مورغان ستانلي يحيي نهضة نادرة لـ«إعادة التصنيع» في اقتصاد الذكاء الاصطناعي — لكنها أفضل للكمبيوترات من البشر

ثورة الذكاء الاصطناعي تعيد كتابة قواعد الاقتصاد الأمريكي، ولكن بدلاً من إحداث عصر ذهبي من الازدهار الاستهلاكي، فهي تثير طفرة هائلة في البنية التحتية التي تستهلك الموارد بشكل كبير، والتي قد تترك العامل اليومي خلفها.

مقاطع الفيديو الموصى بها

وفقًا لتقرير استراتيجي صدر حديثًا عن إدارة الثروات في مورغان ستانلي، دخل السوق عصرًا يعتمد على “الإنفاق الرأسمالي المدعوم بالذكاء الاصطناعي العام” الذي يمثل تحولًا نادرًا بعيدًا عن النمو القائم على الاستهلاك نحو “نهضة إعادة التصنيع” المدفوعة بالاستثمار. المشكلة أن هذا يختلف تمامًا عن الثورات التكنولوجية السابقة — مثل الإنترنت، الحواسيب الشخصية، أو الأجهزة المحمولة.

المد wave الحالي للذكاء الاصطناعي التوليدي “ليس مركّزًا بشكل واضح على المستهلك بعد”، وفقًا ليزا شاليت، رئيسة قسم الاستثمار في إدارة الثروات بمورغان ستانلي. بدلاً من ذلك، فإن البناء مرتبط بشكل عميق بالعالم المادي لدعم احتياجات الحوسبة الهائلة.

لاحظ فريق شاليت أن الاستثمارات المتعلقة بمراكز البيانات كانت بالفعل تمثل نسبة مذهلة تصل إلى 25% من النمو الاقتصادي السنوي في 2025، وتوسّع بمعدل يفوق بكثير النمو الحقيقي المتوقع للناتج المحلي الإجمالي. هذا الحجم الهائل يتطلب تريليونات الدولارات من الاستثمار الذي سيؤثر بشكل مباشر على الأسواق المادية، ويؤثر على العقارات، والبناء، وتوليد الطاقة والكهرباء، والمعادن الصناعية. وتؤكد الشركة أن هذا الديناميكية تسرع فترة تمتد لعدة سنوات حيث “يسيطر الاستثمار على الاستهلاك كمحرك للنمو وسط إعادة التوازن الاقتصادي”.

عن البشر

بينما يُعد هذا البناء التحتية نعمة للمقاييس الصناعية، فإن التوقعات للبشر أقل تفاؤلاً بشكل ملحوظ. تحذر مورغان ستانلي من “مخاطر تحويلية على سوق العمل” نتيجة لانتشار الذكاء الاصطناعي العام.

يوصف التقرير آفاق المستهلك الأمريكي بأنها في النهاية “غير ملحوظة”، مثقلة بـ"المعنويات المنخفضة، قلق الوظائف، معدل ادخار منخفض يبلغ 3.6%، وارتفاع الديون والتخلف عن سداد القروض". علاوة على ذلك، تتوقع الشركة أن يتوقف نمو الاستهلاك على الأرجح بسبب سوق عمل غير محفز، وتقدم سكاني متقدم، ونمو سكاني بطيء، مما يترك السكان عالقين ضمن “ديناميات اقتصادية على شكل حرف K” تزيد من التفاوت، في إشارة إلى الميم الذي انتشر خلال السنوات الخمس الماضية من تويتر المالية وامتد إلى الواقع، حيث يمثل الأثرياء والطبقة العاملة خطوطًا متفرعة على شكل “K”، بدلاً من تعافي مالي على شكل “V” أو “U”.

ومن المثير للاهتمام أن هذا النموذج الجديد يفرض أيضًا واقعًا قاسيًا على عمالقة التكنولوجيا. لسنوات، كانت مؤشرات الأسهم الأمريكية تهيمن عليها “نماذج أعمال تكنولوجية خفيفة الأصول، ذات إيرادات متكررة” التي تتمتع بتكاليف هامشية قريبة من الصفر وهوامش متزايدة باستمرار. ومع ذلك، فإن ثورة الذكاء الاصطناعي العام تختلف جوهريًا. فهي “سباق تسلح في البحث والتطوير يستهلك السيولة” مع اقتصاديات التكاليف الحدية، مما يعني أنه مع زيادة المشتركين، يتعين على شركات التكنولوجيا إنفاق مبالغ هائلة على قدرات “الحوسبة” الثمينة.

وبالتالي، فإن هؤلاء الذين كانوا يُعتبرون سابقًا من أصحاب الأصول الخفيفة يتحولون إلى “شركات كثيفة رأس المال، تستهلك التدفقات النقدية”. وتصرّ مورغان ستانلي على أن “عصر التوسع المتعدد بناءً على هوامش ربح تبدو في طريقها إلى الانتهاء” بالنسبة لهذه الشركات الضخمة.

حذر كبير استراتيجيي الأسهم في بنك أوف أمريكا، سافيتا سوبرامانيان، من أن التحول بعيدًا عن نموذج الأصول الخفيفة، بينما يستيقظ قادة وادي السيليكون على حقيقة أن الذكاء الاصطناعي قد أنهى قطار الأرباح السريع لصناعة التكنولوجيا، وحتى أتمتة معظم أعمال البرمجة.

وفي النهاية، فإن رؤية مورغان ستانلي لعام 2026 وما بعدها تتعلق بإعادة توازن اقتصادي عميق. قد لا تقدم ثورة الذكاء الاصطناعي العام اليوتوبيا للمستهلكين، لكنها تساهم في طفرة عالمية في البنية التحتية تعتمد على الإنفاق الرأسمالي. إنها حقبة تهيمن فيها الآلات الثقيلة، وشبكات الطاقة، ومراكز البيانات، مما يشير بشكل أساسي إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي حتى الآن أفضل للكمبيوترات منها للبشر.

في هذه القصة، استخدم صحفيو فورچون الذكاء الاصطناعي التوليدي كأداة بحث. قام محرر بالتحقق من دقة المعلومات قبل النشر.

انضم إلينا في قمة فورچون للابتكار في مكان العمل في 19-20 مايو 2026، في أتلانتا. العصر القادم للابتكار في مكان العمل هنا — ويتم إعادة كتابة الكتاب القديم. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيلتقي قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف يتقاطع الذكاء الاصطناعي، والبشرية، والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.