لماذا تكتسب النيرة زخمًا – العلاقة العكسية بين البيتكوين والنيرة

ادعى نائب الرئيس كاشيم شتيما أن النيرة “كانت ستقدر أن تصل إلى 1000 نيرة مقابل الدولار في أسابيع” إذا لم يتدخل البنك المركزي النيجيري، مما يعكس تحولًا حقيقيًا: العملة لم تعد في حالة انهيار حر.

في 20 فبراير 2026، تم تداول النيرة حوالي N1,340/$ في السوق الموازية، بعد أن كانت أدنى من N1,600، وبدأت الأسس الاقتصادية تتغير.

الركيزة الأساسية للإصلاح

خطوتان من خطوات الرئيس تينوبو مهدت الطريق:

• توحيد/تعويم سوق الصرف الأجنبي (يونيو 2023). إلغاء معدلات متعددة وترك النيرة تحدد مستواها، قضى على الأرباح غير المشروعة وبدأت تدفقات المحافظ المالية تتدفق. كان الصدمة قوية، وارتفعت الأسعار، وتقلصت المحافظ، لكنها أعادت الثقة.
• إلغاء دعم البنزين (مايو 2023). خفض ذلك العبء المالي وفر حوالي تريليون نيرة خلال شهرين، وحرر إيرادات لمتطلبات أخرى، رغم ارتفاع تكاليف النقل والطعام.

كانت كلتا الخطوتين مؤلمتين، لكنهما خلقتا مساحة لسعر السوق ووفرت للبنك المركزي النيجيري (CBN) مجالًا للعمل بشكل متوقع.

المزيد من القصص

خفض معدل السياسة النقدية بمقدار 50 نقطة أساس وما يعنيه لأموالك

25 فبراير 2026

لماذا لا تستطيع صناعة النفط في نيجيريا الاستمرار في تجاهل ديون المقاولين

25 فبراير 2026

دور البنك المركزي: الثبات بدلاً من العرض

وصف نائب الرئيس شتيما التدخل الأخير للبنك المركزي بأنه “سخي”. حافظ البنك على موقف نقدي صارم، وأزال تقريبًا جميع تراكمات العملة الأجنبية، وسمح لوكلاء الصرافة المرخصين (بحد أقصى 150 ألف دولار أسبوعيًا من 10 فبراير 2026) بتسهيل السيولة.

هذا التوقع، ورفع وخفض المعدلات عند الحاجة، وتجنب السيطرة العشوائية، رسخ التوقعات وساعد الاحتياطيات على التعافي إلى أكثر من 50 مليار دولار، وهو الأعلى منذ 13 عامًا. السياسة النقدية تبدو منضبطة.

السيطرة المالية – الصراع الداخلي

هنا تبدأ القصة في التعقيد. السيطرة المالية تعني عندما تتغلب نفقات الحكومة وديونها على جهود البنك المركزي لمكافحة التضخم، وهو صراع بين وزارة المالية والبنك المركزي، غالبًا ما ينتهي بارتفاع التضخم أو عدم استقرار. نيجيريا تعيش هذا التوتر.

ميزانية 2026، المعنونة بـ"ميزانية التوحيد، والمرونة المتجددة، والازدهار المشترك"، تقدر بحوالي 58.18–58.47 تريليون نيرة (37.7–41.5 مليار دولار) مع عجز قدره 23.85 تريليون نيرة (4.28% من الناتج المحلي الإجمالي). خدمة الدين تستهلك جزءًا كبيرًا من الإيرادات، وتظل الإيرادات الفعلية أقل من التوقعات، رغم ارتفاع إيرادات الاتحاد من 16.8 تريليون نيرة (2023) إلى 31.9 تريليون نيرة (2024).

لا تزال التمويلات العجزية والاقتراض مرتفعة، ومعظم إنفاق الولايات الفرعية يركز على مشاريع غير ضرورية، ومحطات حافلات جديدة، ومساكن حكومية، بدلاً من الأصول التي تدر دخلًا.

