أفضل سهمين للشراء في مارس

إذا كانت الحظوظ تفضل الشجعان، فربما يمثل سوء الحظ فرصة للمستثمرين ذوي التفكير طويل الأمد.

أسهم منتجي الليثيوم Livent (LTHM +0.00%) وVanda Pharmaceuticals (VNDA +40.71%) لم تؤدِ بشكل جيد في الأشهر الأخيرة مقارنة بالسوق الأوسع. الأول كان يعاني من أن الشركة الأم، FMC، كانت تمتلك 84% من الأسهم القائمة بعد طرحها للاكتتاب العام بفترة طويلة، مما حد بشكل كبير من مرونتها المالية وقدرتها على جذب المستثمرين المؤسساتيين الكبار. أما الثاني، فقد أعلن أنه يرفع دعوى قضائية ضد إدارة الغذاء والدواء الأمريكية، لأنه، كما تعلمون، هذا دائماً ما ينجح.

ومع ذلك، فإن الأداء البسيط مؤخراً يجعل كلا السهمين من أفضل عمليات الشراء هذا الشهر. ستتمتع Livent بحرية حقيقية لأول مرة بعد أن تكمل FMC فصل حصتها في الأسهم في 1 مارس، بينما تعتبر Vanda Pharmaceuticals رخيصة جداً لعدم الاستفادة منها (وقد تفوز في نزاعها القانوني مع الجهات التنظيمية). إليكم سبب رغبة المستثمرين ذوي التفكير طويل الأمد في إلقاء نظرة أقرب على هذين العملين المختلفين تماماً في مارس.

اطلع على أحدث نصوص مكالمات الأرباح لـ Livent وVanda Pharmaceuticals.

مصدر الصورة: Getty Images.

الاستثمار الكامل في أهم مركب لليثيوم

تشكل مواد الليثيوم مكوناً هاماً (وإن كان صغيراً، ومن المفارقات أن يكون كذلك) في بطاريات الليثيوم أيون، لكن ليست جميع مركبات الليثيوم متساوية. المواد الأساسية التي يتم معالجتها لاستخدامها في البطاريات هي كربونات الليثيوم وهيدروكسيد الليثيوم. ومع ذلك، فإن الأخير أسهل بكثير في المعالجة والتنقية، مما يزيل الكثير من المتاعب لمصانع البطاريات الضخمة حول العالم، خاصة تلك التي تتطلع إلى إنتاج تدفق لا نهاية له من أجهزة تخزين الطاقة لموجة السيارات الكهربائية القادمة.

هذا يفسر سبب سباق شركات التعدين على زيادة قدراتها الإنتاجية من المادة في العقد القادم. تتوقع Livent أن تنمو إنتاج هيدروكسيد الليثيوم من 15900 طن متري (بالاستخدام القياسي للصناعة “معادل كربونات الليثيوم”، أو LCE) في 2018 إلى حوالي 21500 طن متري LCE هذا العام. ثم سينمو الإنتاج إلى 55000 طن متري LCE بحلول 2025، أي حوالي 20% من الإنتاج العالمي المتوقع للمركب في ذلك العام.

بركة من مياه الملح المحتوية على الليثيوم. مصدر الصورة: Getty Images.

كما هو متوقع، من المتوقع أن يزداد أهمية هيدروكسيد الليثيوم من الناحية المالية للمستثمرين والأعمال بسرعة. حققت Livent إيرادات بقيمة 223 مليون دولار من هيدروكسيد الليثيوم العام الماضي، أي 50% من إجمالي المبيعات. وكانت تمثل 45% فقط من إجمالي الإيرادات في العام السابق. تشير توقعات العام الكامل 2019 إلى أن ذلك سيرتفع إلى 58%، أو مبيعات هيدروكسيد الليثيوم بقيمة 297.5 مليون دولار وإجمالي إيرادات يقارب 510 ملايين دولار.

