تحت الصفر: محافظ الاحتياطي الفيدرالي لن يتفاجأ من رقم النمو الوظيفي السلبي

قال حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر يوم الاثنين إن تحقيق مكاسب قوية في الوظائف في يناير قد يعني أن البنك المركزي يمكنه تجنب خفض سعر الفائدة في اجتماعه القادم في مارس، وهو قرار من المحتمل أن يثير هجمات إضافية من الرئيس دونالد ترامب.

مقطع فيديو موصى به

وفي الوقت نفسه، قال وولر إن الانتعاش في التوظيف الشهر الماضي، عندما أضاف أصحاب العمل أكثر من المتوقع 130,000 وظيفة، قد يكون مكسبًا لمرة واحدة فقط. وأوضح أنه سيحتاج إلى رؤية تقرير مماثل من حيث الإيجابية في الشهر المقبل ليخلص إلى أن سوق العمل، الذي أشار إلى أنه كان ضعيفًا جدًا في عام 2025، يتحسن.

يعد تردد وولر تحولًا ملحوظًا عن يناير، عندما كان واحدًا من اثنين من محافظي الاحتياطي الفيدرالي الذين عارضوا قرار البنك المركزي بالإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا بعد ثلاثة تخفيضات في نهاية العام الماضي. ترك هذا القرار سعر الفائدة القصير الأجل للبنك عند حوالي 3.6%.

عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة، يمكن أن يؤدي ذلك مع مرور الوقت إلى تقليل تكاليف الاقتراض للرهن العقاري، وقروض السيارات، وقروض الأعمال، على الرغم من أن تلك المعدلات تتأثر أيضًا بالأسواق المالية.

كما قال وولر إن قرار المحكمة العليا بإلغاء العديد من رسوم ترامب الجمركية من المحتمل أن يكون له تأثير محدود على الاقتصاد والتضخم، وبالتالي لن يؤثر على رأيه بشأن المعدلات.

وقال إن الحكم قد يكون “له تأثير إيجابي على الإنفاق والاستثمار”، لكنه أضاف: “مدى حجم التأثير ومدى استمراره غير واضح.”

وأشار وولر أيضًا إلى أن البيت الأبيض يسعى لإعادة فرض الرسوم الجمركية باستخدام قوانين أخرى، مما يخلق “عدم يقين كبير بشأن مدى استمرار الرسوم الجمركية.”

إذا كان تقرير الوظائف لشهر فبراير مشابهًا لتقرير الشهر الماضي، “مشيرًا إلى أن المخاطر السلبية على سوق العمل قد تضاءلت، فقد يكون من المناسب” الحفاظ على سعر الفائدة القصير الأجل للاحتياطي الفيدرالي “عند المستويات الحالية ومراقبة التقدم المستمر في التضخم وقوة سوق العمل”، قال وولر في تصريحات خلال مؤتمر نظمه الرابطة الوطنية لاقتصاديي الأعمال.

“ولكن إذا تم تعديل أو إلغاء الأخبار الجيدة عن سوق العمل في يناير أو اختفت في فبراير،” تابع، “يجب أن يتم خفض السعر في اجتماع مارس.”

“حتى الآن، أُقيم هذان الاحتمالان على أنهما متساويان تقريبًا، كأنهما رهان على عملة معدنية,” أضاف وولر.

كما تناول محافظ الاحتياطي الفيدرالي معضلة يواجهها العديد من الاقتصاديين حول الاقتصاد الحالي: النمو قوي نسبيًا، ومع ذلك أضاف أصحاب العمل عددًا قليلًا من الوظائف، إن وُجد، العام الماضي. وقال وولر إنه يعتقد أن المكاسب الضئيلة التي أُبلغ عنها في بداية هذا الشهر للعام الماضي ستُراجع في النهاية إلى ما دون الصفر.

“هذه ستكون المرة الأولى في مسيرتي، في حياتي، التي أرى فيها اقتصادًا ينمو بهذه الطريقة، مع عدم وجود نمو في الوظائف على الإطلاق,” قال وولر. “حتى أنني لا أعرف تمامًا كيف أفكر في هذا.” وأضاف أن التوظيف قد يتزايد هذا العام ويحل بشكل كبير هذا التناقض.

تفسير آخر قد يكون زيادة الإنتاجية، الناتجة عن الجائحة، حيث تعلمت الشركات كيف تنتج المزيد بقليل من العمال.

هاجم ترامب الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة بعد أن أبلغت الحكومة أن الاقتصاد نما بشكل أبطأ في الثلاثة أشهر الأخيرة من العام الماضي مقارنة بصيف وخريف العام السابق. تباطأ النمو إلى معدل سنوي قدره 1.4%، منخفضًا من 4.4% في الخريف.

“أسعار فائدة أقل,” نشر ترامب. “’توقيت متأخر جدًا’ باول هو الأسوأ!!” وأضاف، أخطأ في تهجئة لقبه المعتاد لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي وصفه سابقًا بـ “متأخر جدًا.”

انضم إلينا في قمة ابتكار بيئة العمل فورتشن في 19-20 مايو 2026 في أتلانتا. لقد حان عصر جديد من ابتكار بيئة العمل — والكتاب القديم يُعاد كتابته. في هذا الحدث الحصري والنشيط، سيلتقي قادة العالم الأكثر ابتكارًا لاستكشاف كيف تتلاقى الذكاء الاصطناعي، والإنسانية، والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل مرة أخرى. سجل الآن.