اتجاه الدولار الأمريكي المستقبلي لا يزال قيد المراقبة، وتباين التوقعات بين المؤسسات يبرز المتغيرات المحتملة في عام 2026

غالبا ما يعكس الأداء طويل الأمد للدولار الأمريكي ثقة السوق في النمو الاقتصادي الأمريكي. إذا كان المستثمرون متفائلين بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية، فإن الدولار الأمريكي عادة ما يستمر في الارتفاع؛ وإلا، فسوف يتعرض للضغط. مؤخرا، أظهر مؤشر الدولار الأمريكي زخما تصاعديا، لكن توقعات العديد من المؤسسات الدولية منقسمة بوضوح، مما يشير إلى وجود العديد من الشكوك حول الاتجاه المستقبلي للدولار الأمريكي.

أصبح الارتداد الأخير في مؤشر الدولار الأمريكي نقطة تحول رئيسية لبيانات الرواتب غير الزراعية

ارتفع الدولار الأمريكي مؤخرا بفضل دعم عدة عوامل. من جهة، أظهرت البيانات الاقتصادية الأمريكية القدرة على الصمود، ومن جهة أخرى، عززت المخاطر الجيوسياسية العالمية المتزايدة أيضا شراء الملاذات الآمن على الدولار الأمريكي. وصل مؤشر الدولار الأمريكي، المدفوع بهذه العوامل، إلى حوالي 99 نقطة، مما يشير إلى اتجاه صعودي قصير الأجل.

ومع ذلك، يتم اختبار استقرار هذا الارتفاع. أشارت المحللة XS.com رانيا غولي إلى أن الدولار الأمريكي حاليا في وضع ضعيف نسبيا، وأي علامات أخرى على ضعف في سوق العمل قد تؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار. والأهم من ذلك، ما لم يستمر تقرير الوظائف الأمريكي في قوة، فقد يكون الارتفاع الحالي في الدولار الأمريكي قصير الأمد. سيكون أداء بيانات الرواتب غير الزراعية لشهر ديسمبر مؤشرا مهما على الاتجاه قصير الأجل للدولار الأمريكي، وسيولي السوق اهتماما كبيرا لهذا الأمر.

هوا وانغ متفائل بشأن الدولار الأمريكي جي بي مورغان تشيس ونومورا لا يتفقان

من منظور طويل الأمد، اختلفت أكبر المؤسسات المالية في العالم بشكل كبير في الأحكام حول الاتجاه المستقبلي للدولار الأمريكي.

معسكر هواوانغ: متفائل ومتفائل — يعتقد هوا وانغ أن السوق يقلل من تقدير إمكانات النمو المتسارع للاقتصاد الأمريكي. من المتوقع أن يدفع تراكب سياسات التحفيز الاقتصادي مثل موجة الذكاء الاصطناعي وقانون أمريكا العظيم الاقتصاد الأمريكي للتسارع مرة أخرى في عام 2026. استنادا إلى هذا الحكم، يتوقع هواوانغ أن يصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى 99.8 في الربع الأول، و101.5 في الربع الثاني، و102.5 في الربع الثالث، و101.7 في الربع الرابع في 2026، مما يدل على اتجاه تصاعدي عام.

معسكر جي بي مورغان تشيس: معتدل وهابط — شركة جي بي مورغان تشيس وشركاه حذرة نسبيا. تعتقد الوكالة أن اختلاف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي عن البنوك المركزية الأخرى حول العالم، إلى جانب الضغط طويل الأمد على توسع الحكومة الأمريكية المالي، سيستمر في تشكيل كبت تنازلي للدولار الأمريكي. تتوقع جي بي مورغان أن ينخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 97.8 في الربع الأول من عام 2026 ثم إلى 96.5 في الربع الثاني.

تتوقع شركة نومورا للأوراق المالية: الارتفاع أولا ثم الانخفاض — اتخذت شركة نومورا للأوراق المالية موقفا وسطا. تتوقع الوكالة أن يظهر مؤشر الدولار الأمريكي مسارا من “الارتفاع أولا ثم الهبوط” في عام 2026، ثم يرتفع إلى 100.1 في الربع الأول، ثم يستمر في الضعف ليعود إلى 95.3 في نهاية العام، مما يدل على اتجاه هبوطي أحادي الجانب في النصف الثاني من العام.

التوقعات الاقتصادية وتباينات السياسات المستقبل قصير الأجل للدولار الأمريكي غير مؤكد

يعكس الاختلاف الكبير في التوقعات بين المؤسسات الثلاث تعقيد المسار المستقبلي للدولار الأمريكي. تشمل المتغيرات الرئيسية: ما إذا كان معدل النمو الفعلي للاقتصاد الأمريكي متفائلا مثل هوا وانغ، وكيف يتطور مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وكيف يتعمق مدى التباين في السياسات بين البنوك المركزية العالمية، وما إذا كانت المخاطر الجيوسياسية ستتصاعد أكثر.

على المدى القصير، سيكون إصدار بيانات الرواتب غير الزراعية اختبارا حاسما لما إذا كان ارتداد الدولار قويا. إذا لم ترق بيانات سوق العمل إلى مستوى التوقعات، فقد يواجه الدولار الأمريكي تصحيحا سريعا. على المدى المتوسط، ستؤثر اتجاهات السياسة المالية للحكومة الأمريكية والتأثير الاقتصادي الفعلي لصناعة الذكاء الاصطناعي بشكل عميق على اتجاه وحجم الاتجاه المستقبلي للدولار الأمريكي. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة هذه التطورات الديناميكية عن كثب عند تقييم تخصيصهم بالدولار الأمريكي.