وجهة نظر: لن يتم بشكل واضح قمع سعر البيتكوين من قبل المؤسسات المخولة بالموافقة على ETF، ولكن قد يتأثر آلية اكتشاف السعر

وفقا لأخبار ChainCatcher، لا يزال النقاش حول آلية صناديق البيتكوين المتداولة التي أثارها تكهنات جين ستريت حول التلاعب بالسوق مستمرا في الحماس، ونشر مستشار Bitwise جيف بارك حول هذا الموضوع أن مسألة ما إذا كانت Jane Street تخضع لسعر البيتكوين لا تستهدف مؤسسة واحدة، بل تتحدد بناء على الخصائص الهيكلية لهيكل صناديق البيتكوين المتداولة.

كل مشارك مصرح لهم، بما في ذلك Jane Street Capital وJPMorgan Chase وGoldman Sachs وغيرها، لديه إعفاء لإنشاء واسترداد أسهم صناديق المؤشرات المتداولة، مما يسمح لهم بتشغيل مراكزهم في السوق بمرونة، بما في ذلك التحوط مع العقود الآجلة أو المشتقات، دون الحاجة لشراء البيتكوين الفوري، مما قد يؤثر على آلية اكتشاف الأسعار.

ينبع هذا المجال التشغيلي الرمادي من الإعفاءات التنظيمية وموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على التسليم الفعلي. على الرغم من عدم وجود دليل على أن أي مؤشر أسوشبرد يمنع سعر البيتكوين صراحة، إلا أن الهيكل الحالي قد يغير الآلية الطبيعية لتكوين الأسعار ويستحق اهتمام الجهات التنظيمية والمستثمرة.

رد محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ إريك بالشوناس بأن هذه الآلية بالفعل صعبة الفهم، وأنا فضولي لمعرفة من أو ما هي القوى التي تقف وراء “بيع النمط” الذي يظهر يوميا ثم يختفي فجأة. قال سامسون مو، الرئيس التنفيذي لشركة تكنولوجيا البيتكوين Jan3، إن كونها وكالة أسوشيتد برس ليست العامل الوحيد في كبح استراتيجيات الأسعار، والمفتاح هو مدى “اتساع” أنشطة التداول والتحوط غير المعلنة لديهم. هذه قناة لجعل تكلفة رأس المال تقترب من الصفر.