المحللون: تشير المؤشرات إلى أن الحالة الحالية للسوق لا تزال بعيدة عن منطقة قاع التصفية في الدورات السابقة

في 26 فبراير، نشر محلل السوق المشفر أكسل على وسائل التواصل الاجتماعي تقريرًا يفيد بأن بيانات CryptoQuant تظهر أن “مؤشر MVRV Z-Score” للبيتكوين حاليًا عند -2.28، متجاوزًا مستوى قاع السوق الهابطة في عام 2018 (-1.6) و2022 (-1.4)، ويقع في منطقة “الهبوط القوي”. مؤشر MVRV Z-Score هو انحراف قياسي بين القيمة السوقية والقيمة المحققة؛ القيمة السالبة تشير إلى أن سعر السوق أقل من “القيمة العادلة” على السلسلة. أوضح أكسل أن هذا الاستثناء يمكن عزوه إلى حجم القيمة المحققة في عصر الصناديق المتداولة (ETF)، حيث تدفقت رؤوس أموال المؤسسات بكميات كبيرة مما رفع من تكلفة الأساس، وجعل Z-Score أكثر حساسية لتعديلات السعر. إذا عاد Z-Score إلى فوق -1.5 واحتفظ السعر عند 65,000 دولار، فسيكون ذلك أول إشارة تأكيد فني على وجود ضغط للخروج. ومع ذلك، فإن مؤشر NUPL الذي يقيس مزاج السوق حاليًا عند 0.197، لا يزال في منطقة “الأمل”، ولم يصل بعد إلى منطقة الاستسلام التي تتكرر في أدنى فترات الدورة التاريخية. في مراحل الاستسلام الحقيقية (ديسمبر 2018، مارس 2020، نوفمبر 2022)، كان NUPL يدخل المنطقة السالبة، حيث يعاني معظم المالكين من خسائر صافية. القيمة الحالية 0.197 تقع في منتصف النطاق التاريخي، ولا تزال بعيدة عن منطقة الألم الحقيقي. تظهر البيانات أن مزاج السوق يتراجع، لكنه لم يصل بعد إلى حالة الذعر. معظم المشاركين لا زالوا في وضع ربح على الورق (NUPL > 0)، لكن ثقتهم قد تزعزعت بشكل واضح.