المستثمر الملياردير بيل أكمن يمتلك حوالي 40% من صندوق التحوط الخاص به مستثمراً في فقط 3 أسهم ذكاء اصطناعي (AI)

سواء بسبب صراحته في مناقشة مجموعة من المواضيع على منصة التواصل الاجتماعي X أو العوائد القوية من شركته، بيرشنغ سكوير هولدينجز، يظل الكثير من السوق دائمًا فضوليًا حول الأسهم التي يشتريها ويبيعها الملياردير المستثمر بيل أكمن. ومن الجدير بالذكر أن إدارة استثمار بيرشنغ سكوير، وهي مدير الاستثمار في بيرشنغ، تمتلك فقط من 10 إلى 12 سهمًا في أي وقت.

في السنوات الأخيرة، مثل العديد من المستثمرين الآخرين، أصبح أكمن وفريقه أكثر اهتمامًا بأسهم الذكاء الاصطناعي (AI) واستثمروا عندما اعتقدوا أن الأسهم تتداول بتقييمات مغرية. يقارب حوالي 40% من صندوق التحوط الخاص بأكمن استثمارها في هذه الثلاثة أسهم في الذكاء الاصطناعي.

مصدر الصورة: Getty Images.

1. ألفابيت – 14.4%

استثمرت بيرشنغ أكثر من 14% من رأس مالها في ألفابيت (GOOG 0.83%)(GOOGL 0.84%)، بشكل رئيسي من خلال أسهم الفئة C، مع بعض الملكية من الفئة A. ليست ألفابيت استثمارًا جديدًا، وهي سهم حقق نتائج استثنائية لبيرشنغ.

استفادت ألفابيت في عام 2025 بعدة طرق. حصلت الشركة على حكم مؤيد في دعوى مكافحة احتكار رئيسية رفعتها وزارة العدل الأمريكية (DOJ). زعمت الوزارة أن جوجل تصرفت كاحتكار، مستخدمة ممارسات غير عادلة في أعمال الإعلان الرقمي والبحث، مما جعل المنافسة شبه مستحيلة. وافق قاضٍ اتحادي في النهاية على رأي الوزارة لكنه توقف عن فرض عقوبات قد تؤثر بشكل كبير على إيرادات ألفابيت.

علاوة على ذلك، تمكنت ألفابيت من إقناع المستثمرين بأن نماذج الذكاء الاصطناعي Gemini الخاصة بها كانت فعالة تمامًا مثل الروبوتات الجديدة التي تظهر. أثبتت نظرة جوجل في الذكاء الاصطناعي نجاحها في الحفاظ على الحصة السوقية المهيمنة لجوجل في البحث التقليدي، وزادت أيضًا من نشاط الاستعلامات. كما تم نشر Gemini عبر مختلف منتجات وأعمال ألفابيت، وتعتقد بيرشنغ أن لدى ألفابيت ميزة تكاليفية في بنيتها التحتية التقنية.

Expand

ناسداك: GOOG

ألفابيت

التغير اليومي

(-0.83%) $-2.59

السعر الحالي

$309.10

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$3.8 تريليون

نطاق اليوم

$306.17 - $310.90

نطاق 52 أسبوعًا

$142.66 - $350.15

حجم التداول

232 ألف

متوسط الحجم

23 مليون

الهامش الإجمالي

59.68%

عائد الأرباح الموزعة

0.27%

تصنع الشركة شرائحها الخاصة، المعروفة بوحدات المعالجة tensor (TPUs)، مما يقلل اعتماد الشركة على أطراف ثالثة مثل إنفيديا، التي تتمتع بقوة تسعيرية كبيرة. كانت ألفابيت في مسيرة رائعة. السؤال هو، إلى أين ستتجه الأسهم من هنا؟ تتداول الآن بأكثر من 28 مرة من الأرباح المستقبلية، وهو أعلى من متوسطها خلال خمس سنوات.

إذا استمرت الشركة في تنفيذ استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي ونمت أعمالها الأخرى، مثل يوتيوب وويمو، قد يكون هناك مزيد من النمو في المستقبل. لم تعد اللعبة سهلة القيمة كما كانت في بداية العام الماضي ضمن “السبعة الرائعين”.

