تحليل رسالة Stripe السنوية: كيف أصبحت العملات المستقرة محور المدفوعات بين الشركات، وما الذي يحتاجه وكلاء الذكاء الاصطناعي من تقنية البلوكشين؟

في فبراير 2026، قدمت الرسالة المفتوحة السنوية التي أصدرها جون وباتريك كوليسون، المؤسسان المشاركان لشركة Stripe العملاقة للمدفوعات، إحداثيتين ملاحظتين ثقيلين للغاية لصناعة العملات الرقمية. لم تكشف الرسالة فقط عن بيانات رئيسية للعمل، بل قدمت أيضا توقعا واضحا لنموذج الدفع المستقبلي.

من ناحية، تظهر مدفوعات العملات المستقرة نموا ملحوظا في عام 2025، وصفه المؤسسون بأنه “شتاء العملات الرقمية، صيف العملات المستقرة.” من ناحية أخرى، أوضحت سترايب أن “التجارة الوكائلية” التي ينفذها وكلاء الذكاء الاصطناعي قد خرجت من مرحلة المفهوم ودخلت دورة “بناء وتجربة” حقيقية. هاتان الخطان السرديان ليسا منفصلين، بل يشيران معا إلى مستقبل تهيمن عليه الآلات التي تضع متطلبات تقدم هندسي على شبكة المستوطنات الأساسية.

خلفية الحدث والجدول الزمني: من اكتساب الجسر إلى اختبار الإيقاع

بدأ التخطيط العميق لسترايب في مجال العملات المستقرة مع استحواذ رئيسي في عام 2025. لبناء بنية تحتية شاملة للعملات المستقرة، استحوذت سترايب على منصة تنسيق العملات المستقرة Bridge and Privy، التي تدعم أكثر من 110 ملايين محفظة قابلة للبرمجة. هذه الإجراءات تترجم بسرعة إلى نمو الأعمال.

مع دخولنا بداية عام 2026، تسارعت وتيرة سترايب الاستراتيجية بشكل أكبر. حصلت الشركة على رخصة ائتمان بنكي وطني من مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC)، مما يحل العقبات أمام التوسع المتوافق في أعمال العملات المستقرة. وفي الوقت نفسه، دخلت Tempo، وهي سلسلة تشين تم تطويرها بالتعاون مع Paradigm والمصممة للمدفوعات، مرحلة شبكة التجريب، مع مشاركة مؤسسات مثل Visa وNubank وShopify في الاختبارات، وإطلاق الشبكة الرئيسية وشيك. يظهر هذا الجدول الزمني بوضوح تطور Stripe من خدمة برمجية إلى بنية تحتية مالية أساسية.

البيانات والتحليل البنيوي: الهجرة الهيكلية خلف 400 مليار

تكشف البيانات التي كشفت عنها رسالة Stripe السنوية عن تغييرات هيكلية في مسار العملات المستقرة. وفقا لتقرير ماكينزي المذكور في الرسالة وبيانات سترايب نفسها، ستتضاعف مدفوعات العملات المستقرة في عام 2025، لتصل إلى حوالي 390 مليار إلى 400 مليار دولار. ومن الجدير بالذكر أكثر تركيبتها: حوالي 60٪ من المدفوعات تأتي من معاملات تجارية إلى أخرى (B2B) بدلا من تحويلات فردية عبر الحدود.

تكسر هذه البيانات الصورة النمطية التي تقول إن العملات المستقرة تستخدم بشكل أساسي في “الإيداعات والسحوبات” الشخصية أو المعاملات المضاربة. صعود مشهد الأعمال بين الشركات يعني أن العملات المستقرة تتسلل إلى مجالات الأعمال الأساسية عالية التكرار وذات القيمة الكبيرة مثل سلاسل التوريد العالمية وتسويات الخدمات العابرة للحدود. وصلت منصة Stripe نفسها إلى حجم إجمالي الدفع (TPV) بلغ 1.9 تريليون دولار في عام 2025، بزيادة سنوية بنسبة 34٪، مع كون مدفوعات العملات المستقرة محركا رئيسيا لهذا النمو. يؤكد الاستحواذ على منصة بريدج هذا الاتجاه أكثر من أربعة أضعاف حجم المعاملات.

