هل لا يزال بإمكانك تأسيس شركة رأس مال مخاطر (VC) الآن؟

标题：كيف تبني شركة رأس مال مخاطر المؤلف الأصلي: @hosseeb ترجمة: بيغي، BlockBeats

المؤلف الأصلي:律动BlockBeats

المصدر الأصلي:

إعادة النشر: 火星财经

مقدمة المحرر: في دورة تكررت فيها الأحكام بأن “العملات المشفرة ماتت”، يستعرض الكاتب هاسيب قريشي (شريك إداري في Dragonfly) تجربته الشخصية، مستعرضًا عملية انطلاق شركة رأس مال مخاطر في مجال العملات المشفرة من الصفر حتى النمو والتوسع، مناقشًا قضايا جمع التمويل، تحديد الموقع، الفوز بالصفقات، الدعم بعد الاستثمار، وبناء الفريق.

يفكك هذا المقال من الناحية العملية منطق تشغيل رأس مال المخاطر: كيف نفهم “القرارات غير الجماعية” في ظل توزيع العوائد بشكل أسي، كيف نرى معدل النجاح والاستراتيجية الثقيلة، لماذا “الفوز بالصفقة” أهم من “اختيار المشروع الصحيح”، ولماذا تعتبر هذه مهنة تتطلب صبرًا طويلًا.

لمن يرغب في فهم كيفية عمل رأس مال المخاطر، هذه مشاركة خبرة مباشرة ومفصلة.

وفيما يلي النص الأصلي:

لدي عادة سيئة: كلما أنجزت شيئًا، لا أستطيع إلا أن أكتب كيف فعلت ذلك.

لقد أنجزنا للتو جمع تمويل صندوق Dragonfly الرابع، وهو صندوق رأس مال مخاطر بقيمة 650 مليون دولار (وفي الوقت نفسه، تقريبًا نصف وسائل الإعلام تعتقد مرة أخرى أن “العملات المشفرة ماتت”). نحن ندير حوالي 4 مليارات دولار من الأصول، ويعمل لدينا حوالي 45 شخصًا في نيويورك، سان فرانسيسكو، وسنغافورة، وأصبحنا أحد أكبر منصات رأس مال المخاطر في هذا القطاع الذي فشل فيه الكثيرون.

لذا، عندما طلب مني بعض الأشخاص أن أكتب كيف وصلت شركة Dragonfly إلى ما هي عليه اليوم، فكرت: لماذا لا؟.

بصراحة، لو كان بإمكان أحد أن يعطيني في بداية تأسيس Dragonfly خطة لبناء شركة رأس مال مخاطر من الصفر، لكان ذلك ذا قيمة كبيرة لي. لكن الواقع هو — أن القليل من الناس يخبرونك بهذه الأمور.

بصراحة، ربما لن يكون هذا المقال مفيدًا إلا لـ0.01% من القراء، لذلك قد يكون من غير المجدي أن أكتب هذا التفصيل. لكن، حسنًا، إذا كنت تفكر في بناء شركة رأس مال مخاطر، أو كنت أنت نفسي قبل 10 سنوات — فهذه المقالة موجهة إليك.

عندما دخلت عالم رأس مال المخاطر في مجال العملات المشفرة لأول مرة، كان في نظر الكثيرين أن هذا القطاع “مات”. كانت سنة 2018، وفقاعة الـ ICO قد انفجرت للتو، والسوق كله يتهاوى. معظم من دخلوا معي في المجال آنذاك، قد غادروا بالفعل.

لكنني كنت دائمًا أؤمن أن العملات المشفرة شيء مصيره أن يستمر طويلًا — فهي من تلك الأفكار التي، بمجرد أن تفهمها حقًا، لن تستطيع أن تتظاهر بعدم فهمها مرة أخرى. لذلك، عندما يسألني الناس لماذا أنا متفائل جدًا بشأن العملات المشفرة، إجابتي بسيطة: إذا لم أكن أؤمن بها، لكنت رحلت منذ زمن. الآن، أصبح هذا التفاؤل جزءًا من تفكيري، حتى أني أراه في خلف رأسي.

