تفسير توقعات سعر صرف اليوان الصيني في عام 2026، واستغلال فرص الاستثمار الجديدة

خلال عام 2025، شهدت العملة الصينية (اليوان) مقابل الدولار الأمريكي موجة من التحركات الحاسمة، حيث أدى الدعم السياسي وإعادة تخصيص الاستثمارات الأجنبية إلى جعل توقعات مسار سعر الصرف لليوان محور اهتمام السوق تدريجيًا. خاصة بعد دخول النصف الثاني من العام، حيث ارتفع اليوان مقابل الدولار إلى أقل من 7.08، وبلغ في بعض الأحيان 7.0765، مسجلًا أعلى مستوى له خلال عام تقريبًا، مما غير الاتجاه السابق. هذا التغير لا يعكس فقط تحسن العلاقات بين الصين والولايات المتحدة وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بل يشير أيضًا إلى احتمال دخول اليوان دورة جديدة من التقدّم.

إجماع توقعات العديد من البنوك الاستثمارية حول مسار سعر صرف اليوان

حاليًا، تتفق البنوك الاستثمارية الدولية على أن دورة تراجع اليوان قد انتهت، وأن عهد التقدّم بدأ رسميًا.

دويتشه بنك أشار إلى أن قوة اليوان مؤخرًا قد تشير إلى بداية دورة طويلة من التقدّم. وتوقع أن يصل سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى 6.7 في عام 2026، معبرًا عن تفاؤله بمستقبل الاقتصاد الصيني.

مورغان ستانلي يتوقع أيضًا أن يظهر اليوان اتجاهًا معتدلًا من التقدّم، مع توقع أن يظل الدولار ضعيفًا خلال الدورة الحالية. وتوقع أن يعود مؤشر الدولار إلى 89، مما قد يدفع سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى حوالي 7.05.

جولدمان ساكس كانت توقعاته أكثر حدة. ففي تقرير أصدره في مايو، رفع توقعاته لسعر صرف الدولار مقابل اليوان خلال الـ12 شهرًا القادمة إلى 7.0. واعتبر أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأن التقدير المنخفض للدولار يصل إلى 15%. استنادًا إلى تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة والوضع الحالي للتقدير المنخفض للعملة، من المتوقع أن يصل سعر الصرف إلى 7.0. كما أشار جولدمان ساكس إلى أن الأداء القوي للصادرات الصينية سيدعم اليوان، مع توقع أن تفضل الحكومة الصينية استخدام أدوات سياسة أخرى لتعزيز الاقتصاد بدلاً من خفض قيمة العملة.

تحليل الحالة الراهنة: من التقلب إلى الاستقرار

على مدار عام 2025، أظهر سعر صرف اليوان مرونة واضحة وقدرة على التعافي. حيث تذبذب الدولار مقابل اليوان بين 7.1 و7.3، مع زيادة إجمالية في التقدّم بنسبة 2.40%، بينما تذبذب اليوان خارج الصين بين 7.1 و7.4، مع زيادة قدرها 2.80%. يعكس هذا التذبذب التفاعل المعقد بين العلاقات الصينية الأمريكية والتدفقات العالمية.

نصف السنة الأولى من العام: واجه اليوان ضغوطًا كبيرة، حيث أدت حالة عدم اليقين في السياسات الجمركية العالمية وقوة مؤشر الدولار إلى تراجع اليوان إلى ما دون 7.40، وبلغ الدولار مقابل اليوان أعلى مستوى له منذ عام 2022، بل وحقق رقمًا قياسيًا منذ “تعديل سعر الصرف في 11 أغسطس 2015”.

نصف السنة الثانية من العام: شهدت تغيرات عكسية، حيث تواصلت مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وبدأت تظهر إشارات لتحسن العلاقات، وتراجع مؤشر الدولار، مما أدى إلى استقرار تدريجي في سعر الصرف وارتفاعه. في ظل ارتفاع قيمة اليورو والجنيه الإسترليني مقابل الدولار، بدأ اليوان أيضًا في التقدّم مقابل الدولار، مع استقرار السوق بشكل عام.

