الذهب يتعرض لضغط، لكن الجيوسياسة وعدم اليقين يدعمان السعر فوق 5,050 دولار

تظهر أسعار الذهب يوم الخميس في التداول الآسيوي تحت ضغط، لكنها لا تتراجع أكثر. لا تزال المعدن الثمين يتداول حول مستوى 5060 دولارًا أمريكيًا، مما يحافظ على مستوى سعر قوي رغم بيانات سوق العمل الأمريكية المفاجئة بقوة. يفسر مراقبو السوق هذه المقاومة على أنها علامة واضحة على أن المستثمرين الباحثين عن الأمان يقدرون حالة عدم اليقين الجيوسياسي الحالية بشكل أعلى من الإشارات الاقتصادية التي تبدو صاعدة.

لماذا ينخفض الذهب، لكنه لا ينهار: دعم الجيوسياسة

تشكّل التوترات المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران حالياً أساسًا لثبات سعر الذهب. أشار الرئيس دونالد ترامب بعد لقائه مع رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو إلى أنه يطالب باستئناف المفاوضات النووية مع طهران. وفي الوقت نفسه، هدد ترامب باتخاذ إجراءات إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق جديد. هذه الخطابة التصادمية تبقي ما يُعرف بمخاطر العلاوة على الذهب عند مستوى مرتفع، مما يمنع انخفاض السعر بشكل أكبر رغم العوامل الأساسية التي كان من المفترض أن تؤدي إلى تراجع. في مثل هذه الفترات، يُطلب الذهب كبديل تقليدي للسندات وأداة حماية ضد الصدمات الجيوسياسية.

سوق العمل يفاجئ من الجانب الإيجابي – إشارة في الأصل مقلقة

كان من المفترض أن تضغط بيانات سوق العمل الأمريكية بشكل كبير على أسعار الذهب. وفقًا لمكتب إحصاءات العمل (BLS)، زادت التوظيف خارج القطاع الزراعي في يناير بمقدار 130,000 وظيفة. فاجأ هذا الرقم المحللين بشكل كبير، حيث كانوا يتوقعون في المتوسط فقط 70,000 وظيفة جديدة. مقارنةً مع الرقم المعدل تصحيحه أعلى لشهر ديسمبر البالغ 48,000، يُعد هذا تحسنًا واضحًا. في الوقت نفسه، انخفض معدل البطالة من 4.4% في ديسمبر إلى 4.3% – وهو أيضًا مفاجأة إيجابية، حيث كان التوقعات تشير إلى استقرار. عادةً، مثل هذه الصورة القوية لسوق العمل كانت ستقوي الدولار الأمريكي، مما يضغط على سعر الذهب المتداول بهذه العملة.

مسؤول في الفيدرالي يحذر من الحذر: أسعار الفائدة التقييدية تظل موضوعًا

أثار جيف شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، تفكيرًا أكثر توازنًا. أكد يوم الأربعاء أن البنك المركزي يجب أن يحافظ على سياسة نقدية تقييدية لمكافحة اتجاهات التضخم بشكل مستدام. يرى شميد أن البيانات الاقتصادية الحالية لا تشير إلى وجود تأثير كبح فعال بعد، وهو موقف يتعارض مع توقعات خفض الفائدة الفوري. يمكن لهذا الموقف المعتدل أن يدعم أسعار الذهب جزئيًا، حيث من المتوقع استمرار ارتفاع العوائد الحقيقية.

بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يوم الجمعة قد تحدد الاتجاه الجديد

سيتركز اهتمام السوق الآن على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية المقرر صدورها يوم الجمعة. يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع التضخم الإجمالي والتضخم الأساسي في يناير بنسبة 2.5% على أساس سنوي. إذا أكدت البيانات فعلاً استقرار ضغط الأسعار، فقد يعزز ذلك التكهنات بخفض الفائدة في منتصف العام – سيناريو عادةً ما يدعم ارتفاع سعر الذهب، وهو خام غير معدل الفائدة. وعلى العكس، فإن أرقام التضخم التي تتجاوز التوقعات قد تجبر الاحتياطي الفيدرالي على تبني سياسة تقييدية مطولة، مما يضغط على الذهب ويحد من زخمه الصاعد. ينبغي للمستثمرين مراقبة هذه البيانات الحاسمة عن كثب، لأنها مهمة لكل من حركة سعر الذهب الفورية وتوقعات مسار الفائدة على المدى المتوسط.