لذا، عندما التقيت بـ Bo وقررنا بناء Dragonfly معًا، لم نكن نتوقع أن السوق سيكون متحمسًا جدًا. لكن، كل شركة رأس مال مخاطر تبدأ من الصفر.

الدرس #0: الصندوق الأول، عليك أن تضع حياتك على المحك

الخط الأحمر الوحيد لرأس مال المخاطر هو: المال.

لديك صندوق، يجب أن تجمع المال أولًا. إذا لم تكن لديك القدرة على جمع التمويل (أو لم يكن لديك شركاء قادرون على مساعدتك في ذلك)، فانت لست مستعدًا بعد لبناء صندوق.

في البداية، عليك أن تجمع من أصدقائك. من مديرك، من مدير مديرك، من أي شخص تعرفه وله مال وسمعة — حتى لو كان مجرد معرفة سطحية.

إذا لم تكن سمعتك مرتبطة بهذا الصندوق، فهذا يعني أنك لم تخاطر بما يكفي. رأيت الكثير من مديري الصناديق المبتدئين يعتقدون أنهم يمكنهم الحفاظ على سمعتهم حتى لو فشل الصندوق.

وهذا وهم.

إذا لم تكن مستعدًا للمخاطرة بكل شيء، فلن تنجح أبدًا. إذا فشلت، نعم، ستخجل، وربما خسرت أموال شخص مهم. لكن، إذا أردت أن تملك فرصة حقيقية للنجاح، عليك أن تستخدم كل الموارد المتاحة لديك لإنجاح الصندوق الأول. إذا لم تكن مستعدًا لذلك، فلا ينبغي أن تحاول بناء شركة رأس مال مخاطر.

عندما تحصل على التمويل من أشخاص “لديهم أسباب قوية للمراهنة عليك”، عليك أن تتجه نحو حجم أكبر من الأموال: مكاتب العائلة (عائلات الأثرياء جدًا)، الصناديق الأم (صناديق تستثمر في صناديق أخرى)، “التمويل المؤسسي” (صناديق التبرعات الجامعية، المؤسسات، الصناديق السيادية).

وهذا يتدرج من السهل إلى الصعب، ومن الأدنى إلى الأعلى.

الآن، تبدأ في تقديم عرض لصناديق التمويل “الوفيرة”. لكن، السؤال هو: كمدير صندوق جديد، بماذا تملك من السلطة على أموالهم؟

الجواب بسيط: عليك أن تملك ميزة واضحة، يمكن التعبير عنها.

الدرس #1: ابحث عن تخصص أنت تتفوق فيه على الجميع، مهما كان صغيرًا

عندما أسسنا Dragonfly، كانت صناعة رأس مال المخاطر في العملات المشفرة لا تزال صغيرة. ومع ذلك، كانت هناك بالفعل بعض المؤسسات الكبرى: Polychain، Pantera، a16z. في نظرنا، كانت هذه الكيانات لا تتزعزع.

لذا، في البداية، لم نكن نملك القدرة على قيادة أي استثمار. لم يرغب أحد في أموالنا. كان علينا أن نجد زاوية تمكننا من “الانخراط في الجولة”. مثل الشركات الناشئة، يجب أن يركز الصندوق الجديد على تخصص معين.

كانت فكرتنا الأساسية: Bo في آسيا، وأنا في أمريكا، فكرنا في “ربط الشرق بالغرب”. العملات المشفرة عالمية، ويمكننا أن نكون جسرًا بين آسيا وأمريكا، نساعد المؤسسين من كلا الجانبين على دخول أسواق الآخر.

هذا الموقع لم يكن كافيًا لقيادة استثمار. لا أحد يرغب في أن يكون “صندوق الشرق والغرب” هو المستثمر الرئيسي. لكنه كان استراتيجيًا بما يكفي ليمنحنا حصة صغيرة — وهذا كان كافيًا لبدء التداخل.

الدرس #2: قم بالأعمال الشاقة

ثبت أن فرصة الربح من التلاعب بين الشرق والغرب تكاد لا تنافسنا فيها أحد. في البداية، استغربت: لماذا لا أحد يستغل هذه الفرصة الواضحة؟

ثم أدركت السبب: لأن الأمر مرهق جدًا.