نظرًا لأن الشركة تدخل في اتفاقيات إمداد طويلة الأمد مع العملاء قبل تشغيل الإنتاج الجديد، فإن جهود التوسع تكون أقل خطورة بشكل كبير على المستثمرين. على افتراض أن فصل أسهم الشركة الأم يسمح بتداول أكثر حرية، قد يمثل مارس نقطة تحول لـ Livent. تتداول الأسهم عند 12.3 مرة أرباحها المستقبلية، و4.6 مرات المبيعات، وقيمة الشركة إلى EBITDA تساوي 10.

على الرغم من أنه قد يكون هناك بعض التقلبات مباشرة بعد الفصل، وقد يكون نمو EBITDA غير ملحوظ قليلاً مع تحول مزيج العملاء مؤقتاً إلى مواد أقل سعرًا في النصف الأول من 2019، إلا أن المستثمرين الذين يفكرون على المدى الطويل يمكنهم أخيراً إلقاء نظرة أقرب على هذا السهم الليثيوم الشهر المقبل.

مصدر الصورة: Getty Images.

العمليات المربحة بشكل مريح تقلل من مخاطر الخطط المستقبلية

تراجعت أسهم Vanda Pharmaceuticals في أوائل فبراير بعد أن أعلنت عن دعوى قضائية ضد FDA، التي قررت إبقاء تعليق جزئي على تجربة سريرية واعدة لمرشح دوائي. هذا المرشح، مركب يُدعى tradipitant، أظهر نتائج مثيرة للإعجاب في دراسة المرحلة الثانية لتقييم إمكانيته في علاج gastroparesis. إذا ثبتت النتائج في تجربة متقدمة، فقد يصبح أول دواء يُعتمد لهذا المرض منذ 1979 ويحقق مبيعات سنوية قصوى تصل إلى 900 مليون دولار. بالطبع، توقيت تلك التجربة المتقدمة الآن غير مؤكد.

بينما يؤكد الإدارة أن جدول التطوير لم يتغير رغم التعليق الجزئي، إلا أن tradipitant لا يمكن اختباره على البشر لأكثر من 12 أسبوعًا حتى يتم إجراء دراسة لمدة تسعة أشهر على الثدييات الكبيرة (الكلاب، الخنازير الصغيرة، أو القرود). بمعنى آخر، تشير الحسابات إلى أن تطوير المرشح الدوائي ربما يتأخر. ومع ذلك، ما يُفقد في كل هذا الضجيج وردود الفعل التلقائية هو أن جدول تطوير tradipitant ليس بالأمر الكبير في الصورة الكبيرة.

مصدر الصورة: Getty Images.

أبلغت Vanda Pharmaceuticals عن ربح تشغيلي قدره 21.7 مليون دولار في 2018، مقارنة بخسارة تشغيلية قدرها 16.9 مليون دولار في العام السابق. كان الارتفاع في الأرباح مدفوعًا بالسيطرة على النفقات وزيادة مبيعات Hetlioz، وهو دواء معتمد لعلاج اضطراب نوم نادر. سجلت الشركة إيرادات كاملة لعام 2019 بقيمة 115.8 مليون دولار، مرتفعة من 89.9 مليون دولار فقط في 2017. وتشير التوقعات للعام الكامل 2019 إلى أن إيرادات Hetlioz ستصل إلى حوالي 140 مليون دولار وإجمالي المبيعات إلى 220 مليون دولار. هذا يضع الشركة على المسار لتحقيق دخل تشغيلي لا يقل عن 38 مليون دولار هذا العام.

يجب أن تتفوق أداء الأدوية الموجودة في السوق على المخاوف الصغيرة بشأن تلك قيد التطوير، خاصة الآن أن Vanda Pharmaceuticals يمكنها تمويل عملياتها ذاتياً. ومع ذلك، فإن السهم انخفض بنسبة 21% منذ بداية 2019. هذا الانخفاض الحاد وغير المبرر جعل الأسهم تتداول عند 24 مرة أرباحها المستقبلية و5.6 مرات المبيعات — وهو أمر يكاد يكون غير معتاد لشركة أدوية تمتلك محفظة منتجات مربحة ومتنامية. ببساطة، قد يجد المستثمرون المستعدون للصبر حتى يدرك السوق خطأه أن هناك مخاطر محتملة عند الأسعار الحالية.