد تزيد عن 50% في عام 2025، هناك أسباب مقنعة للاعتقاد بأنها قد تستمر في مسارها التصاعدي للمستثمرين الباحثين عن التعرض لانتعاش الذكاء الاصطناعي.

الهيمنة التي لا تقبل الجدل لـ TSMC في سلسلة إمداد الرقائق العالمية

لفهم سبب تميز TSMC بين أسهم الذكاء الاصطناعي التي يجب النظر فيها، تحتاج إلى استيعاب الدور الحاسم الذي تلعبه في دعم ثورة الذكاء الاصطناعي. تعتمد كل جهاز إلكتروني — من مراكز البيانات الضخمة التي تستخدم تطبيقات الذكاء الاصطناعي إلى الهاتف الذكي في جيبك — على الرقائق الدقيقة. بينما تقوم شركات مثل Nvidia وAdvanced Micro Devices بتصميم هذه الرقائق، فإنها تعتمد على التصنيع في مصانع متخصصة تعرف باسم المصانع (foundries). تمتلك هذه المرافق المعدات المتطورة والخبرة الحصرية اللازمة لإنتاج أشباه الموصلات المتقدمة بكميات كبيرة.

تعمل TSMC كأكبر مصنع في العالم، وليس مبالغة القول إن الشركة تهيمن على صناعتها. وفقًا لأبحاث Counterpoint Research، سيطرت TSMC على حوالي 72% من سوق المصانع العالمي من حيث الإيرادات في نهاية الربع الثالث من عام 2025. وكان أقرب منافس، سامسونج، يمتلك فقط 7% من السوق. وما هو لافت بشكل خاص هو أن TSMC قد وسعت هيمنتها السوقية خلال دورة النمو السريع لرقائق الذكاء الاصطناعي. كانت حصتها السوقية حوالي 65% في منتصف عام 2024، مما يعني أن الشركة اكتسبت حوالي 7 نقاط مئوية خلال ستة أشهر فقط.

سبب تدفق الشركات نحو TSMC بسيط: لا يمكن لأي مصنع آخر إنتاج رقائق عالية الجودة بنفس الحجم أو السرعة أو باستخدام العمليات المتطورة ذاتها. مع استثمار مئات المليارات من الدولارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم، ليس أمام شركات الرقائق خيار سوى الشراكة مع قدرات TSMC الفريدة من نوعها من حيث الحجم والتكنولوجيا.

معمارية Nvidia من الجيل التالي تدعم النمو المستقبلي

العلاقة بين Nvidia وTSMC تبرز لماذا تعتبر هذه الأسهم من أهم الأسهم التي يجب مراقبتها. تعتمد Nvidia على TSMC في تصنيع وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) الأكثر تقدمًا لديها، بما في ذلك معمارية Hopper وخلفائها Blackwell. تستمر دورة الابتكار بلا توقف: من المقرر أن يتم إطلاق معمارية Rubin من الجيل التالي في 2026، وستقوم TSMC بتصنيع هذه الرقائق باستخدام تقنيتها المتطورة في عملية 3 نانومتر.

هذا التقدم التقني مهم جدًا. باستخدام عملية 3 نانومتر، ستتمكن رقائق Rubin من تحقيق أداء أعلى مع استهلاك أقل للطاقة — وهو ميزة حاسمة في بيئات مراكز البيانات حيث تمثل تكاليف الطاقة نفقات تشغيلية كبيرة. كشفت Nvidia مؤخرًا عن طلبات بقيمة مذهلة تصل إلى 500 مليار دولار. للتوضيح، يمثل ذلك إيرادات مستقبلية ضخمة لشركة حققت 187 مليار دولار من المبيعات خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. هذا الطلب الضخم يضمن تقريبًا أن تظل TSMC تستفيد من الطلب المتزايد مع تدفق هذه الطلبات عبر مرافق التصنيع الخاصة بها.

العلاقة التعاونية بين النمو السريع لـ Nvidia وقدرة التصنيع لدى TSMC أصبحت لا يمكن تجاهلها. في الواقع، تجاوزت Nvidia مؤخرًا شركة Apple كأكبر عميل لـ TSMC — وهو تحول ملحوظ يوضح مدى مركزية تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي في نموذج عمل المصنع.

النمو القوي يقابله تقييم جذاب

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيّمون أسهم الذكاء الاصطناعي للشراء الآن، فإن التقييم مهم بقدر إمكانات النمو. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لـ TSMC حوالي 30 مرة من تقديرات أرباحها للسنة المالية 2025. على الرغم من أن هذا قد يبدو مكلفًا في البداية، إلا أن مسار النمو الخاص بالشركة يُظهر أن المحللين يتوقعون أن تزيد أرباحها بمعدل يقارب 29% سنويًا خلال الثلاث إلى الخمس سنوات القادمة.

هنا تصبح نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (PEG) أداة مهمة جدًا للتقييم. تشير نسبة PEG الخاصة بـ TSMC التي تبلغ حوالي 1.0 إلى أن السهم يتداول بتقييم جذاب مقارنة بمعدل نموه المتوقع. عادةً، يجد المستثمرون ذوو الخبرة أن الأسهم ذات نسب PEG بين 1.0 و2.5 تمثل فرصًا ممتازة، وTSMC تتوافق بشكل مريح مع تلك المنطقة المثالية. وضع الشركة كزعيم عالمي لا جدال فيه في خدمات تصنيع الرقائق يوفر قاعدة سعرية مرتفعة نسبيًا، مع إمكانيات نمو كبيرة.

حتى لو تباطأ النمو الفعلي لأرباح TSMC قليلاً عن إجماع المحللين الحالي، فمن المحتمل أن يظل المستثمرون يستفيدون من عوائد طويلة الأمد كبيرة، نظرًا للمزايا التنافسية الأساسية للشركة ودورها الحاسم في بناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي.

لماذا تضيف TSMC إلى محفظتك

تجمع هذه العوامل لتقدم حالة قوية لشراء TSMC بين أسهم الذكاء الاصطناعي في أوائل عام 2026. تعمل الشركة في صناعة تتمتع بتيارات دعم طويلة الأمد من المتوقع أن تستمر لسنوات — فعملية بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم لا تظهر أي علامات على التباطؤ. موقع TSMC شبه الاحتكاري في تصنيع الرقائق المتقدمة يمنحها قوة تسعيرية استثنائية وولاء العملاء.

إطلاق معمارية Rubin القادمة من المتوقع أن يدفع موجة طلب أخرى كبيرة عبر مصانع TSMC. في الوقت نفسه، يظل تقييم الشركة معقولًا، خاصة مع نمو أرباحها بمعدل يقارب 30% سنويًا. للمستثمرين الباحثين عن التعرض للاتجاه الضخم للذكاء الاصطناعي من خلال شركة ذات سجل حافل في التنفيذ، تمثل TSMC واحدة من أكثر الخيارات عقلانية المتاحة في السوق الحالية.

على الرغم من أن دورات السوق تجلب حتمًا فترات من التقلبات وعدم اليقين، فإن مكانة TSMC الضرورية في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي وتقييمها المعقول يشيران إلى أن السهم يستحق دراسة جدية بين أفضل الأسهم التي يمكن شراؤها الآن في مجال الذكاء الاصطناعي.