#当前行情抄底还是观望？ لماذا يصعب على إيثريوم تكرار موجة الارتفاع الأخيرة؟

على الرغم من أن بيانات الشبكة تظهر حيوية كبيرة في نظام إيثريوم البيئي — حيث بلغ نشاط المطورين ذروته في الربع الرابع من عام 2025، وتم نشر أكثر من 9.1 مليون عقد، وبلغ حجم تداول NFT ثابتا عند 12.6 مليون دولار، وزاد حجم تداول التطبيقات اللامركزية الأسبوعي بنسبة 1135% ليصل إلى 180 مليار دولار — إلا أن أدائه السعري يظهر اتجاهًا معاكسًا: حيث انخفض بنسبة 45% خلال الربع، واستمر معدل ETH/BTC في الضعف، ولا يزال يتخلف عن البيتكوين بنحو 1.5 مرة.

الانحراف الواضح بين البيانات وسعر السوق يكشف عن اتجاه رئيسي: أن زخم السوق يتحول من “تراكم الأصول الفورية” إلى “دفع العواطف بالرافعة المالية”. على الرغم من أن الأساسيات في النظام البيئي قوية، إلا أن معدل ETH/BTC ينخفض بمعدل 0.28% أسبوعيًا، مما يدل على أن الأموال لم تتجه كما هو متوقع من البيتكوين إلى إيثريوم.

هذا الانفصال غالبًا ما يعني أن: العواطف قصيرة الأمد للمضاربة تغطي على الاعتقاد بالقيمة طويلة الأمد. في غياب تدفقات مستمرة للأموال وتحول هيكلي في ثقة السوق، حتى مع البيانات البيئية المضيئة، من الصعب على إيثريوم أن يعيد إظهار أداء قوي مقارنة بالبيتكوين في الربع الثاني من عام 2025 اعتمادًا فقط على الأساسيات.

ربما، النقطة الحاسمة الحقيقية تتطلب أكثر من ازدهار على السلسلة، بل تحتاج إلى “تحول مزدوج” من الأموال والثقة.