الاحتياطي الفيدرالي يتعرض لرياح "نموذج النسر"！ مسؤول آخر يرسل إشارة: التضخم المرتفع الحالي هو المشكلة الأهم

شركة 财联社 26 فبراير (تحرير: هوان جون زهي) قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، جيف شميت، يوم الأربعاء إن التضخم المفرط لا يزال المشكلة الأكثر إلحاحًا التي يتعين على البنك المركزي معالجتها، لكنه لم يوضح كيف ينبغي أن تتعامل السياسة النقدية مع ذلك.

وفي نفس اليوم، خلال خطاب ألقاه في نادي الاقتصاد بكولورادو، قال شميت: “أعتقد أن هناك الكثير من العمل الذي يتعين علينا القيام به بشأن التضخم”، و"أعتقد أن وضعنا في سوق العمل جيد جدًا".

ومع ذلك، لم يوضح كيف تؤثر هذه العوامل على رأيه في السياسة النقدية. كان الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية في خريف العام الماضي، ليصل نطاق الهدف إلى 3.5% إلى 3.75%. ويبدو أن شميت يشكك في هذا الإجراء. وتهدف هذه التخفيضات إلى تعزيز سوق العمل الضعيف، مع الحفاظ على قدر كافٍ من ضبط النفس في السياسة للحد من التضخم.

وفي الوقت الحالي، يتوقع السوق بشكل عام أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من خفض الفائدة هذا العام، لكن مسؤولي البنك لم يعطوا توجيهات واضحة، ويتركز اهتمام الكثيرين على ما إذا كان التضخم يتجه نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. في اجتماع السياسة الأخير في يناير، قرر الاحتياطي الفيدرالي “الانتظار وعدم اتخاذ إجراءات”، مع تبريره بوجود إشارات على استقرار سوق العمل. وفقًا لتسعير سوق العقود الآجلة، يتوقع المستثمرون أن يتطلب الأمر حتى منتصف العام على الأقل لخفض الفائدة مرة أخرى.

وفي الواقع، حذر شميت في وقت سابق من هذا الشهر من أنه نظرًا لاستمرار قوة النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم، ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على سياسة التقييد. وأكد أن التخفيض المبكر أو المستمر للفائدة قد يؤدي إلى استمرار التضخم المرتفع لفترة أطول.

ولم تكن هذه الحالة فريدة، حيث أرسل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إشارات متشددة، مؤكدين أن التضخم هو المشكلة الأكبر، وأن خفض الفائدة يجب أن يتوقف مؤقتًا. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، جورسبي، يوم الثلاثاء، إنه من غير المناسب خفض الفائدة أكثر قبل أن تتوفر أدلة أكثر على أن التضخم يتراجع بشكل مستمر.

وأضاف أن صانعي القرار تعلموا درسًا من الماضي عندما أخطأوا في تقدير أن التضخم مؤقت، ويجب ألا يكرروا ذلك.

وأشارت ليسا كوك، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن التخفيض التقليدي للفائدة قد لا يكون فعالًا في التعامل مع ارتفاع معدل البطالة الناتج عن انتشار تقنية الذكاء الاصطناعي (AI). وعلى الرغم من أنها لم تعلق على آفاق السياسة النقدية قصيرة الأجل، إلا أنها أشارت إلى أن أحدث بيانات التوظيف التي صدرت بعد اجتماع يناير تظهر أن سوق العمل يتجه نحو الاستقرار.

وفي الختام، تحدث شميت أيضًا عن ميزانية البنك الاحتياطي الفيدرالي، موضحًا أن المناقشات الحالية تركز على فهم مستوى الاحتياطيات الملائمة التي يحتاجها النظام المالي.

وأشار إلى أن كمية الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي لا تزال تحتفظ بها عمليات شراء السندات السابقة تظل تضغط على تكاليف الإقراض العقاري. وبسبب حجم حيازة الاحتياطي الفيدرالي الحالية من سندات الرهن العقاري، فإن معدلات الرهن العقاري “قد تكون أقل بمقدار 75 إلى 100 نقطة أساس من المستويات الأصلية”.