باول يتولى قيادة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية مرة أخرى بشكل غير متوقع، وسيواجه الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 "أكبر قلق" من حيث السياسات

رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تقليدًا استمر لمدة 25 عامًا، حيث كشفت محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لشهر يناير، التي نُشرت في 18 فبراير بالتوقيت المحلي، عن ترتيب مفاجئ للأشخاص: تم اختيار باول ليكون رئيس لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حتى عام 2026، وسيستمر هذا التعيين حتى يتم اختيار خليفته الرسمي. هذا القرار ألقى بظلاله على الأسواق المالية العالمية، وأثار موجة من الترددات والتقلبات.

المهم هنا هو أنه طالما أن باول لا يزال يشغل منصب عضو في الاحتياطي الفيدرالي، ولم يتم تأكيد ترشيح ووش بشكل رسمي من قبل مجلس الشيوخ، فإنه سيظل يتولى قيادة قرارات الاحتياطي الفيدرالي حتى يونيو القادم. هذه الفجوة الزمنية أصبحت الآن أكبر عامل غير مؤكد في أسواق رأس المال العالمية.

كسر تقليد 25 عامًا، أول انتقال غير عادي لرئاسة FOMC

قال الصحفي المالي المعروف نيك تيميراوس، الذي يُعرف بـ"وكالة الأنباء الجديدة للاحتياطي الفيدرالي"، بصراحة: هذا هو ترتيب غير تقليدي تمامًا خلال فترة الانتقال. عند مراجعة محاضر اجتماعات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية عبر التاريخ، نجد أنه لا يوجد سابقة في محاضر 2006، 2014، 2018.

ما هو التقليد السابق؟ في عام 2014، قبل اجتماع يناير، تم تأكيد يلين من قبل مجلس الشيوخ، وفي عام 2018، تم تأكيد باول قبل الاجتماع مباشرة، أما بيرنانكي فأنهى الموافقة النهائية في يوم الاجتماع عام 2006. عادةً، يتم تحديد التغييرات في القيادة قبل مواعيد حاسمة لضمان انتقال سلس وسلس للسلطة.

لكن هذه المرة، كسر الاحتياطي الفيدرالي هذا التقليد الذي دام سنوات. اضطر باول إلى الاستمرار في قيادة البنك بشكل مؤقت، مما يعكس عدم اليقين الشديد بشأن الاتجاه المستقبلي للسياسات — وهو أمر نادر الحدوث في تاريخ انتقال القيادة في الاحتياطي الفيدرالي.

عدم وضوح المسار السياسي، الدولار الأمريكي، والأسواق الأمريكية والعملات المشفرة تواجه اختبار التوقعات

هذه الحالة من عدم اليقين في التعيين أثرت بشكل كبير على الأسواق العالمية، وليس فقط على دائرة صنع القرار في واشنطن. كيف ستتطور سياسات الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2026، لا أحد يستطيع تقديم إجابة واضحة.

قرارات سعر الفائدة، وتيرة خفض الفوائد، ومواجهة التضخم — جميعها قرارات مركزية تؤثر على تدفقات رأس المال العالمية، وقد تتأرجح بسبب حالة عدم اليقين المرتبطة بالفترة الانتقالية. سعر الدولار، أداء سوق الأسهم الأمريكية، وحتى مشاعر سوق العملات المشفرة، كلها ستتأثر مباشرة بهذه التوقعات. على الرغم من أن قيادة باول المؤقتة حافظت على استمرارية السياسات، إلا أنها أثارت أيضًا تساؤلات حول التحول المحتمل في السياسات بعد تولي الرئيس الجديد.

السوق حاليًا منقسم حول توقعات خفض الفائدة في عام 2026. يرى بعض المحللين أن عدم اليقين خلال الفترة الانتقالية قد يؤجل دورة خفض الفوائد، بينما يعتقد آخرون أن باول، كرئيس حالي، لديه حساسية أعلى لمخاطر السوق مقارنة بالمستقبلين، مما يعزز التوقعات المتباينة ويحفز تدفقات رأس المال عبر الأسواق.

متى ستتضح ملامح ترشيح ووش؟ وهل يمكن لباول أن يصمد حتى منتصف العام؟

السؤال الرئيسي هو: متى سيتم تأكيد ترشيح ووش من قبل مجلس الشيوخ؟

إذا استمر تأخير الموافقة على ترشيح ووش، فسيواصل باول قيادة الاحتياطي الفيدرالي بشكل مؤقت حتى يتولى رئيس جديد المنصب رسميًا. هذا الوضع غير المؤكد لـ"حكومة مؤقتة" قد يستمر طوال النصف الأول من العام، وربما يتجاوز موعد يونيو.

كل اجتماع لـFOMC، وكل تقرير اقتصادي، وكل خبر عن تأكيد مجلس الشيوخ، يمكن أن يعيد تشكيل توقعات السوق بشأن السياسات المستقبلية. في ظل هذا الجو من عدم اليقين، يميل المستثمرون المؤسساتيون إلى اتخاذ مواقف دفاعية، بينما يواجه المستثمرون الأفراد مخاطر عالية من تقلبات عاطفية.

حاليًا، سعر ENSO هو 1.64، بانخفاض 40.65% خلال 24 ساعة؛ سعر BIO هو 0.02، بانخفاض 7.39%؛ وسعر SNX هو 0.37، بارتفاع 0.32%. لا تزال حساسية الأصول الرقمية تجاه توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي عالية، وكل إشارة شخصية أو سياسية قد تؤدي إلى إعادة تقييم السوق.

تمديد ولاية باول غير التقليدي هو في ذات الوقت عامل استقرار وعامل متغير. جميع رؤوس الأموال العالمية تنتظر آخر تطورات ترشيح ووش، وتنتظر كيف ستنتهي هذه المسرحية الانتقالية للسلطة في الاحتياطي الفيدرالي.