خلف موجة خسائر أسهم Zhang Junning: ثلاث فخاخ يجب أن يعرفها مستثمرو سوق الأسهم التايواني

في أبريل 2025، أثارت قصة إخبارية ترفيهية نقاشات حادة في دائرة سوق الأسهم. تعرض الممثل التايواني المعروف تشانغ جونينغ لضربة قوية بسبب استثمار في الأسهم، حيث خسر 3,900 دولار تايوانی في لحظة، مما جذب انتباه الجمهور فقط، بل كشف أيضا عن الطبيعة الخطرة للاستثمار في الأسهم في تايوان. عندما أصدرت شركة الوساطة التابعة لتشانغ جونينغ ردا بأن “الاستثمار سلوك شخصي”، كان ذلك بمثابة الاعتراف بصحة هذه الخسارة الاستثمارية. فماذا حدث لهذه النجمة المتعلمة عاليا، المعروفة ب “إلهة الأسهم الأنثى”، في سوق الأسهم التايوانية؟ ماذا تخبر قصتها المستثمرين العاديين؟

المستثمرون الأفراد يلاحقون أغطية اللحاف العالية: قضية تشانغ جونينغ تم رفع السرية عنها

بدأت قصة استثمار تشانغ جونينغ بقرار جريء العام الماضي. اشترت كمية كبيرة من سهم بسعر 105 يوان للسهم، بإجمالي استثمار قدره 60.16 مليون دولار تايواني. عندما ارتفع سعر السهم إلى 633 يوان في مارس، بلغ ربح كتابها مئات الملايين من اليوان، وحتى أن السوق كرمها ك “إلهة الأسهم الأنثى”. ومع ذلك، السوق دائما مليء بالمتغيرات. في أبريل، تكبدت بعض مراكزها خسائر فادحة، حيث وصلت الخسائر إلى 39 مليون دولار تايواني.

من “إلهة الأسهم الأنثوية” إلى “الكراث المقطع”، استغرق انقلاب استثمار تشانغ جونينغ أربعة أسابيع فقط. ما هو السؤال الأساسي وراء هذا؟ الإجابة بسيطة - لا يوجد جشع للربح. عندما تصل الأرباح إلى أكثر من 90٪، يواجه المستثمرون عادة فخا نفسيا قاتلا: يريدون دائما الانتظار لفترة أطول قليلا لمعرفة ما إذا كانوا قادرين على تجاوز الأسعار المرتفعة. والنتيجة غالبا ما تكون أنه عندما ينخفض السعر، تسقط الأرباح من الجنة إلى الجحيم.

أشار المتداولون ذوو الخبرة إلى أن سبب تكبد قضية تشانغ جونينغ خسارة كبيرة لم يكن بسبب اتجاهها الخاطئ للتداول، بل بسبب خطأين قاتلين: الأول كان “الترس الشامل في السرعة”، حيث تركزت جميع الأموال في سهم واحد؛ الثاني هو “الجشع ليس فقط مربحا”، فعندما يتحقق الربح المتوقع، فإنه لا يزال متمسكا به.

الخصائص الهيكلية لأسهم تايوان: لماذا تتغير الأسهم أيضا

لفهم سبب مواجهة تشانغ جوننينغ لهذه التقلبات العنيفة، يجب أولا أن نفهم الخصائص الفريدة لأسهم تايوان.

سوق الأسهم في تايوان هو سوق متقلب هيكليا. يمتلك المستثمرون الأجانب حوالي 40٪ من القيمة السوقية الإجمالية لأسهم تايوان، وقرارات الشراء والبيع لديهم تؤثر مباشرة على اتجاه السوق. عندما تواجه الصناديق الدولية إعادة تقييم المخاطر، فإن الانسحاب المفاجئ لرأس المال الأجنبي سيكون له تأثير جماعي على أسهم تايوان. خاصة في السوق التايوانية، حيث تتركز أسهم التكنولوجيا، ستتفاقم هذه التقلبات.

شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات المحدودة (TSMC) هي الركيزة الأساسية لأسهم تايوان، لكنها أيضا تركز على المخاطر. وزنها الذي يزيد عن 30٪ يعني أن أي اضطراب في TSMC سيؤثر على السوق بأكمله. عندما تواجه أسهم التكنولوجيا الأمريكية تصحيحات، غالبا ما تتحمل أسهم أشباه الموصلات في تايوان العبء الأكبر من الوضع. أسهم التكنولوجيا الرائدة مثل MediaTek وHon Hai وUMC مرتبطة ارتباطا وثيقا باتجاه TSMC، ومن المرجح أن يستثمر تشانغ جونينغ في مثل هذه الأسهم.

والأهم من ذلك، أن التداول بالتجزئة في أسهم تايوان يمثل أكثر من 60٪. وهذا يعني أن ظواهر نفسية مثل التداول العاطفي، وتأثير القطيع، والبيع المذعور تحدث بشكل متكرر. عندما يتغير مزاج السوق، يكون المستثمرون الأفراد عادة آخر من يغادر ويتكبد أكبر عدد من يخسسر.