فهم العوامل المحركة لسعر صرف اليوان وخصائص الدورة

إشارات مفصلية لتحول الدورة

يعتقد السوق بشكل عام أن سعر صرف اليوان في مرحلة تحول. فدورة التراجع التي استمرت أربع سنوات تظهر علامات على الانتهاء، مما يفتح المجال أمام دورة جديدة من التقدّم على المدى المتوسط والطويل. ويستند هذا التحول إلى ثلاثة عوامل رئيسية:

1. استمرار قوة الصادرات الصينية، مما يدعم تدفقات العملات الأجنبية
2. تزايد إعادة تخصيص الأصول الأجنبية في اليوان، مما يعزز الطلب
3. ضعف مؤشر الدولار بشكل هيكلي، مما يخفف من ضغط التقدّم على اليوان

متابعة العوامل الأساسية

لفهم توقعات مسار سعر الصرف، يجب مراقبة أربعة متغيرات رئيسية:

اتجاه مؤشر الدولار: خلال الأشهر الخمسة الأولى من 2025، تراجع مؤشر الدولار بنسبة 9%، مسجلًا أسوأ بداية سنوية على الإطلاق. يتوقع العديد من المحللين أن يبدأ دورة خفض الفائدة التي أطلقها الاحتياطي الفيدرالي في دفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل للانخفاض، مما قد يؤدي إلى تراجع الدولار بشكل أكبر، ويمتد ذلك ليشمل العملات الآسيوية بما فيها اليوان.

تطورات مفاوضات الصين والولايات المتحدة: على الرغم من أن الطرفين أظهرا رغبة في التهدئة، إلا أن استدامة الهدنة لا تزال غير مؤكدة. فالحرب الجمركية لا تزال تؤثر على مسار سعر الصرف. فإذا تم التوصل إلى تهدئة، قد يدعم ذلك اليوان؛ وإذا تصاعدت التوترات، فسيظل الضغط على العملة سائدًا.

سياسات الاحتياطي الفيدرالي: تؤثر بشكل كبير على مسار الدولار. إذا استمرت التضخم فوق الهدف، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي من خفض الفائدة، مما يدعم الدولار؛ وإذا خفض الفائدة بشكل أكبر، فسيضعف الدولار. عادةً، يتحرك اليوان عكس مؤشر الدولار.

السياسة النقدية الصينية: تميل إلى التيسير لدعم الانتعاش الاقتصادي. قد تقوم البنك المركزي الصيني بخفض الفائدة أو خفض متطلبات الاحتياطي، مما يضغط على اليوان على المدى القصير، لكنه على المدى الطويل، إذا ساعدت السياسات التيسيرية مع حوافز مالية قوية على استقرار الاقتصاد، فسيؤدي ذلك إلى دعم اليوان.

استعراض تطور دورة سعر الصرف عبر التاريخ

الارتفاع المفاجئ في 2020

في بداية 2020، تذبذب الدولار مقابل اليوان بين 6.9 و7.0. بسبب التوترات التجارية والأزمة الصحية، تراجع اليوان إلى 7.18 في مايو. لكن مع السيطرة السريعة على الوباء، وعودة النمو الاقتصادي، وتوسيع الفارق في السياسات بين الصين والاحتياطي الفيدرالي، ارتد اليوان بقوة ليصل إلى حوالي 6.50 بنهاية العام، مسجلًا ارتفاعًا بنسبة 6%.

ثبات القوة في 2021

شهدت هذه السنة استمرار قوة الصادرات الصينية وتحسن الاقتصاد، مع بقاء السياسة النقدية الصينية مستقرة، بينما ظل مؤشر الدولار منخفضًا. تذبذب الدولار مقابل اليوان بين 6.35 و6.58، مع متوسط سنوي حوالي 6.45، محافظًا على قوته النسبية.

تراجع كبير في 2022

كانت سنة التحول، حيث ارتفع الدولار مقابل اليوان من 6.35 إلى أكثر من 7.25، مسجلًا تراجعًا سنويًا حوالي 8%، وهو أكبر انخفاض في السنوات الأخيرة. السبب الرئيسي هو رفع الفائدة بشكل حاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع مؤشر الدولار، بالإضافة إلى سياسات الصين الصارمة لمكافحة الوباء والأزمة العقارية.

2023-2024: ضغوط وتقلبات

شهدت 2023 تذبذب الدولار مقابل اليوان بين 6.83 و7.35، مع نهاية العام عند حوالي 7.1. وفي 2024، رغم تراجع الدولار وتخفيف الضغوط على اليوان، إلا أن التذبذب استمر، حيث ارتفع من 7.1 إلى 7.3 تقريبًا، مع زيادة في التقلبات.

الأنماط عبر السنوات الخمس واضحة: السياسات الاقتصادية والتطورات الاقتصادية تحدد الاتجاهات المتوسطة، بينما مؤشر الدولار والمخاطر السوقية تحدد التقلبات القصيرة.

