راول بال: استعادة السيولة العالمية تخلق ظروفاً مواتية تاريخياً للعملات المشفرة

المُعَرف الاقتصادي الشهير راؤول بال شارك تحليله على منصة X، مدافعًا عن سوق العملات الرقمية رغم الشكوك السائدة. على الرغم من الحالة الحالية من الذعر، يشير بال إلى العوامل الاقتصادية الكلية الأساسية التي تدل على انتعاش قادم. وفقًا لتقييمه، تبقى السيولة العالمية المحرك الرئيسي لنمو قطاع العملات الرقمية، وهي الآن في مسار التعافي السريع بعد فترة من الانكماش.

السيولة الكلية تظهر ارتباطًا تاريخيًا وثيقًا مع بيتكوين

وفقًا لتحليل راؤول بال، تظهر السيولة العالمية ارتباطًا بنسبة 90% مع حركة بيتكوين منذ عام 2012 — وهو مؤشر يؤكد الدور المركزي للسيولة في تحديد أسعار الأصول الرقمية. للمقارنة، يُظهر مؤشر NDX (ناسداك-100) ارتباطًا أعلى يصل إلى 97%. معدل النمو السنوي للسيولة العالمية حوالي 10%، ولا توجد علامات على تباطؤ هذا الاتجاه. السعر الحالي لبيتكوين ثابت عند حوالي 73.55 ألف دولار، وهو يتوافق مع الاتجاه الصاعد العام المتوقع من قبل السيولة الكلية.

ظروف السوق المالية، التي يتابعها مؤشر GMI، عادةً ما تسبق توسع السيولة العالمية الفعلي بحوالي ستة أشهر. حاليًا، تظل هذه الظروف مرنة، مما يشير إلى استمرار زيادة السيولة على المدى المتوسط. كانت السيولة الإجمالية في الولايات المتحدة محدودة بشكل كبير خلال فترة الانكماش، مما أدى إلى نطاق هبوطي في الأسعار. ومع ذلك، فإن هذا المؤشر عادةً ما يسبق تحركات سوق العملات الرقمية بحوالي ثلاثة أشهر، وبدأ يظهر علامات على التعافي السريع من أدنى مستوى فصلي.

الاحتياطي الفيدرالي يطلق دعمًا شاملاً للسيولة

الدورة الاقتصادية تعتبر العامل الرئيسي في ديناميكيات العائد ومستوى المخاطر في الأسواق. في الوقت الحالي، تتسارع الدورة، مما يخلق بيئة مواتية لنمو الأصول عالية المخاطر. آلية eSLR (نسبة دعم الإقراض عبر الأوراق المالية الحكومية) تتيح للبنوك زيادة حجم الإقراض بشكل نشط، مما يوسع السيولة المتداولة في الاقتصاد. هذه السيولة، التي يتم تشكيلها عبر النظام المصرفي، تزداد أيضًا وستستمر في التسارع.

تتجمع إيرادات الضرائب في ميزانيات المؤسسات الائتمانية، مما يعزز رغبتها في توسيع الإقراض، وبالتالي يزيد من حجم السيولة النقدية في النظام. تواصل الولايات المتحدة مسار خفض أسعار الفائدة تدريجيًا، مما يزيد من دخل الأسر ويعزز شهية المخاطرة. من المتوقع أن يُعتمد قانون CLARITY، الذي سيضع إطارًا تنظيميًا لتطوير تقنيات العملات الرقمية. العديد من البنوك ومديري الأصول الكبار يعبرون عن استعدادهم لتبني تقنيات التشفير، وسيعمل هذا التشريع على إزالة الحواجز الحالية.

العملات المستقرة كمؤشر على الطلب المؤسسي

سوق العملات المستقرة يُظهر معدلات نمو مذهلة: زاد حجم الإصدار خلال العام الماضي بنسبة 50% ويستمر في التسارع. وصلت أحجام التداول إلى عدة تريليونات من الدولارات وتزداد بشكل أُسّي. الدعم الحكومي للابتكارات في مجال العملات الرقمية وصل إلى أعلى مستوياته تاريخيًا. مع التبني التدريجي لتقنيات التشفير من قبل الوكالات، سيحدث تسريع كبير في تطور السوق وتشكيل فئة جديدة تمامًا من القطاعات الخدمية.

سوق العملات الرقمية في حالة بيع مفرط قصوى

يؤكد راؤول بال أن سوق العملات الرقمية في معظم المقاييس في حالة تصحيح ذعر، وهو أكثر مراحل البيع المفرط على الإطلاق. الفارق بين تقييمات السيولة الكلية والأسعار الفعلية للأصول الرقمية يصل إلى أعلى مستوياته تاريخيًا، مما يخلق مخاطر ومكافآت غير متناسبة للمستثمرين. مجموعة العوامل — تعافي السيولة، الظروف المالية المواتية، الدعم الحكومي، وزيادة الطلب المؤسسي على العملات المستقرة — تشير إلى أن الانخفاض الحالي في الأسعار قد يوفر فرصة نادرة لإعادة تقييم الأصول الرقمية نحو الارتفاع.