2. أمازون – 14%

استحوذت بيرشنغ على أمازون (AMZN +1.12%) العام الماضي وأوضحت أنها تعتقد أنها اشترت الأسهم بتقييم مغرٍ. لا تزال أمازون تتداول عند تقييم منخفض تاريخيًا مقارنة بالسنوات الأخيرة.

في عرض تقديمي حديث للمستثمرين، قالت بيرشنغ إنها تعتقد أن أمازون تدير “اثنين من أكبر وأهم الامتيازات في العالم.” بالطبع، تشير إلى قطاعي التجارة الإلكترونية الذي يحقق قيمة إجمالية للبضائع بقيمة 700 مليار دولار سنويًا، وخدمات الويب من أمازون، التي تعتبر الرائدة في السوق السحابية ذات التركيز العالي.

Expand

ناسداك: AMZN

أمازون

التغير اليومي

(1.12%) $2.30

السعر الحالي

$207.57

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.2 تريليون

نطاق اليوم

$203.25 - $207.89

نطاق 52 أسبوعًا

$161.38 - $258.60

حجم التداول

695 ألف

متوسط الحجم

47 مليون

الهامش الإجمالي

50.29%

بينما شكك بعض المستثمرين في خطة أمازون لإنفاق 200 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في 2026، بشكل رئيسي على مراكز البيانات والبنية التحتية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، تعتقد بيرشنغ أن الشركة كانت مقيدة بسعة القدرات. كما ترى فرصة كبيرة لمضاعفة الربحية في قطاع التجزئة.

واجهت الشركة تحديات، سواء بسبب الرسوم الجمركية العالية أو من مخاوف بشأن استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي، لذلك ستتاح لأمازون فرصة كبيرة لإثبات نفسها خلال السنوات القليلة القادمة.

3. ميتا بلاتفورمز – 11%

في الربع الرابع من 2025، استحوذت بيرشنغ على حصة جديدة في ميتا بلاتفورمز (META 0.18%) بقيمة 1.8 مليار دولار في نهاية 2025. وقالت بيرشنغ في عرضها السنوي إن ميتا “تمثل تقييمًا مخفضًا بشكل عميق لأحد أعظم الشركات في العالم.”

الطرح الشائع حول ميتا هو أنه بينما تدعي شركات الحوسبة السحابية الكبرى أن جميع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي ستؤتي ثمارها، فإن العائدات أكثر وضوحًا في نموذج الإعلان الرقمي الخاص بميتيا. تستخدم ميتا الذكاء الاصطناعي للمساعدة في إنشاء محتوى الحملات الإعلانية، ولعرض إعلانات أكثر ملاءمة للمستخدمين، مما يزيد من التفاعل ويجعل ميتا أكثر جاذبية للمعلنين. شهدت ميتا نموًا في الإيرادات بنسبة 22% في 2025.

Expand

ناسداك: META

ميتا بلاتفورمز

التغير اليومي

(-0.18%) $-1.16

السعر الحالي

$636.09

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.6 تريليون

نطاق اليوم

$628.98 - $638.44

نطاق 52 أسبوعًا

$479.80 - $796.25

حجم التداول

218 ألف

متوسط الحجم

16 مليون

الهامش الإجمالي

82.00%

عائد الأرباح الموزعة

0.33%

تخطط ميتا لإنفاق بين 115 مليار و135 مليار دولار على النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في 2026. وترى بيرشنغ أن الشركة في وضع جيد لتسريع مسار أرباحها بعد هذا الإنفاق المخطط. كما أن المخاطر المرتبطة بالاستثمار المفرط في هذه البنية التحتية يتم تعويضها جزئيًا بقدرة الأعمال الإعلانية الأساسية على التوسع وامتصاص الفائض من القدرات.

تتداول بأسعار تتجاوز 21 مرة من الأرباح المستقبلية، وهو تقييم ليس مرتفعًا جدًا بالنسبة لعالم الذكاء الاصطناعي. لكن، مثل جميع شركات الحوسبة السحابية الكبرى التي تلتزم بمبالغ كبيرة من النفقات الرأسمالية، سيرغب المستثمرون في رؤية أدلة على أن العوائد ستكون مغرية.