يعني ذلك أن علينا أن ندير صندوقًا يعمل عبر آسيا وأمريكا يوميًا، مع ضغط عمل عالي جدًا؛ تنسيق أكثر، ليالٍ طويلة عبر Zoom، حواجز لغوية، وحياة غير مستقرة.

لو كان النجاح ممكنًا بدون ذلك، لكان أحد فعلها. لكن، لا خيار أمامنا. فحملنا أنفسنا على ذلك. نحن أكثر إصرارًا، وأكثر اضطرابًا بسبب التوقيت.

الكثيرون يتصورون أن رأس مال المخاطر مهنة أنيقة: إجازات صيفية، رحلات ترفيهية، التزلج في الربع السنوي. نحن لم نفعل شيئًا من ذلك. لا مال، لا وقت، لا مساحة للتنفس. أقرب شيء إلى “رياضة الشتاء” هو أزمات السوق المتكررة.

الدرس #3: قم بتحسين الأمور بشكل استثنائي، مثل شركة ناشئة

عندما تملك زاوية دخول، وتبدأ في الانضمام للجولات، يجب أن تبني حلقات رد فعل. الاستثمار في جوهره هو حلقة رد فعل، وكلما كانت أكثر قربًا، كان أفضل.

المستثمرون يطلبون من الشركات الناشئة أن تكون عالية البيانات، وكمية، لكنهم غالبًا لا يفعلون ذلك بأنفسهم.

يجب أن تسجل كل شيء: مناقشاتك، المشاريع التي فاتتك، استخدم AI لتسجيل وتحليل اجتماعات جمع التمويل ولجان الاستثمار؛ استعرض أكبر الصفقات في السوق، وفهم أسباب نجاحها، وطور نظريات؛ ادرس المستثمرين العظماء السابقين، وابحث عن القواسم المشتركة في نجاحهم. الآن، مع AI، أصبح ذلك أسهل بكثير.

لكن، معظم المستثمرين لا يهتمون بهذه التفاصيل. يعتمدون بشكل أساسي على “الحدس” في استثماراتهم. نجاحهم يعتمد أكثر على حظهم، وشبكتهم، وليس على استراتيجيات محسوبة.

الحظ قد يكون مفيدًا مؤقتًا، لكنه ليس استراتيجية، ولن ينمو بشكل مضاعف مثل التحسينات الباردة.

الدرس #4: المواهب هي كل شيء

مستوى إدارة رأس مال المخاطر بشكل عام سيء — أعني إدارة التنظيم. التواصل الفردي، أنظمة التدريب، KPIs، توزيع المسؤوليات، الشفافية، الاجتماعات الجماعية… هذه الأساسيات، كثير من صناديق رأس المال المخاطر لا يتقنونها.

أدركت السبب لاحقًا: رأس مال المخاطر لا يختار إدارة الكفاءات كما تفعل الشركات.

سيطرة الشركات السيئة على الإدارة تؤدي إلى الانهيار في النهاية؛ لكن، في رأس مال المخاطر، هو قطاع يتبع توزيعًا قويًا، حيث يمكن لعدد قليل من الأشخاص أن يحققوا عوائد قوية، حتى لو كانت الإدارة سيئة بشكل عام.

لكن، على المدى الطويل، إدارة جيدة تعتبر ميزة. فهي تساعد على الاحتفاظ بأفضل المواهب، وتطويرهم ليصبحوا قادة الجيل القادم. رأس مال المخاطر سيء جدًا في “الانتقال بين الأجيال” والترقية الداخلية، والكثير من الشركاء يخافون حتى من توظيف شباب أذكى منهم.

في Dragonfly، جذبنا واحتفظنا بمجموعة من الأشخاص الذين من المفترض أن يذهبوا إلى منصات أكبر وأفضل. أعطيناهم استقرارًا، وحقوقًا، واستقلالية، وأظهرنا لهم أننا نقدرهم — وهذا هو أحد الأسباب التي مكنتنا من التفوق على المنافسين.