تفكيك الرأي العام: تصادم التفاؤل والواقعية التكنولوجية

هناك مدرستان رئيسيتان لتفسير رسالة سترايب السنوية.

يركز المتفائلون على القيمة “المغيرة للنموذج” للعملات المستقرة. في مقالتها التحليلية، أوضحت شركة رأس المال الاستثماري a16z سبب حاجة وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى العملات المستقرة: وكلاء الذكاء الاصطناعي يتصرفون أكثر كأعمال تجارية منه كسياح، ويحتاجون إلى علاقات ائتمانية طويلة الأمد وقابلة للبرمجة مع الموردين بدلا من تسوية المدفوعات العشوائية فورا في كل مرة. تجعل قابلية البرمجة، والرسوم المنخفضة، والطبيعة العالمية للعملات المستقرة مناسبة بشكل طبيعي للتعامل مع المدفوعات الصغيرة الضخمة وتدفق المدفوعات بين وكلاء الذكاء الاصطناعي وبين الوكلاء والمنصات.

التقنيون الواقعيون أكثر قلقا بشأن التحديات الجدية التي طرحتها رسالة سترايب. تحذر Stripe من أنه إذا أصبح وكلاء الذكاء الاصطناعي هم المسؤولون الرئيسيون عن معاملات الإنترنت، فقد تحتاج شبكات البلوك تشين إلى دعم معدل نقل يصل إلى مليار معاملة في الثانية (TPS). وفقا لبيانات Chainspect، فإن السلاسل العامة الأسرع أداء حاليا مثل سولانا وICP لديها متوسط TPS يومي يزيد قليلا عن 1,000، والقيمة القصوى النظرية بعيدة عن الوصول إلى مستوى مليار شخص. مستشهدا بالازدحانات في الشبكة وارتفاع الرسوم الناتج عن جنون تداول العملات الميمكية في عام 2025 كمثال، أشار Stripe إلى أنه حتى مع كثافة المعاملات الحالية، فإن البلوك تشين معرض للخطر بالفعل، والطلب على وكلاء الذكاء الاصطناعي سيزيد من هذه المشاكل في المستقبل.

فحص الأصالة السردية: من “شركات التأمين المضاربة” إلى “أدوات الدفع”

لطالما واجهت صناعة العملات الرقمية معضلة سردية “البحث عن فرص”. تقدم رسالة سترايب السنوية دليلا رئيسيا على أن العملات المستقرة تتحرك بعيدا عن الارتباط القوي بأسعار الأصول الرقمية المشفرة.

مستوى الواقع: سعر البيتكوين في قناة هبوطية في عام 2025، لكن مدفوعات العملات المستقرة تتضاعف. تعد بيانات التباين هذه دليلا قويا على أن محركات النمو الحالية لا تأتي من دورات المضاربة في سوق العملات الرقمية، بل من طلب الدفع في الاقتصاد الحقيقي.

مستوى المنظور: تعتقد سترايب أن العملات المستقرة أصبحت “مكونا أساسيا في بنية الدفع العالمية.” على الرغم من أن هذا الرأي يأتي من أصحاب المصلحة، إلى جانب حجم تداول المنصات البالغ 1.9 تريليون دولار وأكثر من 5 ملايين شركة تخدمها (تغطي 90٪ من مؤشر داو جونز الصناعي)، إلا أن حكمها يحمل أساسا تجاريا قويا كأساس منطقي.

