مايكل بوري يحذر من خطر تصفيات العملات المشفرة المتسلسلة في أسواق الذهب والفضة

المستثمر الشهير الذي تنبأ بشكل صحيح بأزمة المالية عام 2008، مايكل بوري، أعرب عن مخاوف جديدة بشأن ضعف البيتكوين الأخير. في تحليله الأخير، يقترح بوري أن الانخفاض الحاد في العملة المشفرة قد يجبر المستثمرين المؤسساتيين وأمناء الشركات على تصفية مراكزهم في فئات أصول أخرى، بما في ذلك المعادن الثمينة، لتعويض الخسائر المتزايدة.

تأثير الدومينو: خروج مليار دولار من المعادن الثمينة

وفقًا لتعليق بوري على منصة Substack، تم التخلص من حوالي مليار دولار من مراكز الذهب والفضة في نهاية يناير مع تسرع المستثمرين لتقليل المخاطر في محافظهم وسط انخفاض أسعار العملات الرقمية. يبدو أن عملية البيع منسقة — حيث سارع المضاربون ومديرو الخزانة إلى تصفية أكثر ممتلكاتهم ربحًا في عقود الذهب والفضة المرمزة. يكشف هذا التصفية القسرية عن ضعف حاسم: عندما تصبح المراكز ذات الرافعة المالية عبر فئات الأصول المختلفة مرتبطة خلال ضغوط السوق، يمكن أن تتعرض الأسواق غير المرتبطة ظاهريًا لتقلبات عنيفة.

كشف هشاشة هيكل سوق البيتكوين

انخفاض البيتكوين دون 73,000 دولار — وهو انخفاض بنسبة 40% من الذروات الأخيرة — أصبح اختبارًا حقيقيًا لأساسيات سوق العملة المشفرة. يعتقد مايكل بوري أن الأصل يفتقر إلى أي مبرر استخدام عضوي لوقف تراجعه. ويحذر من أنه إذا وصلت الأسعار إلى 50,000 دولار، فإن عمليات التعدين قد تواجه الإفلاس المحتمل، وقد ينهار سوق العقود المستقبلية للمعادن المرمزة “في ثقب أسود” دون وجود مشترين يتدخلون.

عندما تتحول رهانات الخزانة الشركات إلى التزامات

انتقاد بوري الأكثر حدة يركز على فشل البيتكوين كـ"ذهب رقمي" أو بديل ملاذ آمن. ويستبعد فكرة أن ممتلكات الشركات — مثل مراكز Microstrategy الكبيرة في البيتكوين — يمكن أن توفر دعمًا دائمًا. قال بوري: “لا شيء دائم في أصول الخزانة”، مشيرًا إلى أن التخصيصات الاستراتيجية الحالية قد تتحول إلى سيولة طارئة خلال اضطرابات السوق.

يقول بوري إن الارتفاع الأخير المدفوع بإطلاق صناديق ETF الفورية وتدفقات المؤسسات يخفي الواقع الأساسي: هذه قوى مؤقتة غير مرتبطة بأي فائدة أو اعتماد أساسي. الارتفاع هو مضاربة، وليس تطورًا سوقيًا هيكليًا.

تعافي السوق يعتمد على العوامل الجيوسياسية

ومع ذلك، أظهر سوق العملات الرقمية مرونة في التداولات الأخيرة. حيث ارتفعت البيتكوين فوق 70,500 دولار واحتفظت بمعظم مكاسبها بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب عن توقف مؤقت للضربات العسكرية المستهدفة للبنية التحتية للطاقة الإيرانية. وارتفعت العملات البديلة — بما في ذلك إيثيريم وسولانا ودوجكوين — بنحو 5%، بينما ارتفعت أسهم التعدين المرتبطة بالعملات المشفرة جنبًا إلى جنب مع مؤشرات الأسهم الأوسع، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 وناسداك بنحو 1.2% لكل منهما.

يقترح المحللون أن التحرك التالي للبيتكوين يعتمد بشكل حاسم على استقرار أسعار النفط الخام ومرور الشحن عبر مضيق هرمز. قد يدعم بيئة جيوسياسية أكثر هدوءًا اختبار مقاومة جديدة بين 74,000 و76,000 دولار. وعلى العكس، فإن تصاعد التوترات قد يدفع الأسعار مرة أخرى نحو نطاق 60,000 دولار، مما يؤكد إطار بوري المتشائم وربما يطلق عمليات بيع قسرية إضافية عبر فئات الأصول المرتبطة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بمراكز مركزة في العملات الرقمية، فإن تحذير بوري يسلط الضوء على حقيقة مرعبة: استقرار السوق هو مجرد اضطراب واحد بعيد عن الانتشار.