الدرس #5: كن طموحًا بشكل أحمق

ما أجد مندهشًا دائمًا هو أن معظم صناديق رأس مال المخاطر الجديدة، عندما يُسأل “ما هو هدفكم”، يقولون: “نريد أن نكون مؤسسة ناجحة، وأفضل شركاء للمؤسسين.”

يا إلهي. هذا مثل قول رائد أعمال: “هدفي هو تعظيم قيمة المساهمين.”

يجب أن يكون لديك طموح حقيقي، وأن تعبر عنه.

عندما بدأنا، كانت طموحاتنا بسيطة: هزيمة Polychain.

فقط ذلك. كانت Polychain مرجعًا في العملات المشفرة. لاحقًا، عندما بدأنا نتفوق عليها، أدركت أنه يجب أن نرفع الهدف: أن نكون من بين أفضل 3 صناديق عملات مشفرة. هذا الهدف قادنا لفترة طويلة. الآن، أعتقد أننا أصبحنا من بين الأفضل، فصارت الأهداف أن نكون في المركز الثاني، ثم الأول. وأين وصلنا الآن، يترك للقارئ أن يقرر.

الدرس #6: تظاهر بأنك حققت ذلك، ثم حققه فعلاً

عندما تبني صندوقك الأول، لا تملك علامة تجارية قوية. لذلك، عليك أن تستخدم ما لديك من سمعة اجتماعية لتخلق إحساسًا بالعلامة التجارية بسرعة.

ادخل في مشاريع مشهورة، حتى لو كانت بكميات صغيرة. اجمع شعارات الشركات، واستخدمها لعرض نفسك. في صندوقنا الأول، استثمرنا مبالغ صغيرة في شركات مشهورة: dYdX، Anchorage، Starkware. هذه الأموال غير مهمة، لكن الأسماء أعطتنا فرصة للمضي قدمًا.

نطلق على أنفسنا “صندوق يعتمد على البحث”. والبحث هنا هو أن أكتب مقالات مدونة عن أفكار “هل سيكون من المجنون أن نفعل كذا”. أسميناها “بحث Dragonfly”، وفي ذلك الوقت، كانت تعتبر نوعًا من البحث.

نقول إن لدينا علاقات قوية في آسيا. وهذا صحيح نظريًا، لكن في البداية لم نكن نعرف حقًا ماذا يريد الآخرون من آسيا. كنا نحكي قصصًا، ونكتشف تدريجيًا. في البداية، كنا فقط نروج للقصص — ونجح ذلك.

الدرس #7: لا تتبع الاتجاهات

قاوم إغراء متابعة الاتجاهات. السوق مليء بالمواضيع الموجة: NFT، TCR، P2E، رموز الدردشة، meme coins المدعومة من صناديق رأس مال مخاطر…

أكثر استثماراتنا نجاحًا كانت تأتي من تجنب الجنون — ومن استثمار بكثافة عندما يتخلى الآخرون. لم نستثمر في Terra، Axie، Yuga؛ بعد انهيار Terra، استثمرنا في Ethena في جولة بذور؛ قبل انتخابات 2024، استثمرنا في Polymarket.

كل دورة سوقية تأتي بسردية لا تقاوم. ستشعر بضغوط من الفريق، LP، وتويتر. لكن، معظم الاتجاهات تتضح أنها مضيعة للمال في النهاية.

الأصعب هو الجانب النفسي. عندما ترفض كل المشاريع التي يهاجمها الآخرون، وتفاجأ بأنها ارتفعت 5 أضعاف في الأسبوع التالي، ستشعر أنك أحمق. لكن، متابعة الاتجاهات غالبًا ما تؤدي إلى مجموعة مشاريع كانت رائجة قبل 18 شهرًا — وهو أسوأ تكوين للمحفظة.

عملك هو الاستثمار في أشياء مهمة بعد 3-5 سنوات، والأسواق الساخنة نادرًا ما تكون ذات رؤية مستقبلية.

الدرس #8: تحكم في قدرات التوزيع الخاصة بك

كان يُقال سابقًا أن a16z هي “شركة إعلامية تعمل في مجال رأس مال المخاطر”، وكان ذلك مجرد مزحة، لكنه أصبح حقيقة الآن.