النتيجة: التضخم يتراجع ببطء. وفقًا للمكتب الوطني للإحصاءات، انخفض التضخم العام إلى 15.10% في يناير 2026 (مقابل 15.15% في ديسمبر)، لكن الضغوط الغذائية لا تزال قائمة، وتضغط على الأسر. خطر السيطرة المالية قد يقوض مصداقية البنك المركزي إذا لم يُتخذ إجراء.

من الصيد في الإيرادات إلى رعاية الأعمال

لا تزال تصريحات الحكومة تعتمد على جمع الضرائب بشكل مكثف (“الصيد”). ما تحتاجه الشركات هو تيسير التجارة: تسريع إصدار تراخيص نافدك و"الهيئة الوطنية للمواصفات" وتقليل الرسوم المكررة (لجنة المالية الرئاسية أويديلي تهدف إلى خفض أكثر من 60 ضريبة إلى أقل من 10)، وضمان استقرار السياسات التجارية.

عقلية الصيد تضعف ديناميكية القطاع الخاص التي كان من المفترض أن يطلقها إصلاح سوق الصرف.

مصفاة دانغوتي – الحافز المحلي

توقعات عليكو دانغوتي بأن تصل النيرة إلى N1,100/$ ليست مجرد كلام؛ زيادة إنتاج المصفاة تقلل من واردات الوقود، وتوفر العملة الأجنبية، وتؤكد التفاؤل الذي عبّر عنه نائب الرئيس شتيما. تذكير بأن ريادة الأعمال، وليس السياسات فقط، هي التي تدفع القيمة الحقيقية.

مصفاة دانغوتي تنتج بالفعل وقود الطيران (Jet A1)، حوالي 20 مليون لتر يوميًا بالإضافة إلى النافتا، والبولي بروبلين (830 ألف طن سنويًا الآن، وتوسيع إلى 2.4 مليون طن سنويًا)، والبيتومين، وغاز البترول المسال، والكبريت، ووقود البخار، من مصنعها الذي يعمل بطاقة 650 ألف برميل يوميًا.

تخطط المصفاة لزيادة إنتاج البولي بروبلين إلى 2.4 مليون طن سنويًا، وإضافة مادة الألكيل بنزين الخطية الكبيرة الحجم للمنظفات والزيوت الأساسية، وتوسيع القدرة الإجمالية إلى 1.4 مليون برميل يوميًا، مما سيضاعف حجم المنتجات الثانوية.

هذه المنتجات تغذي قطاعات أخرى: تقليل استيراد وقود الطيران وتكاليفه، وتوفير النافتا والبولي بروبلين للصناعات البلاستيكية والنسيج والتعبئة والأدوية، ويدعم البيتومين بناء الطرق، ويوفر الغاز الطبيعي للطهي النظيف، والكبريت وLAB يستخدمان في إنتاج الأسمدة والمنظفات، مما يقلل من فاتورة الاستيراد، ويوفر فرص عمل، ويحفز النمو الصناعي.

للحكومة: إجراءات فورية

الانضباط المالي: الحد من الاقتراض، وضع حد للديون المحلية، واستخدام التحويلات المحسنة لسداد جزء من الديون/السندات السابقة (وستجبر أسعار الفائدة على البنوك التجارية على الانهيار وتحفيز القطاع الخاص على الوصول إلى رأس مال بأسعار معقولة)، نشر تقييمات المشاريع، ويجب على الولايات الفرعية ربط التحويلات والإيرادات المحلية بالمشاريع ذات العائد المالي.

• كفاءة الإنفاق: التحول من الاستهلاك (منازل جديدة) إلى الطاقة، الطرق الفرعية، والتخزين التي تحفز رأس المال الخاص وتزيد من إنتاجية القطاع الخاص.
• بيئة الأعمال: توطين نظام التجارة الموحد في NIPC، تطبيق جداول زمنية للتراخيص (نافتك، SON)، وتقليل التداخل والامتثال التنظيمي غير الضروري لحماية المستثمرين.
• الوسادة الاجتماعية: توسيع التحويلات النقدية المستهدفة ولوجستيات الطعام قبل نضوج الإصلاحات الحالية.
• رأس المال البشري: الاستثمار في صحة وتعليم الأطفال المبكرين، والتدريب المهني؛ تحذر البنك الدولي من أن خسائر الإنتاجية اليوم تؤدي إلى استمرار الفقر غدًا.

