تستمر تدفقات صناديق العملات المشفرة الخارجة لأكثر من ثلاثة أسابيع: تظهر البيانات أطول دورة خروج منذ إطلاق صندوق ETF للبيتكوين

يستمر نظام الاستثمار في العملات الرقمية في مواجهة تحديات كبيرة، حيث تتجاوز عمليات السحب بشكل كبير الدورات السوقية المعتادة. ووفقًا لبيانات حديثة من CoinShares، شهدت منتجات الاستثمار المرتبطة بالعملات الرقمية تدفقات رأس مال خارجة مستمرة بلغت 4 مليارات دولار على مدى خمسة أسابيع، وهو نمط سحب لا مثيل له منذ إطلاق صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة في يناير 2024. يعكس هذا النمط تزايد الحذر بين المستثمرين المؤسساتيين الذين يتنقلون وسط حالة عدم اليقين الاقتصادية وظروف السيولة الضيقة.

صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تشير إلى بداية تعافي مبكر بعد أسابيع من الانخفاض

على الرغم من التراجع الأوسع، هناك علامات حذرة على الاستقرار في سوق صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة. يوم الجمعة، ارتفعت أحجام التداول إلى 3.7 مليار دولار، وهو قفزة ملحوظة من 2.4 مليار دولار في اليوم السابق، مع تدفقات واردة بلغت 88 مليون دولار. ومع ذلك، لا تزال الصورة الأسبوعية العامة صعبة—حيث أغلق الأسبوع بصافي سحوبات قدره 315.9 مليون دولار. على مدى فترة السحب التي استمرت خمسة أسابيع، واجهت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقات خارجة تراكمية بلغت 3.8 مليار دولار، مما رفع صافي السحوبات منذ بداية العام إلى 4.5 مليار دولار. وعلى الرغم من أن هذا الأمل في التعافي بسيط، إلا أنه يشير إلى أن المشاركين في السوق يراقبون محفزات قد تعكس اتجاه التدفقات الخارجة المستمر.

منتجات استثمار البيتكوين تقود سحب 4 مليارات دولار تراكمياً

لا تزال صناديق البيتكوين تتعرض لأكبر قدر من إعادة التموضع من قبل المستثمرين. ففي الأسبوع الماضي وحده، خرج 215 مليون دولار من منتجات استثمار البيتكوين، مما يعزز مكانتها كأكثر فئة أصول تم سحبها هذا العام، مع تدفقات خارجة منذ بداية العام تقدر بحوالي 1.3 مليار دولار. ومن المثير للاهتمام، أن منتجات ETP القصيرة على البيتكوين أظهرت قوة غير متوقعة، حيث جذبت تدفقات واردة بقيمة 5.5 مليون دولار—وهي أكبر تدفقات أسبوعية بين جميع الأصول الرقمية—مما يشير إلى أن بعض اللاعبين المؤسساتيين يحافظون على تحوطات ضد مزيد من الانخفاض.

الإيثريوم لا يزال يتعرض للخسائر بينما تظهر العملات البديلة قوة انتقائية

عكس منتجات استثمار الإيثريوم الاتجاه العام للبيع، حيث شهدت تدفقات خارجة بقيمة 36.5 مليون دولار، مما رفع خسائرها التراكمية منذ بداية العام إلى حوالي 500 مليون دولار. بالمقابل، أظهرت منتجات XRP وسولانا مرونة أكبر، حيث سجلت تدفقات واردة بقيمة 3.5 مليون و3.3 مليون دولار على التوالي. يبرز هذا التباين وجود انقسام في مزاج السوق—فبينما تواجه الأصول الرقمية ذات القيمة السوقية الكبيرة ضغط سحب مستمر، لا تزال المراكز الانتقائية في الأصول البديلة تجذب رؤوس أموال من المستثمرين الذين يراهنون على أداء مختلف.

CoinShares تخفض رسوم ETP على البيتكوين لمواجهة تدفقات المستثمرين الخارجة

إدراكًا لبيئة جمع التمويل الصعبة، أعلنت CoinShares عن تخفيض هيكلي لرسوم صندوق البيتكوين الرئيسي (BITC)، حيث تم خفض رسوم الإدارة إلى 0.15% بشكل فوري. تم تقديم هذا الصندوق في يناير 2021 برسوم أساسية قدرها 0.98%، ويعد من أكبر صناديق البيتكوين في أوروبا. علق Jean-Marie Mognetti، الرئيس التنفيذي لـCoinShares: “يعكس هذا التخفيض في الرسوم قناعتنا بأن الأسعار الميسرة يجب أن تكون هيكلية، وليست ترويجية”، مما يدل على التزام الشركة بجذب التدفقات من خلال تحسين القيمة الحقيقية بدلاً من الحوافز المؤقتة.

الحذر في السوق لا يزال قائماً رغم إشارات متفرقة على الاستقرار

بشكل عام، يكشف نمط التدفقات الخارجة الممتد عن استمرار تحفظ المؤسسات على المخاطر. انخفضت أحجام التداول عبر صناديق الاستثمار الرقمية إلى 17 مليار دولار الأسبوع الماضي—وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2025—مما يبرز ضعف المشاركة من قبل المشاركين النشطين عادة في السوق. في حين أن التدفقات الانتقائية إلى المنتجات القصيرة وبعض العملات البديلة تظهر تكتيكات موجهة، لا تزال الصورة العامة تتسم بضعف الرغبة في المخاطرة. يتوقع مراقبو السوق أن تكون قراءات التضخم القادمة وبيانات الاقتصاد الكلي حاسمة في تحديد ما إذا كانت إشارات الاستقرار المؤقتة يمكن أن تتحول إلى انعكاس مستدام لضغوط التدفقات الخارجة في منتجات الاستثمار الرقمية.