رأس مال المخاطر هو في الأساس فن سرد القصص. عليك أن تبني جمهورًا، وأن يجعل فريقك كله مصدر إشارات. شجع الأعضاء على بناء علامتهم الشخصية، وامنحهم حوافز للتعبير عن أنفسهم. علامة رأس مال المخاطر، إلا إذا كنت من Sequoia، تعتمد بشكل كبير على الأشخاص. إنه عمل “بشري”.

بعض الصناديق تمنع موظفيها من التغريد، وأنا لا أستطيع فهم ذلك. إذا كنت تريد من المؤسسين أن يتقنوا وسائل التواصل، فلماذا أنت لا تفعل؟

الدرس #9: تنمية السلطة

هذه خطوة حاسمة لتحول الصندوق من مبتدئ إلى لاعب كبير.

عندما يبدأ Dragonfly في أن يكون له تأثير، تفتح العديد من الأبواب تلقائيًا. البورصات، البنوك، المتداولون، وحتى المشاريع التي لم نستثمر فيها، تبدأ في التواصل معنا. في البداية، اعتقدت أن ذلك يشتت الانتباه: لماذا أضيع الوقت في التحدث مع مؤسسات قديمة بدلاً من التركيز على مشاريع جديدة؟

لكن، أدركت لاحقًا أن جوهر رأس مال المخاطر هو العلامة التجارية والمال. أنت تربح صفقة لأن المؤسس يثق في أموالك أكثر من غيرها. في الواقع، كل الأموال خضراء.

Marc Andreessen قال: “عمل رأس مال المخاطر هو أن تضع علامتك التجارية وسلطتك في أيدي من لا يملكونها بعد.” لذلك، يجب أن تملك علامة تجارية، وأن يكون لديك تأثير. المؤسسون يريدون أن يعرفوا هل يمكنك أن تضعهم في الغرفة، وهل تتحدث بثقة.

عندما ينمو الصندوق، عليك أن تتطور من مجرد مؤسسة استثمار إلى منصة. أفضل المؤسسين لا يريدون فقط رأس مال، بل يريدون أن تساعدهم على دفع الأمور قدمًا. في Dragonfly، أنشأنا فريق منصة، يدعم تصميم الرموز، إطلاق البورصات، وتوظيف التنفيذيين. ليس جذابًا جدًا، ولا يحقق عائدًا مباشرًا، لكنه يضاعف الأرباح. بمجرد أن يبدأ عجلة الدوران، يصعب على المنافسين تكرار ذلك.

الدرس #10: معظم الأموال تأتي من عدد قليل جدًا من الصفقات

هناك مصفوفة بسيطة تصف جوهر استثمار رأس مال المخاطر.

الكثير من المشاريع الرائجة هي في الواقع “صفقات ذات توافق صحيح”. بمعنى أن معظم الناس يعتقدون أن الشركة ستفوز، وفي النهاية، تفوز بالفعل. هذه الصفقات ليست سيئة، لكنها نادرًا ما تدر أرباحًا عالية لأنها غالبًا تكون قد تم تسعيرها بشكل مرتفع جدًا.

أما الأرباح الحقيقية فهي تأتي من تلك الصفقات “غير الجماعية ولكنها صحيحة”. السبب هو أن هذه الصفقات غالبًا ما تكون منخفضة التقييم بشكل هيكلي، واحتمال أن تحقق عائدًا يزيد عن 100 ضعف يأتي أساسًا من هنا.

عوائد رأس مال المخاطر تتبع توزيعًا قويًا، والرياضيات قاسية. في صندوق نموذجي، العوائد من الثلاثة مشاريع الأولى تتجاوز مجموع باقي المشاريع. هذا يعني أن معظم الصفقات التي تقوم بها ليست مهمة بشكل فردي. المهم هو أن تكون قد أصبت في واحد أو اثنين من المشاريع التي تحدد دورة الصندوق بأكملها.

