#加密市场反弹 الارتداد من القاع وتصحيح المزاج، التركيز على بيتكوين عند 70000 دولار

شهد سوق الليلة الماضية أقوى انتعاش ليوم واحد في الآونة الأخيرة. حيث تجاوزت بيتكوين عتبة 70000 دولار لأول مرة، محققة ارتفاعًا يزيد عن 9% خلال اليوم، منهية ثلاث خسائر متتالية وسجلت أكبر ارتفاع ليوم واحد منذ 6 فبراير. كما شهدت إيثيريوم ارتفاعًا كبيرًا تجاوز 12%، متجاوزة 2100 دولار.
الأسباب الرئيسية لهذا الارتفاع تشمل:
مشاعر الشراء عند القاع: بعد تصحيح كبير في السابق، تراكمت طلبات قوية لشراء الأصول عند الانخفاض، ويُنظر إلى هذا الارتفاع على أنه تصحيح تقني أكثر منه استدامة.
تخفيف الضغوط الخارجية: قرار المحكمة العليا الأمريكية بشأن صلاحيات الرسوم الجمركية، خفف مؤقتًا من مخاوف تصعيد النزاعات التجارية، مما أدى إلى استقرار سوق الأسهم الأمريكية وانتقال مخاطر السوق إلى سوق العملات المشفرة.
اختفاء الشكوك حول ضغط البيع من قبل صانعي السوق: ترددت أنباء عن توقف نمط البيع المحدد بزمن من قبل صانعي السوق Jane Street بسبب قضايا قانونية، وُفهم على أنه تراجع محتمل في ضغط البيع، مما عزز الثقة على المدى القصير. تأثير سوق الأسهم الأمريكية المرتبط: حيث ارتفعت أسهم شركة Cb بنسبة 13.52% بعد إطلاقها تداول الأسهم على مدار 7x24 ساعة، وارتفعت أسهم Circle بنسبة 35% بعد نتائج أرباح فاقت التوقعات. هذه الأداءات الإيجابية ساهمت أيضًا في رفع معنويات سوق العملات المشفرة.
السياسات: تصاعد التباين في التنظيم العالمي
على الصعيد السياسي، تظهر حالة واضحة من "الثلج والنار" بين المناطق المختلفة، مما يؤثر بشكل عميق على المستثمرين في تلك المناطق.
الصين (سلبي): أصدرت eight departments بقيادة بنك الشعب الصيني إشعارًا جديدًا يؤكد مجددًا على موقف صارم ضد أنشطة العملات الرقمية، شاملاً التداول، التعدين، وتوكن RWA، مع فرض قيود صارمة على تقديم الخدمات من الخارج إلى الداخل. بالنسبة للمستثمرين في الصين، هذا يعني أن مخاطر الامتثال لا تزال عالية جدًا.
الولايات المتحدة (إيجابي): يتجه بيئة التنظيم نحو تحول كبير. حيث تشير الأنباء إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يخطط لإزالة عوائق فحص "مخاطر السمعة" عند دخول البنوك إلى الأعمال المشفرة، كما أن SEC تخطط لخفض متطلبات رأس المال التي تملكها شركات الوساطة على العملات المستقرة من 100% إلى 2%، مما يزيل تقريبًا العقبات أمام دخول المؤسسات. هذا يدل على أن الولايات المتحدة تحاول أن تؤكد مكانتها القيادية في تنظيم العملات المشفرة عالميًا، وفتح الأبواب أمام المؤسسات للامتثال.
الاتحاد الأوروبي (محايد يميل إلى السلبي): أصدر هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) تحذيرًا، موضحًا أن "عقود الدائم" للعملات المشفرة قد تندرج تحت فئة عقود الفروقات (CFD)، ويجب أن تخضع لقيود صارمة على الرافعة المالية، مما يؤثر مباشرة على جميع المتداولين الذين يقدمون منتجات مشتقة ذات رافعة عالية.
هونغ كونغ/المملكة المتحدة (إيجابي): نظام إصدار تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ على وشك التنفيذ. كما أطلقت هيئة FCA في المملكة المتحدة منصة تجريبية لتنظيم العملات المستقرة، مما يوفر مسارًا للابتكار الامتثالي.
بيانات الشبكة: السوق في مرحلة تعافٍ دفاعي
تكشف بيانات الشبكة عن الحالة الصحية الحقيقية للسوق، والتي لا تزال في "مرحلة دفاعية":
تصحيح الأرباح: مؤشر MVRV (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) لبيتكوين قد انخفض من مستويات عالية جدًا إلى قرب المتوسطات طويلة الأمد، مما يدل على أن تقييم السوق قد تم إعادة ضبطه، وتم إخراج الفقاعات المفرطة.
تراجع ضغط البيع ولكن تدفق الأموال غير كافٍ: على الرغم من تباطؤ ضغط البيع العدواني، إلا أن القيمة السوقية المحققة التي تمثل تدفق الأموال الجديدة لا تزال في انخفاض، حيث خرج حوالي 33 مليار دولار من التدفقات الصافية خلال الأشهر الماضية. هذا يشير إلى أن السوق يعتمد بشكل رئيسي على تقليل البيع لتحقيق استقرار، وليس على تدفق أموال جديدة بكميات كبيرة.
خسائر غير محققة على مراكز ضخمة: تظهر البيانات أن حوالي 9 ملايين بيتكوين (أي 45% من إجمالي المعروض) في وضع خسارة غير محققة. هذا يعني أنه كلما ارتفع السعر بالقرب من تكلفة هؤلاء المستثمرين، قد يواجهون ضغط بيع لتصحيح الخسائر، وهو عامل مهم يحد من استمرارية الاتجاه الصاعد.
التقييمات والتوصيات التشغيلية
بشكل عام، السوق اليوم هو مزيج من "تصحيح المزاج على المدى القصير" و"ضغط الهيكلية على المدى المتوسط". على الرغم من قوة الارتداد، إلا أن انعكاس الاتجاه لا يزال بحاجة إلى تأكيد.
التقييم العام:
على المدى القصير: بعد التصحيح العميق، يقود الارتداد حاليًا عمليات الشراء عند القاع وفترة الفراغ في الأخبار، ومن المتوقع أن يواجه مقاومة في منطقة 70000-72000 دولار. الثبات فوق 70000 دولار هو المفتاح لمراقبة استمرار الارتداد.
على المدى المتوسط: البيانات على الشبكة (خسائر غير محققة بنسبة 45% من البيتكوين، وخروج القيمة السوقية المحققة) والتباين في السياسات (تضارب التنظيم بين الصين والولايات المتحدة) تشير إلى أن السوق من غير المرجح أن يتجه بشكل حاسم وسريع. من المرجح أن يتطلب الأمر تذبذبًا وتنظيمًا في المنطقة القاعية، مع استغلال الوقت لزيادة المساحة.