تحذير النمو الشامل

الاستقرار الكلي لم يصل إلى المطابخ. تحديث البنك الدولي في أكتوبر 2025 يضع 139 مليون نيجيري في فقر، ارتفاعًا من 87 مليونًا في 2023، ويحذر من أن غياب قطاعات التوظيف الجماعي وشبكات الأمان يعرض استدامة الإصلاح والاستقرار السياسي للخطر.

عوامل أخرى تدفع التقدير – بخلاف السياسات

• البيتكوين كتحوط. هناك علاقة عكسية ملحوظة: عندما تضعف النيرة، يزداد الطلب على العملات الرقمية كتحوط. القوة الأخيرة للنيرة تتزامن مع تدفقات بيتكوين أكثر هدوءًا، مما يخفف الضغط على الطلب على العملة الأجنبية.
• النيرة مقابل البنزين في إيكواس. مناقشات لبيع البنزين بالنيرة عبر المنطقة ستزيد الطلب على العملة وتعمق دورها كوحدة تبادل إقليمية.
• فجوة التنسيق السياسي. لا تزال السياسات المالية والنقدية في نيجيريا تعمل جزئيًا بمعزل. تحسين التنسيق مع أهداف التقاء إيكواس، وتيسير التجارة عبر الاتحاد الأفريقي، وقواعد منظمة التجارة العالمية، والاستجابة المشتركة لعدم اليقين التجاري العالمي من تقلبات السياسات الأمريكية، أمر حاسم.
• عدم تطابق أسعار الصادرات. التقدير المفاجئ للنيرة يضر بالصادرات غير النفطية: مزارعو الكاكاو يواجهون أسعارًا محلية أعلى من المعايير العالمية، مما يضغط على الهوامش ويثبط الدخل الريفي.
• سرعة دوران المال والشمولية. تحتاج الحكومات إلى زيادة الاستثمارات في البنية التحتية، والمدارس، ومراكز الرياضة في المجتمعات الريفية لتسريع دوران المال حيث تكون المضاعفات عالية. إذا زادت سرعة المال فقط في لاغوس وأبوجا ومدن رئيسية أخرى، فإن الأرباح تتكرر في العقارات الفاخرة، مما يرفع الأسعار ويجعل السكان يعجزون، ويزيد فجوة الفقر. النمو يجب أن يدور، لا أن يتجمع.

ماذا يجب أن تفعل الحكومات الآن أكثر؟

• التنسيق. حوار رسمي بين السياسات المالية والنقدية مع مكاتب إيكواس وأفكفا؛ مراقبة تسرب العملات الرقمية/العملات الأجنبية.
• حماية المصدرين. ضبط وتيرة التقدير؛ النظر في تحوطات مستهدفة للكاكاو وغيرها من الصادرات غير النفطية.
• توجيه سرعة الدوران في المناطق الريفية. الطرق الريفية، الطاقة، التخزين، والبنية التحتية الاجتماعية، ومنح حوافز استثمارية وضرائب للمستثمرين الريفيين، ستعزز رأس المال الخاص خارج المدن الرئيسية.
• الحفاظ على الانضباط. نشر تقييمات المشاريع، الحد من الاقتراض، وربط التمويلات الفرعية بالمشاريع ذات العائد المالي.
• الوسادة والمهارات. التحويلات المستهدفة؛ التدريب المهني لتحويل الاستقرار إلى وظائف.

الخلاصة: تعكس انتعاشة النيرة إصلاحات حقيقية، ومصداقية البنك المركزي، وجرأة ريادة الأعمال النيجيرية. لكن السيطرة المالية، والعجز الكبير، وخدمة الدين، والإنفاق غير الفعال لا تزال تمثل أوزانًا معاكسة. بدون حكمة مالية، وتيسير القطاع الخاص، وإنفاق شامل، ستظل التقديرات مجرد إحصائيات سوقية، وليس تحسينًا ملموسًا لمعظم النيجيريين.