#2月非农意外负增长 غير الزراعي يفاجئ السوق بانهيار

في فبراير، جاء غير الزراعي بمفاجأة كبيرة بإضافة 130,000 وظيفة، وفجأة في فبراير يمكن أن يوجه لك صفعة، كيف تكون تقلبات سوق العمل أعلى من البيتكوين؟ تظهر التقارير أن عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في فبراير انخفض بمقدار 92,000 وظيفة، وهو أقل بكثير من القيمة السابقة البالغة 130,000 ومتوقع 60,000. ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.4%، وزادت الأجور بأكثر من المتوقع بمقدار 0.4%. من خلال هذه الأرقام الثلاثة، يمكن القول إن سوق العمل الأمريكي الآن يعاني من الركود، والأجور لا تزال تنمو، مما يشكل مشهدًا من التضخم الركودي.
وفي القطاعات الفرعية، انهارت البناء وانخفضت بمقدار 11,000 وظيفة، وتراجع التصنيع بمقدار 12,000 وظيفة، وتدهور تكنولوجيا المعلومات بمقدار 11,000 وظيفة، وتراجع الفنادق والترفيه بمقدار 27,000 وظيفة، وحتى قطاع التعليم والرعاية الصحية، الذي يُعتبر من أكبر القطاعات، شهد تراجعًا بمقدار 34,000 وظيفة. باستثناء زيادة طفيفة في التمويل والخدمات الأخرى، يمكن القول إن التوظيف انهار على جميع الجبهات.
وعند التدقيق، فإن انخفاض البناء وبيانات الوظائف الصغيرة غير متطابقين، حيث يختلفان بمقدار يصل إلى 40,000 وظيفة، وربما يكون ذلك مرتبطًا بالتأخير في بدء العمل بسبب الأحوال الجوية القصوى، بالإضافة إلى اختلاف منهجية الاستطلاع.
أما التصنيع وتكنولوجيا المعلومات فهما أصلاً ضعيفان، واستمرار تراجعهما ليس مفاجئًا جدًا. كما أن الانخفاض الكبير في فنادق الترفيه كان متوقعًا، فشمال أمريكا شهدت شتاءً قارسًا هذا العام، مما أثر على السفر والاستهلاك المباشر، وطلب العمالة بشكل واضح. ومن خلال بيانات التجزئة لشهر يناير، يمكن ملاحظتها، حيث انخفضت البيانات بنسبة 0.2% على أساس شهري. ومع ذلك، تظهر مجموعتان أخريان من البيانات اتجاهًا معاكسًا، فجانب واحد، زادت مبيعات الاستهلاك الأساسية بنسبة 0.3%، مما يدل على مرونة الاستهلاك لا تزال قائمة. من ناحية أخرى، زادت المبيعات عبر الإنترنت بشكل عكسي، مما يبرز تباينًا واضحًا مع تراجع الفنادق والترفيه، وهو ما يعكس أن الطلب لم ينخفض بشكل عام، بل تحول فقط.
وفيما يخص التعليم والرعاية الصحية، يُقال إن مجموعة كيزر للرعاية الصحية أطلقت إضرابًا يضم 30,000 موظف في هاواي وكاليفورنيا، وقد وقع هذا الإضراب ضمن نطاق الدراسة الإحصائية. وإذا استبعدنا تأثير الـ30,000 وظيفة، فإن قطاع التعليم والرعاية الصحية سجل أيضًا تراجعًا سلبيًا هذا الشهر، وبلغ إجمالي التوظيف في فبراير أكثر من 60,000 وظيفة انخفاض. لذلك، لا يمكن لقطاع التعليم والرعاية الصحية أن يغير الاتجاه العام.
وبالطبع، أشار العديد من الاقتصاديين اليوم إلى أن بيانات فبراير تأثرت بشكل كبير بعوامل مؤقتة، بما في ذلك الشتاء القارس في شمال أمريكا وإضرابات العاملين في القطاع الصحي، بالإضافة إلى أن الارتفاع الكبير في التوظيف في يناير قد يكون له تأثير تصحيح طبيعي، مما أدى إلى ضغط على بيانات التوظيف ومعدلات البطالة في فبراير. بمعنى آخر، قد تكون نسبة تشويه البيانات في فبراير أكبر. ومع ذلك، في ظل هذا السياق، ارتفعت الأجور في فبراير بشكل معاكس، بنسبة 0.4%. وإذا استثنينا ديسمبر من العام الماضي، فإن الأجور ارتفعت بشكل متواصل لمدة 5 أشهر على التوالي بنسبة 0.4% شهريًا، مما يدل على أن سوق العمل بالرغم من التهدئة، إلا أن تكاليف العمالة لم تتراجع بشكل متزامن. ومع ارتفاع أسعار النفط الحالية، والضغوط الناتجة عن الرسوم الجمركية على التكاليف المستوردة، لا شك أن السوق أصبح أكثر قلقًا بشأن التضخم الركودي.