فهم سبب الانخفاض الحاد في العملات الرقمية: القوى السوقية وراء البيع الجماعي

شهدت الأصول الرقمية تصحيحًا كبيرًا في السوق هذا الأسبوع، حيث تراجعت قطاع العملات المشفرة بشكل شامل نتيجة تصاعد ضغط البيع الذي أدى إلى سلسلة من إغلاق المراكز الإجباري. تراجع بيتكوين من فوق 100,000 دولار في بداية الجلسة إلى ما يقارب 95,000 دولار مع نهاية ساعات التداول الأمريكية، مسجلاً انخفاضًا يقارب 5% خلال 24 ساعة. واجهت إيثريوم أيضًا ضغوطًا مماثلة، حيث انخفضت حوالي 10% إلى 3,590 دولار، بينما واصلت مؤشرات السوق الأوسع خسائرها وتجاوزت 8%. حجم البيع الكبير أظهر سبب ضغط السوق الشديد على العملات المشفرة — مزيج من تصفية المراكز ذات الرافعة المالية، وجني الأرباح من قبل حاملي المدى الطويل، وتغير المزاج السوقي.

سلسلة التصفية: لماذا تسارع انخفاض العملات المشفرة

أصبح الانخفاض الحاد في العملات المشفرة ذاتي التعزيز مع تفكيك المراكز ذات الرافعة المالية. تم إغلاق أكثر من 750 مليون دولار من مراكز المشتقات ذات الرافعة المالية قسرًا عبر جميع الأصول الرقمية، مع الغالبية العظمى تمثل رهانات صعودية تحولت ضد المتداولين. كاد هذا الحدث أن يضاهي حجم انهيار 5 أغسطس وتحدي الخميس الماضي عندما هبطت بيتكوين من فوق 100,000 دولار إلى 90,000 دولار.

كشفت الخسائر المركزة عن ضعف في بنية السوق. تعرضت العملات البديلة لضغوط شديدة، حيث شهدت كاردانو (ADA)، أفالانش (AVAX)، وXRP انخفاضات تقارب 20%. هذا التباين — حيث واجهت الأصول ذات القيمة السوقية المنخفضة والرموز ذات المخاطر العالية خسائر أكبر — يعكس كيف تتسلسل عمليات التصفية عبر النظام البيئي. بمجرد أن تتفكك الرافعة عند مستويات دعم حاسمة، فإنها تؤدي إلى مزيد من البيع، مما يخلق دورة مفرغة تفسر سبب تصاعد انخفاض العملات المشفرة بشكل كبير.

تغير زخم السوق مع تصاعد جني الأرباح

وفقًا لتحليلات شركة 10x Research، كانت إشارات تراجع الزخم قد ظهرت بالفعل قبل الانخفاض الحاد. تراجع حجم التداول على المنصات وقيام حاملي المدى الطويل بجني الأرباح بشكل منهجي يشير إلى أن السوق دخلت مرحلة حرجة. أشار المؤسس ماركوس ثيلن في تحليل يوم الاثنين إلى أن “هذه على الأرجح ستكون مرحلة تصحيح قصيرة قبل أن يستعيد السوق الصاعد زخمه”، لكنه حذر من ضرورة تمييز المتداولين بين القطاعات التي تتفوق وتلك التي تتراجع.

عكس هذا التحول تغير مواقف المتداولين في أسواق الخيارات، حيث أصبحت الصفقات ذات الاتجاه الأفقي أكثر شيوعًا، مما يشير إلى أن المشاركين كانوا يثبتون الأرباح قبل نهاية السنة. لاحظ صندوق الأصول الرقمية QCP أن المتداولين “يحققون أرباحًا من الرهانات الصعودية السابقة وربما ينقلون المراكز إلى بداية العام المقبل”، مما يدل على أن الثقة الهيكلية في السوق لا تزال قائمة، لكن البيئة قصيرة الأجل تتطلب الحذر.

إشارات تدوير العملات البديلة وتعديل شهية المخاطرة

على الرغم من الضغوط العامة في السوق، أظهرت بعض القطاعات قوة نسبية. خلال التصحيح، تفوقت إيثريوم، سولانا، كاردانو، ودوغكوين بشكل ملحوظ على بيتكوين، مما يشير إلى تدوير نحو رموز ذات مخاطر أعلى حتى مع استمرار تراجع السوق بشكل عام. هذا النمط يوحي بأنه رغم تقلص شهية المخاطرة على المستوى الكلي، فإن المتداولين المتقدمين يعيدون التموضع نحو الأصول التي توفر هامش ربح أعلى من الرافعة المالية.

ومع ذلك، فإن هذا التباين يسلط الضوء على تحذير مهم: السوق دخل مرحلة حيث “لن يستمر كل شيء في الارتفاع”، كما أكد ثيلن. الفارق بين المراكز القائمة على قناعة أساسية والأصول الأضعف أصبح العامل الرئيسي في أداء المحافظ.

التوقعات المتوسطة الأجل: عوائق اقتصادية وخطر التصفية

بعيدًا عن التصحيح الفوري، هناك عدة مخاوف هيكلية تؤثر على النظرة المتوسطة الأجل. الظروف الاقتصادية الهشة، واستقرار عرض العملات المستقرة الراكد، ومخاطر التصفية المتسلسلة تحت 60,000 دولار تخلق نقاط ضغط متعددة. فشل بيتكوين في استعادة 70,000 دولار بعد محاولة قصيرة، يترك الأصل لا يزال يكافح للحفاظ على مستويات مقاومة رئيسية.

تشير بيانات التصفية من CoinGlass مع تراجع احتياطيات العملات المستقرة إلى أن القوة الشرائية الجديدة قد تكون محدودة، مما قد يطيل فترة التوحيد. على المتداولين أن يميزوا بعناية بين التصحيحات المؤقتة والتحولات الهيكلية الأعمق في قناعة المشاركين بالسوق.

بينما يتعامل السوق مع هذا الحدث، فإن الطريق أمامه يعتمد على ما إذا كانت هذه المرحلة من التوحيد تمثل تصحيحًا صحيًا ضمن اتجاه صاعد أوسع، أو بداية تصحيح أعمق وأطول.