ارتباط البيتكوين وS&P 500 يعود للظهور من جديد: كيف تتحرك مؤشرات السوق العالمية بتناغم

التباين بين البيتكوين ومؤشرات السوق التقليدية الذي ظهر بعد فوز دونالد ترامب في الانتخابات يتجه الآن نحو التراجع. تظهر البيانات الأخيرة أن البيتكوين وS&P 500 أعادا تنشيط حركتهما المتزامنة، مع ارتفاع معامل الارتباط إلى 0.88 خلال فترة العشرين يومًا الأخيرة—وهو مستوى يشير إلى أنهما يتحركان تقريبًا بشكل متزامن. عند الأسعار الحالية حوالي 68,280 دولارًا، يُظهر البيتكوين التفاعل المعقد بين الديناميات على السلسلة والقوى الاقتصادية الكلية التي تشكل أسواق العملات المشفرة.

منذ 5 نوفمبر، عندما حصل ترامب على الرئاسة الأمريكية، ارتفع البيتكوين بنحو 47% بينما تقدم مؤشر S&P 500 بنسبة 4% فقط. دفعت مواقف الإدارة الجديدة المؤيدة للعملات المشفرة وسيطرة الجمهوريين على الكونغرس هذا الأداء المتفوق في البداية. ومع ذلك، بدأت الظروف الاقتصادية الكلية في إعادة ترتيب هذه الأصول بشكل أقرب مما كانت عليه في الأشهر الأخيرة.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي تزامن البيتكوين مع الأسواق الأوسع

السبب وراء استعادة الارتباط جزئيًا يعود إلى قرارات الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. حيث عدل البنك المركزي توقعاته لخفض الفائدة في 2025 إلى خفضين فقط، مما فاجأ الأسواق التقليدية وأضعف أداء الأسهم. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 5%، وهو ما عادةً يضغط على الأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات المشفرة.

ومع ذلك، أظهر البيتكوين مرونة مفاجئة على الرغم من الرياح المعاكسة التي كان من المفترض أن تضغط عليه. ينسب أندريه دراغوش، رئيس البحث في بيتوايز في أوروبا، هذا التعويض الجزئي إلى الأساسيات الإيجابية على السلسلة. وقال في تصريحات لـ CoinDesk: “بينما كانت العوامل الكلية مثل توقعات أسعار الفائدة قد أوقفت الأسواق الأوسع خلال الشهرين الماضيين، استفاد البيتكوين من انخفاض أرصدة البورصات وبيئة سياسية مواتية.”

ديناميات أرصدة البورصات توفر دعمًا مؤقتًا

استمرت عروض البيتكوين على البورصات في الانخفاض رغم أن المتداولين جنيوا الأرباح—وهو نمط يشير إلى تقليل ضغط البيع وإمكانية تراكم الأصول. تعتبر هذه المؤشرات دعمًا مؤقتًا للسعر، مع تعويض بعض الرياح المعاكسة الكلية التي عادةً ما تضعف شهية المخاطرة عبر جميع الأصول، بما في ذلك مؤشرات السوق العالمية.

ومع ذلك، يحذر دراغوش من أن هذا الميزة الهيكلية قد تكون مؤقتة. وقال: “من المحتمل أن توفر العوامل على السلسلة زخمًا كبيرًا على الأقل حتى منتصف 2025، لكن تدهور الظروف الكلية قد يسبب تقلبات قصيرة الأمد”، مشيرًا إلى أن “الارتباط العالي نسبيًا مع S&P 500” يمثل قيدًا ناشئًا على حركة البيتكوين المستقلة.

انتعاش تقني وسط ظروف سوق ضعيفة

قفز البيتكوين مؤخرًا فوق 69,000 دولار في انتعاش تقني حاد أثّر على العملات البديلة وأسهم العملات المشفرة. ارتفعت إيثيريوم وسولانا ودوجكوين وكاردانو، بالإضافة إلى أسهم مرتبطة بالعملات المشفرة مثل Coinbase وCircle وغيرها المتداولة في البورصات التقليدية.

وصف جويل كروجر، محلل في مجموعة LMAX، هذا الارتداد بأنه مدفوع تقنيًا وليس من دوافع أساسية. وقال: “يعكس الانتعاش تصفية مراكز البيع على المدى القصير وسيولة ضعيفة أكثر من وجود محفزات أساسية واضحة”، محذرًا من أن استدامة هذا الارتداد قد تكون محدودة. لاحظ جوشوا ليم من FalconX أن بعض الصناديق تقوم بتحويل رأس المال إلى العملات البديلة ذات التقلبات الأعلى واستراتيجيات الخيارات، مما قد يطيل من مدة الانتعاش.

مستويات مقاومة رئيسية تحدد المسار القصير

يعتمد المسار المستقبلي على قدرة البيتكوين على الحفاظ على التحركات فوق مناطق المقاومة الحاسمة. تمثل مستويات 72000 و78000 دولار حواجز مهمة—اختراقها بشكل مستدام سيشير إلى احتمالية استئناف الاتجاه الصاعد الهيكلي بدلاً من أن يكون مجرد انتعاش تقني مؤقت. حتى ذلك الحين، يجب على المتداولين مراقبة مستويات الارتباط عن كثب؛ ارتفاع آخر إلى فوق 0.90 سيشير إلى أن البيتكوين ومؤشرات السوق الأوسع لا تزال مرتبطة بشكل وثيق، مما يحد من أداء العملات المشفرة بشكل كبير.

يعكس ارتفاع الارتباط بين البيتكوين ومؤشرات الأسهم حقيقة أساسية: رغم أن العملات المشفرة تقدم ديناميات فريدة على السلسلة ودعمًا من السياسات، إلا أن القوى الجاذبة الاقتصادية الكلية لا تزال قوية. في الوقت الحالي، يبدو أن نافذة العوامل على السلسلة لدعم البيتكوين مفتوحة حتى منتصف 2025—لكنها ستضيق إذا واجهت مؤشرات السوق العالمية ضغوطًا مستمرة من مخاوف بشأن أسعار الفائدة أو عدم استقرار العملات.