عدم التوازن بين الجوانب التقنية والأساسية: إهمال تشانغ جونينغ لمنضبط التداول

خطأ شائع يرتكبه العديد من المستثمرين هو تفاؤلهم المفرط بشأن الاتجاه الصاعد ويتجاهلون تماما التغيرات الأساسية وعلامات التحذير التقنية.

من الناحية الفنية، ارتفع سعر السهم من 105 يوان إلى 633 يوان، بزيادة قدرها 502٪. غالبا ما يشير هذا الارتفاع المفرط إلى تراكم المخاطر. نمط “الرأس والكتفين” على الشموع، وتباعد المتوسطات المتحركة، وإشارات الشراء الزائد من مؤشرات MACD وKD كلها يجب أن تكون تحذيرات حذرة. التغيرات في حجم التداول أكثر أهمية - إذا ارتفع سعر السهم لكن حجم التداول انخفض تدريجيا، فهذا عادة يعني أن زخم الشراء قد استنفد وأن التراجع على الأبواب.

من منظور أساسي، يجب على المستثمرين الانتباه لمعرفة ما إذا كانت ربحية السهم (EPS) قد زادت فعليا بمقدار 5 أضعاف أم أنها مجرد فقاعة تقييم مدفوعة بمشاعر السوق. عادة ما تكون نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) معقولة بين 15~30 مرة في أسهم التكنولوجيا، ويجب أن تكون حذرا بشكل خاص إذا تجاوزت هذا النطاق. هل يمكن لمعدل النمو السنوي للإيرادات (سنويا) أن يستمر في دعم ارتفاع سعر السهم؟ ربما لم يفكر تشانغ جونينغ بعمق في هذه الأسئلة.

إدارة الأموال والتحكم في المخاطر: الطريقة الحقيقية للاستثمار

خسارة تشانغ جونينغ بمبلغ 3900 يوان، أهم درس هو أهمية إدارة الصناديق.

المبدأ الأول هو التنويع. لا تضع كل الاستثمارات في الأسهم الفردية. يجب أن يكون تخصيص رأس المال المعقول: 50٪ مستثمر في أسهم رائدة مثل TSMC وHon Hai لضمان الاستقرار، 30٪ مستثمر في أسهم التكنولوجيا النامية مثل MediaTek وUMC، و20٪ محتفظ بالنقد لمواجهة متغيرات السوق. وبهذه الطريقة، حتى لو انخفض سهم واحد بنسبة 50٪، سيخسر الحساب الكلي فقط 15٪.

المبدأ الثاني هو الانضباط الصارم لإيقاف الخسارة. اضبط اللعب عندما تخسر 7٪~10٪، بدلا من الانتظار حتى تخسر 50٪ قبل أن تندم. وقف الخسارة ليس بالاستسلام، بل عن حكمة حماية عاصمتك. وفي الوقت نفسه، يجب التخطيط لأخذ الأرباح أيضا - عندما تصل الأرباح إلى 20٪، 40٪، 60٪، ربح على دفعات بدلا من الانتظار حتى أعلى نقطة.

المبدأ الثالث هو تجنب التداول عالي التردد. على الرغم من أن أسهم تايوان تتمتع بخصومات ضريبية، إلا أن رسوم المناولة، والضرائب، والتكاليف النفسية للمعاملات قصيرة الأجل مرتفعة جدا. معظم المستثمرين الأفراد يخسرون المال في التداول عالي التردد، وليس في الربح.

المبدأ الرابع هو إدارة عقلية الموقع. عندما تملك سهما، تحقق بانتظام مما إذا كان لا يزال يتناسب مع منطق استثمارك. إذا تدهورت الأساسيات وانكسر الوضع الفني، يجب أن تغادر السوق دون شروط بدلا من خداع نفسك بالإيمان ب “الارتداد”.

واقع حادثة أسهم تشانغ جونينغ

حادثة خسارة تشانغ جونينغ يمكن أن تحدث موجة كبيرة، مما يدل على وجود سوء فهم شائع في استثمارات الأسهم في تايوان. العديد من المستثمرين، بمن فيهم المحترفون المتعلمون تعليما عاليا، قد يضيعون في جشع وخوف السوق.

الفرق بين المستثمرين الناجحين والمستثمرين غير الناجحين غالبا ليس في قدرتهم على اختيار الأسهم، بل في انضباط إدارة المخاطر لديهم. قصة أسهم تشانغ جونينغ تنيرنا أن سوق الأسهم ليس كازينو، بل مكان يتطلب الانضباط والصبر والتواضع. أولئك الذين يمكنهم تحقيق أرباح طويلة الأجل في أسهم تايوان عادة هم من يستطيعون التحكم في مشاعرهم وتنفيذ خطط التداول بدقة.

في المرة القادمة التي ترى فيها ارتفاع الأسهم بشكل كبير، تذكر قصة تشانغ جونينغ. اسأل نفسك ثلاثة أسئلة: ما هي نسبة أموالي في إجمالي الأصول؟ هل لدي خطة ربحية؟ هل تدعم الأساسيات حقا سعر السهم هذا؟ فقط عندما تكون الإجابة “نعم” تستحق الانتظار. مخاطر الأسهم التايوانية متساوية للجميع.