مستوى تخميني: الادعاء بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي يحتاجون إلى مليار TPS يعتمد على الاستنتاج المنطقي بأن عدد وكلاء الذكاء الاصطناعي في تزايد هائل وتكرار المعاملات يتجاوز بكثير عدد البشر. بينما يمر وكلاء الذكاء الاصطناعي حاليا فقط بفترة الانتقال من المستوى 1 إلى المستوى 2 (تعبئة النماذج الآلية والبحث الوصفي) في بنية القدرات ذات المستويات الخمس، فإن تعاون Stripe مع OpenAI لتطوير “اتفاقيات التجارة القائمة على الوكلاء” (ACPs) يشير إلى أن القوى الرائدة في الصناعة تستعد لانفجار المستويات من 3 إلى 5 (الذاكرة المستمرة، تفويض المهام، الخدمات التنبؤية).

تحليل تأثير الصناعة: سباق التسلح في البنية التحتية يعاد الانطلاق

سيكون للرسالة السنوية من Stripe تأثير متعدد الطبقات على صناعة العملات الرقمية:

الطبقة الأولى: إعادة تقييم معايير أداء السلاسل العامة. إذا استمر منطق أعمال الذكاء الاصطناعي بالوكالة، فسيتم تقويض الرواية حول السلاسل العامة القائمة التي تدعي أنها “سريعة بما فيه الكفاية”. سيتحول تركيز الصناعة من “ما إذا كانت قادرة على دعم التمويل اللامركزي والألعاب” إلى “ما إذا كانت قادرة على دعم تسوية فورية ضخمة لاقتصاد الآلات”. سيكون السعي لتحقيق معدل TPS مرتفع، وانخفاض التأخير، وقابلية التشغيل البيني محور الجولة القادمة من منافسات التكنولوجيا.

الطبقة الثانية: تعميق سيناريوهات تطبيقات العملات المستقرة. ستعزز زيادة نسبة مدفوعات B2B تحول العملات المستقرة من “أدوات تحويل عبر الحدود” إلى “منصات إدارة رأس المال العامل للمؤسسات”. يتطلب ذلك من مصدري العملات المستقرة وميسري المحافظ تقديم وظائف أكثر تعقيدا، وفواترة، وفوترة، وائتمان، ووظائف أخرى، كما هو موضح في a16z كمخطط ل “منصات الوكلاء التي تتعامل مع علاقات الموردين.”

المستوى الثالث: متابعة الامتثال والإطار التنظيمي. استحواذ سترايب على ترخيص ائتماني وطني للبنك يشير إلى محاولة مؤسسة دفع كبرى لدمج عمليات العملات المستقرة في الأطر التنظيمية المالية القائمة. يوفر هذا معيارا لشركات العملات الرقمية الأخرى، لكنه قد يسرع أيضا تميز الصناعة: حيث يتم تبني العملات المستقرة المتوافقة كبنية تحتية تجارية رئيسية، بينما قد يتم تهميش الأصول المشفرة المجهولة تماما.

الاستنتاج التطوري متعدد السيناريوهات

استنادا إلى المعلومات الحالية، قد يتطور السرد إلى ثلاثة سيناريوهات:

الخاتمة

تعد رسالة Stripe السنوية بمثابة منشور يعكس التناقضات الأساسية في صناعة العملات الرقمية خلال السنوات الخمس القادمة: الاختراق الذي لا يقهر للعملات المستقرة في مدفوعات B2B من جهة، وعدم كفاية تقنية البلوك تشين الحالية في التعامل مع أحجام المعاملات المستقبلية المدعومة بالذكاء الاصطناعي. من “شتاء العملات الرقمية” إلى “صيف العملات المستقرة”، لم يتغير فقط درجة الحرارة، بل أيضا أساس القيمة للصناعة - من المضاربة المضاربة إلى القدرة على خدمة الاقتصاد الحقيقي واقتصاد الآلات. بالنسبة للبنائين، تعد مشكلة Stripe التي تبلغ مليار TPS تحذيرا وخارطة طريق تقنية واضحة للجيل القادم من إنترنت القيمة.