تعمق تصحيح السوق مع استمرار مخاوف التكنولوجيا في التأثير على وول ستريت

تراجعت أسواق الأسهم في الجلسات الأخيرة مع استمرار المخاوف المستمرة بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على محافظ المستثمرين. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.22%، في حين تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.38% ومؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.23%. هبطت عقود مستقبلية لمؤشر S&P 500 المصغّر لشهر مارس بنسبة 0.20%، مع تراجع عقود Nasdaq المصغّرة لنفس الشهر بنسبة 0.21%. مجموعة من العوامل أثرت على معنويات السوق، مما خلق بيئة صعبة للأسهم على الرغم من ظهور بعض القوى المستقرة من سوق السندات.

لا تزال المخاوف الأساسية بشأن التقدم السريع للذكاء الاصطناعي من قبل شركات تكنولوجيا كبرى مثل جوجل وأنثروبيك قائمة في مناقشات السوق، حيث يتساءل المستثمرون عما إذا كانت هذه الأدوات الناشئة تشكل مخاطر حقيقية لاضطراب الاقتصاد عبر قطاعات التمويل واللوجستيات وتطوير البرمجيات والنقل. ومع ذلك، لم تكن كل القوى تدفع الأسواق نحو الانخفاض — فقد ظهرت محفزات إيجابية مهمة من بيانات التضخم الأضعف من المتوقع، والتي دعمت أسعار السندات وقللت من خسائر الأسهم.

أداء السوق العالمي يعكس تقييم المخاطر المترابط

شهدت مؤشرات الأسهم عبر قارات متعددة ضغطًا، حيث انخفض مؤشر S&P 500 وناسداك 100 إلى أدنى مستوياتهما خلال أسبوع. خارج حدود أمريكا، تراجع مؤشر ستوكس 50 الأوروبي بنسبة 0.60%، وأغلق مؤشر شنغهاي المركب الصيني منخفضًا بنسبة 1.26%، وتراجع مؤشر نيكي الياباني 225 بنسبة 1.21%. هذا الضعف المتزامن عبر الاقتصادات الكبرى يشير إلى أن مخاوف قطاع التكنولوجيا ليست محصورة في وول ستريت، بل تمثل قلقًا أوسع على الصعيد الدولي لا يزال قائمًا في الأسواق العالمية.

استقرار بيئة أسعار الفائدة مع بيانات تضخم أضعف

قدمت بيانات أسعار المستهلكين لشهر فبراير راحة مهمة لأسواق السندات، مما عزز التوقعات لموقف دافئ محتمل من الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير بنسبة 2.4% على أساس سنوي، دون توقعات الزيادة البالغة 2.5%، مسجلًا أبطأ توسع خلال سبعة أشهر. ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 2.5% على أساس سنوي — وهو مطابق للتوقعات، لكنه يمثل أبطأ وتيرة منذ أكثر من أربع سنوات.

انخفض عائد سند الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 4.0 نقطة أساس ليصل إلى 4.058%، مسجلًا أدنى مستوى له خلال 2.25 شهر، مع تغطية تجار السندات لمراكزهم القصيرة قبل عمليات إعادة التمويل الفصلية. ارتفعت عقود مستقبلية لسندات 10 سنوات في مارس بمقدار 7 نقاط، في ظل هذا المشهد الاقتصادي الداعم. كما استفادت السندات الحكومية الأوروبية من إشارات اقتصادية أضعف، حيث انخفض عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 2.4 نقطة أساس ليصل إلى 2.755%، مقتربًا من أدنى مستوى له خلال 2.25 شهر عند 2.753%. وبالمثل، انخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 3.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.421%، مسجلًا أدنى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع. احتمالات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 17-18 مارس تتراوح حول 10% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، بينما السوق الأوروبية تقدر احتمالية خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه في 19 مارس بنسبة 3% فقط.

أسهم التكنولوجيا الرائدة في “الجمعة السعيدة” تقود تراجع السوق

تركز الضعف بشكل كبير على أكبر الأسماء التكنولوجية، حيث انخفضت أبل، ألفابت، ونفيديا بأكثر من 1%. هبطت تسلا بنسبة 0.98%، وتراجعت Meta Platforms بنسبة 0.89%، وانخفضت أمازون بنسبة 0.36%. بينما ارتفعت مايكروسوفت بنسبة معتدلة بلغت 0.38%، مما جعلها استثناءً بين شركات التكنولوجيا الكبرى. هذه الضغوط على قطاع التكنولوجيا تؤكد أن مخاوف مرتبطة بالذكاء الاصطناعي لا تزال قائمة بين المشاركين في السوق، خاصة فيما يتعلق بالضغوط على تقييم الشركات التي يُعتقد أنها تواجه مخاطر اضطراب.

ضعف قطاع الصناعات والمعادن على خلفية إعادة ضبط الرسوم الجمركية

تعرض منتجو المعادن لضغوط خاصة بعد تقارير تفيد بأن إدارة ترامب قد تقلص من تطبيق الرسوم الجمركية على منتجات الصلب والألمنيوم. هبطت شركة Century Aluminum بأكثر من 7%، بينما انخفضت Steel Dynamics وNucor Corporation بأكثر من 5%. كما تراجعت شركات الصلب الثانوية Cleveland-Cliffs وKaiser Aluminum بأكثر من 4%، مع انخفاض Alcoa وCommercial Metals بأكثر من 3%، حيث استوعبت السوق المشاعر السلبية بشأن احتمالية تعديل الرسوم الجمركية.

