القتال النفسي وراء الرسوم الجمركية: السوق لا يخاف من الضرائب، بل من عدم اليقين

عندما طرح دونالد ترامب سياسة رسوم جمركية جديدة، كان الخوف الأكبر في السوق ليس من "معدل الضريبة"، بل من "الخطوة التالية". عدم اليقين هو العدو الحقيقي للأسواق المالية.
من الناحية الاقتصادية، الشركات تكره التكاليف غير المتوقعة. إذا كانت الرسوم ثابتة، والقواعد واضحة، يمكن للشركات حساب التكاليف؛ أما إذا كانت السياسات تتغير بشكل متكرر، فإن الشركات تظل في حالة ترقب. الترقب يعني تباطؤ الاستثمار، والتباطؤ يعني تباطؤ النمو. لذلك، تشبه الرسوم الجمركية الأعاصير في توقعات الطقس، فهي تؤثر بشكل حقيقي ليس على ذلك اليوم فحسب، بل على فترة التحضير قبل وبعده.
الجانب النفسي أيضا مهم جدا. السياسات الصارمة تعزز "السرد المقاوم"، مما يؤدي إلى انخفاض الميل للمخاطرة في السوق. تتجه الأموال نحو الأصول الدفاعية، وتتعرض الأسواق الناشئة لضغوط. حتى لو كانت التأثيرات الفعلية للرسوم محدودة، فإن زيادة المشاعر تؤدي إلى تضخيم التقلبات.
لكن من منظور آخر، غالبا ما تُستخدم الرسوم الجمركية كأوراق تفاوض. يتم رفع الصوت أولا، ثم البحث عن تسوية، وأخيرا التوصل إلى اتفاق. إذا تطورت الأحداث بهذا الاتجاه، فإن السوق ستتعافى بسرعة. ذاكرة السوق قصيرة جدا، طالما تم رفع المخاطر، فإن الارتفاع سيكون أسرع من أي شخص.
لذا، بدلا من السؤال "هل الرسوم جيدة أم لا"، من الأفضل أن تسأل "إلى متى ستستمر، وما مدى قوتها". في رقعة لعبة السياسات، الرسوم الجمركية هي قطعة من الشطرنج، وليست النهاية. القرار الحقيقي الذي يحدد الاتجاه هو الاستراتيجية والوقت وراءها. #特朗普宣布新关税政策