احتضان العملة الصعبة

يوم التداول الأول في سنة الحصان، مؤشر سوق الأسهم الصينية “يحقق بداية جيدة”، لكن السوق يشهد تباينا شديدا يفوق الظاهر بكثير. في جوهر الأمر، هذه عملية إعادة ترتيب للسوق مدفوعة بالمنطق الكلي: الأموال تتخلى عن المضاربات المعتمدة على العاطفة، وتتبنى القطاعات التي تمتلك “منطقًا صلبًا” — والذي يتمحور حول إعادة ترتيب سلاسل التوريد العالمية نتيجة التوترات الجيوسياسية، وتقييم قيمة الموارد بشكل جديد. [تداول الأسهم]
أولاً، تحول السرد السوقي من “سرد القصص” إلى “التضخم + الموارد”.
في العامين الماضيين، كانت تطبيقات الذكاء الاصطناعي والروبوتات من الموضوعات المفضلة، لكن في أول يوم من العام، حل محلها “تداول إعادة التضخم”. النفط والغاز، الكيميائيات، المعادن غير الحديدية، وحتى معدات الكهرباء، والألياف الزجاجية، وMLCC المدفوعة بمعدات الطاقة، كلها تشير إلى “ارتفاع الأسعار”. السوق يبني حالياً نموذجًا مزدوجًا يعتمد على “التكنولوجيا + الموارد”: توسع قدرات الذكاء الاصطناعي يخلق طلبًا حقيقيًا على المواد الأولية (الأقمشة الإلكترونية، النحاس المطبوع)، وتوترات الوضع بين إيران وأمريكا، بالإضافة إلى إدراج الفسفور ضمن المواد الاستراتيجية، يعزز من قيمة الموارد الاستراتيجية.
ثانيًا، السوق يعيد اختبار القواعد: الابتعاد عن المناطق المزدحمة خلال العطلات.
خلال العطلة الطويلة، كانت التوقعات حول الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والسينما، مبالغًا فيها، وأصبحت مجالات الانخفاض الحاد بعد العطلة. التوقعات المفرطة أدت إلى استنفاد فرص الشراء القصيرة الأجل، وبدأت الأموال في تنفيذ “توقعات توقعاتك” مبكرًا. الهروب من وسائل الإعلام المزدحمة وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والانتقال إلى قطاعات النفط والغاز، والكيميائيات، وسلاسل التصدير ذات المنطق الصلب، يدل على أن الميل للمخاطرة لا يزال موجودًا، لكنه يركز أكثر على البحث عن “تأكيدات أساسية” أو “ارتفاعات سعرية” كوسادة أمان.
ثالثًا، سمات السوق في عام 2026: المنطق هو الأهم، والوتيرة هي الملكة.
سيصبح من الطبيعي أن يتزامن سوق الثيران للمؤشرات مع صعوبة في أداء الأسهم الفردية. المرحلة التي كانت فيها شراء القطاعات الأساسية بدون تفكير في 2025 قد انتهت، و2026 ستكون اختبارًا مزدوجًا لـ “المنطق + الوتيرة”. القطاعات التي تظهر قوة الآن، مثل الكيميائيات، معدات الكهرباء، والموارد، تتسم غالبًا بـ “تقدم وتراجع”، مما يجعل الشراء عند الارتفاع محفوفًا بالمخاطر، ويعد التراجع والشراء عند الانخفاض هو الحل الأمثل. على الرغم من أن السرد الكلي واضح، إلا أن التنفيذ اليومي يتسم بتقلبات حادة في القطاعات وتباين بين الأسهم.
رابعًا، احذر من تأثير الفراشة “التضخم في الذكاء الاصطناعي، والانكماش البشري”.
تقرير “أزمة الذكاء العالمية 2028” رغم كونه تصورًا متطرفًا، إلا أنه يفسر بدقة القلق العميق الحالي: شراء الموارد (الاستثمار في الذكاء الاصطناعي)، وبيع الاستهلاك (طلب الإنسان). السوق يقلق من أن الذكاء الاصطناعي يزيد من عدم المساواة في توزيع الثروة، ويقيد الاستهلاك التقليدي، مما أدى إلى ظاهرة غريبة تتمثل في “تراجع الصين للمعفاة من الضرائب” (ضعف الاستهلاك) و"ارتفاع أسعار النفط والمعادن غير الحديدية" (ارتفاع تكاليف الموارد). بالطبع، رغم أن أسهم الاستهلاك لا تزال في حالة تباطؤ مؤقت، إلا أن اقتراب الاجتماعات الوطنية، و"اقتصاد الشيخوخة"، والقرارات التي ستتخذ في الاجتماعات الوطنية، تتيح مجالًا لانتعاش السياسات في قطاعات الاستهلاك الواسعة في النصف الثاني من العام.
● بشكل عام، مع بداية سنة الحصان، السوق يخبرنا من خلال تباين حاد أن الأماكن التي يكثر فيها الناس ليست المكان الآمن، وإنما الأماكن التي تمتلك “عملات صعبة” هي الملاذ الحقيقي. في ظل احتمالية ارتفاع المؤشرات بشكل متذبذب، فإن الاتجاه الأكثر وضوحًا للهجوم هو “الموارد الأولية المدفوعة بالتكنولوجيا (مكونات ومعدات الذكاء الاصطناعي، والكهرباء)” و"المعادن الاستراتيجية المدفوعة بالجغرافيا (النفط والغاز، الفسفور، الفضة)". وكل ذلك يتركز حول “ارتفاع الأسعار”. بالنسبة للمستثمر العادي، فإن عام 2026 لا يقاس بمن يحقق أكبر أرباح في لحظة معينة، بل بمن يستطيع أن يظل يقظًا، ويتحكم في إيقاع التضخم المعقد، ويواصل التقدم بثبات.

** (ملاحظة: المحتوى أعلاه هو تحليل لنقاط الاستثمار فقط، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية.)**