خيبات أمل أرباح تؤدي إلى تقلبات في الأسهم الفردية

شهدت Pinterest هبوطًا حادًا بأكثر من 24% بعد إعلانها عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 1.32 مليار دولار، وهو أدنى من توقعات المحللين البالغة 1.33 مليار دولار، مع توجيه إيرادات الربع الأول بين 951 مليون و971 مليون دولار — أقل من التوقع السوقي البالغ 980.9 مليون دولار. انخفضت DraftKings بأكثر من 15% بعد أن أعلنت عن توجيه إيرادات سنوية بين 6.5 و6.9 مليار دولار، وهو أقل بكثير من التوقع البالغ 7.32 مليار دولار. كما تراجعت Bio-Rad Laboratories بأكثر من 12% بعد إعلانها عن أرباح معدلة للسهم في الربع الرابع بقيمة 2.51 دولار، أدنى من التوقع البالغ 2.71 دولار.

كما هبطت Norwegian Cruise Line Holdings بأكثر من 7%، مسجلة أكبر تراجع في مؤشر S&P 500، بعد رحيل الرئيس التنفيذي هاري سمر، واستبداله بجون تشيدسي. رغم أن أرباح الربع الرابع كانت أفضل من المتوقع، إلا أن شركة Expedia Group تراجعت بأكثر من 5%، حيث أشار تقرير Bloomberg Intelligence إلى أن تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي تمثل “خطرًا طويل الأمد لصناعة السفر عبر الإنترنت بشكل عام”، مما يشير إلى أن قوة الأرباح وحدها لا يمكنها تعويض المخاوف الهيكلية المستمرة في القطاع.

الأسهم التي تتفوق تظهر قوة انتقائية

على النقيض من الضعف العام، ارتفعت أسهم Tri Point Homes بأكثر من 26% بعد استحواذ شركة Sumitomo Forestry عليها مقابل حوالي 4.28 مليار دولار، أو 47 دولارًا للسهم، مما وفر للمستثمرين علاوة واضحة على قيمة الصفقة. ارتفعت Rivian Automotive بأكثر من 23% بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 1.29 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 1.26 مليار دولار، مع توقعات بتسليم بين 62,000 و67,000 مركبة خلال العام، مع منتصف النطاق متجاوزًا التوقعات. ارتفعت Maplebear بأكثر من 18% بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 992 مليون دولار، متفوقة على الهدف البالغ 971.8 مليون دولار.

برزت Applied Materials كقائد لمؤشري S&P 500 و Nasdaq 100، مرتفعة بأكثر من 10% بعد أن أعلنت عن أرباح معدلة للسهم في الربع الأول بقيمة 2.38 دولار، متجاوزة التوقع البالغ 2.21 دولار، مع توجيه أرباح الربع الثاني بين 2.44 و2.84 دولار، فوق التوقع البالغ 2.29 دولار. ارتفعت Roku بأكثر من 10% بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 1.39 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 1.35 مليار دولار، مع توجيه سنوي بقيمة 5.50 مليار دولار، متفوقة على التوقع البالغ 5.34 مليار دولار. ارتفعت Arista Networks بأكثر من 7% بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 2.49 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 2.29 مليار دولار، مع توقعات بإيرادات الربع الأول بين 2.6 مليار و2.39 مليار دولار. ارتفعت Airbnb بأكثر من 5% بعد أن أعلنت عن قيمة الحجوزات الإجمالية للربع الرابع بقيمة 20.4 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 19.46 مليار دولار، مع توقعات إيرادات الربع الأول بين 2.59 و2.63 مليار دولار، فوق التوقع البالغ 2.54 مليار دولار.

سرد موسم الأرباح: قوة وسط عدم اليقين

أكثر من ثلثي شركات مؤشر S&P 500 قد أعلنت الآن عن نتائج ربع سنوية، حيث تجاوزت 76% من بين 358 شركة أعلنت نتائجها توقعات المحللين. تتوقع Bloomberg Intelligence نمو أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 8.4% للربع الرابع، وهو ما يمثل الربع العاشر على التوالي من النمو على أساس سنوي. باستثناء شركات التكنولوجيا الكبرى في مجموعة “الجمعة السعيدة”، من المتوقع أن تزيد أرباح الربع الرابع بنسبة 4.6%، مما يبرز أن مكاسب الأرباح موزعة عبر السوق بشكل أوسع رغم المخاوف القطاعية المستمرة بين المستثمرين المحترفين بشأن تقييمات التكنولوجيا ومسارات اضطراب الذكاء الاصطناعي.

تشمل تقارير الأرباح المجدولة ليوم 13 فبراير شركات Air Lease Corp، Moderna Inc، Seaboard Corp، Trump Media & Technology Group، وWendy’s Co، مع استمرار تدفق نتائج الربع خلال فترة إعلان الأرباح. لا تزال موسم الأرباح يوفر توازنًا مقابل الرياح المعاكسة الاقتصادية والجيوسياسية، داعمًا لتقييمات الأسهم حتى مع استمرار مخاوف الذكاء الاصطناعي في التوغل ضمن السرد السوقي المستقبلي.