وهذا يقود إلى استنتاج غير بديهي: معدل النجاح لديك يكاد لا يهم. المهم هو عدد “الضربات القاضية” التي تضربها. لذلك، عند تقييم كل مشروع، يجب أن تسأل نفسك: هل يمكن أن يكون مشروعًا يحقق عائدات عالية جدًا (fund-returner)؟

إذا كانت الإجابة لا، فلماذا تستثمر فيه؟

والاستنتاج القاسي نفسه: الصفقات الجماعية لا تنتج هذا النوع من النتائج. إذا اعتقد الجميع أن مشروعًا جيد، فالسعر يعكس ذلك، ولن يكون هناك مجال للارتفاع. الاستثمارات التي تعبر الأجيال غالبًا هي تلك التي يعتقد الآخرون أنها غبية، ويستثمرون فيها.

الدرس #11: إذا لم تربح في الصفقة، فكل شيء قبله لا معنى له

سلسلة قيمة رأس مال المخاطر يمكن تقسيمها إلى أربع مراحل: Sourcing (البحث عن المشاريع) → Selection (الاختيار) → Winning (الفوز بالصفقة) → Supporting (الدعم بعد الاستثمار)

البحث عن المشاريع هو الخطوة الأولى. عليك أن تبني محركًا مستمرًا للعثور على المشاريع.

الاختيار هو القدرة التي يظنها الكثيرون الأهم (“اختيار المشاريع”)، لكنها في الواقع جزء صغير جدًا من اللعبة.

الفوز بالصفقة هو الأهم. حتى لو كانت لديك أفضل مصادر المشاريع، وأذكى تقييمات، إذا اختار المؤسسون شخصًا آخر، فكل شيء يصبح بلا معنى. في أعلى مستويات الاستثمار، المورد الأكثر ندرة هو “فرص الدخول”. أفضل المؤسسين غالبًا يكونون في حالة طلب مفرط، ويختارون المستثمرين بحرية. لذلك، عليك أن تقدم لهم سببًا لاختيارك. هذا يعود إلى علامتك التجارية، قدرات منصتك، علاقاتك وسمعتك على المدى الطويل — كل الدروس السابقة تتجمع هنا.

الدعم بعد الاستثمار هو المرحلة الأخيرة، ويعزز بشكل عكسي المراحل السابقة: العثور على المشاريع والفوز بالصفقات. الدعم يحدد مدى رضا العملاء (NPS)، ويحدد استمرارية الدورة. إذا كنت تقف حقًا إلى جانب المؤسس، فسيكون هو أفضل مروج لك: يوصي بمؤسسين آخرين، ويشيد بك في مجموعات صغيرة. هذا القطاع صغير جدًا ومغلق، وسمعتك تنتشر بسرعة. مؤسس غاضب قد يدمر عشرات الصفقات المستقبلية، بينما مؤسس راضٍ جدًا قد يفتح لك أبوابًا لعقود قادمة.

الدرس #12: رأس مال المخاطر هو مهنة “الثراء البطيء”

سترى في هذا القطاع الكثير من الأشخاص يحققون نجاحات سريعة، ويصبحون نجومًا ليلًا.

لكن عليك أن تصبر عليهم. بعضهم يربح بسرعة جدًا، ويبدأ في الكسل، ويعتقد أن النجاح هو أمر طبيعي. سوق العملات المشفرة قاسٍ جدًا في هذا الاختيار. كل دورة، تظهر مجموعة من الأشخاص الذين يحققون ثروات بين ليلة وضحاها؛ ومع ذلك، فإن معظمهم يختفي بعد ذلك. من حقق 50 ضعفًا، قد يختفي في لشبونة؛ والمؤسسون الذين جمعوا تمويلًا بمبالغ خيالية، قد يغلقون شركاتهم بصمت. في النهاية، يرحل الجميع.

أنت لست زائرًا. في رأس مال المخاطر، قياس التقدم يحتاج إلى سنوات. لا يوجد نجاح “فوري” حقيقي. غالبية قيمة صندوقك تظل غير محققة لسنوات. هذا يجعلك تجسد المقالة الشهيرة في “نيويورك تايمز” —

لا بأس.