كيفية التعرف على مسار سعر صرف اليوان ووضع استراتيجيات استثمارية

ثلاثة أبعاد للاستثمار

لتوقع مسار سعر الصرف، يجب على المستثمرين مراعاة ثلاثة عوامل:

أولًا: آلية انتقال السياسة النقدية الصينية

تؤثر سياسات البنك المركزي الصيني مباشرة على عرض النقد، وبالتالي على سعر الصرف. عندما تكون السياسة تيسيرية (خفض الفائدة أو خفض الاحتياطي)، يميل اليوان إلى التراجع؛ وعندما تكون السياسة تشدد (رفع الفائدة أو زيادة متطلبات الاحتياطي)، يزداد الطلب على العملة ويقوى اليوان.

مثلاً، منذ نوفمبر 2014، بدأ البنك المركزي بسياسات تيسيرية، وخفض الفائدة عدة مرات، مما أدى إلى ارتفاع الدولار مقابل اليوان إلى ما يقارب 7.4، مما يوضح تأثير السياسة النقدية على مسار العملة.

ثانيًا: البيانات الاقتصادية الحقيقية

البيانات الاقتصادية تؤثر بشكل كبير على سعر الصرف. فحينما ينمو الاقتصاد الصيني بشكل مستقر أو يتفوق على الأسواق الناشئة الأخرى، يجذب ذلك تدفقات استثمارية خارجية، ويزيد الطلب على اليوان، مما يدعمه. والعكس صحيح.

مؤشرات مهمة تشمل:

• الناتج المحلي الإجمالي (GDP): يصدر ربع سنويًا، ويعكس الحالة الاقتصادية العامة
• مؤشر مديري المشتريات (PMI): يصدر شهريًا، ويعكس نشاط الشركات الكبيرة والمتوسطة
• مؤشر أسعار المستهلك (CPI): يقيس التضخم، ويعطي مؤشرات على حرارة الاقتصاد
• الاستثمار في الأصول الثابتة: يصدر شهريًا عن الجهاز المركزي، ويعكس توجهات الاستثمار

ثالثًا: التوجيه الرسمي لسعر الصرف

على عكس العملات الحرة، فإن اليوان منذ إصلاحات 1978 شهد العديد من الإصلاحات في إدارة سعر الصرف. آخرها في مايو 2017، حيث تم تعديل نموذج تحديد سعر الصرف ليشمل “سعر الإغلاق + سلة العملات + عامل عكسي”، مما زاد من توجيه الحكومة. ومع ذلك، فإن هذا التوجيه يؤثر على المدى القصير، بينما الاتجاه العام يظل مرتبطًا بأسواق العملات.

نصائح استثمارية عملية

حاليًا، يمكن تحقيق أرباح من خلال استثمار في أزواج العملات المرتبطة باليوان، مع ضرورة اختيار التوقيت المناسب. يتوقع أن يظل اليوان في المدى القصير في وضعية قوة نسبية، مع حركة عكسية محدودة مقابل الدولار، ضمن نطاق تقلبات محدود. ومن غير المرجح أن ينخفض سعره إلى أقل من 7.0 قبل نهاية 2026 بشكل سريع.

يجب مراقبة ثلاثة متغيرات رئيسية: اتجاه مؤشر الدولار، إشارات ضبط سعر الصرف، وقوة السياسات الاقتصادية الصينية.

وسائل وأدوات الاستثمار

• البنوك التجارية والدولية: يمكن للمستثمرين فتح حسابات خارجية وإجراء عمليات تداول العملات الأجنبية.
• منصات الوساطة في الفوركس: تتيح للمستثمرين فتح مراكز شراء وبيع، مع إمكانية استخدام الرافعة المالية، مما يزيد من حجم التعرض، لكنه يزيد المخاطر.
• شركات الأوراق المالية والبورصات الآجلة: توفر خدمات تداول العملات الأجنبية، ويمكن الاستثمار عبر سوق العقود الآجلة.

الخلاصة

مع دخول الصين في دورة تيسير مستمرة للسياسة النقدية، يتوقع أن يستمر مسار سعر صرف اليوان في اتجاه واضح. وتاريخيًا، استمرت هذه الدورة حوالي عشر سنوات، مع تأثيرات قصيرة ومتوسطة المدى من تحركات الدولار والأحداث الدولية، لكن الاتجاه العام ثابت. من خلال فهم العوامل الرئيسية، يمكن للمستثمرين زيادة احتمالات تحقيق الأرباح بشكل كبير.

السوق الأجنبية تتسم بالشفافية، حيث تنشر الدول بياناتها بشكل علني، وتدفقات التداول ضخمة، وتدعم التداولات الثنائية، مما يجعلها بيئة استثمارية عادلة للمستثمرين. وعلى المدى المتوسط والطويل، فإن المرونة في التعامل مع التقلبات قصيرة الأجل تعتبر استراتيجية ناجحة.