عملك هو أن تقود السفينة بثبات. الطفو، الحطام، المد والجزر — كل ذلك سيحدث. عليك أن تظل هناك، مع فريقك، ومع مؤسسيك، ومع النظام البيئي بأكمله. المكافأة التي تحصل عليها هي لكونك رأس مال طويل الأمد.

لذا، كن طويل الأمد حقًا.

الدرس #13: عندما يكون التمويل في أوجه، اذهب لجمع التمويل

المؤسسون يكرهون جمع التمويل، وVCs كذلك، وليس الأمر سهلًا على الإطلاق.

تمويل رأس مال المخاطر يختلف تمامًا عن تمويل المؤسسين. أنا من خلفية الطبقة الوسطى. عندما كنت لاعب بوكر محترف، اعتقدت أنني رأيت “الأغنياء”. لكن، اكتشفت لاحقًا — أن الأمر ليس بنفس المستوى.

جمع التمويل فن، ويعتمد بشكل كبير على من تتحدث إليه.

عند جمع من مكاتب العائلة، الأمر يعتمد على العلاقات. هذه عائلات ثرية تمتد عبر الأجيال، ولها منطقها الخاص، وبناء الثقة يحتاج وقتًا. هم يعتمدون بشكل كبير على التوصيات الاجتماعية.

أما الصناديق المؤسسية والصناديق الأم، فهي نوع آخر: تعتمد على العمليات، وتدقيق متشدد، وتفضل الجداول على العشاء. يريدون رؤية الأداء، والعمليات، وميزة مستدامة.

لتكون جامع تمويل ناجح، عليك أن تتقن هاتين اللغتين.

لكن، بشكل عام، النجاح في جمع التمويل يعتمد على شرط واحد: أن تكون في حالة جيدة، إما أن لديك عوائد، أو أنك تروي قصة ممتازة عن كيف ستأتي العوائد.

وأخيرًا، والأهم، أن التوقيت هو كل شيء.

LPs غالبًا يشترون عند القمم ويبيعون عند القيعان. لذا، عليك أن تفعل العكس. يبدو الأمر بسيطًا، لكنه مؤلم جدًا في الممارسة.

أفضل نافذة لجمع التمويل غالبًا تكون عندما يكون السوق في أوجه، وLPs متحمسون — وهو الوقت الذي يجب أن تكون حذرًا فيه جدًا في استثماراتك. وعندما ينخفض السوق ويصبح الجميع متشائمًا، يكون ذلك هو الوقت الذي لا يرغب فيه LPs في الاستثمار — لكن، غالبًا، يكون هو الوقت المناسب.

أفضل صناديق رأس مال المخاطر تتعلم أن تجمع التمويل عندما تكون الظروف مواتية، وتستثمر عندما تكون الأصول بأفضل سعر. وهذان الأمران نادرًا ما يحدثان في الوقت نفسه.

هذه كانت بعض الدروس التي تعلمتها أثناء بناء Dragonfly. بالتأكيد، هناك الكثير من الأمور التي أغفلتها، وهناك الكثير من الدروس التي لم أتعلمها بعد.

بناء شركة رأس مال مخاطر هو عملية تتغير باستمرار. كل دورة تأتي بأدوار جديدة، وسيظل هناك أخطاء يمكنك تجنبها، لكنك لا تزال تنتظرها عند الزاوية.

لكن، المبادئ الأساسية لم تتغير أبدًا: رهن سمعتك، اكتشف ميزتك، قم بالأعمال القذرة التي يتهرب منها الآخرون، وظف أشخاصًا أفضل منك، واعتن بهم حقًا، وكن صبورًا.

رأس مال المخاطر هو في النهاية مهنة “الثراء البطيء” لمن يثابرون ويصبرون حتى نهاية الدورة.

هذه ليست “الإجابة النهائية” لبناء رأس مال مخاطر، لكنها مقال أتمنى أن يكون قد كتبه أحد لي عندما بدأت. آمل أن يكون مفيدًا لك. وإذا كنت تعمل في مجال العملات المشفرة وتقوم بأشياء رائعة، فلا تتردد في التواصل معي.