الرسوم تعكر آفاق شركة أوكسفورد للصناعات

تذكير بتقلبات استثمارات المستهلكين الاختيارية المركزة على التجزئة، فشلت شركة أكسفورد للصناعات (OXM +5.35%) في تحقيق توقعاتها للأرباح في أرباعها المالية الثانية التي أُعلنت يوم الأربعاء بعد إغلاق الأسواق للتداول. الشركة الأم لعلامات الأزياء تومي بهاما، ليلي بليتزر، وسوثر تايد، خفضت أيضًا توقعاتها للسنة كاملة بسبب التوقعات بزيادة التكاليف الناتجة عن الرسوم الجمركية على السلع المصنعة في الصين. أثناء استعراضنا للتفاصيل الحيوية من الأشهر الثلاثة الماضية، نُشير إلى أن جميع الأرقام المقارنة معروضه مقابل أرباع السنة السابقة.

الأرقام الأساسية

مصدر البيانات: أكسفورد للصناعات.

ماذا حدث مع أكسفورد للصناعات هذا الربع؟

• تحققت إيرادات بقيمة 302 مليون دولار عند الحد الأدنى لنطاق التوجيه السابق للشركة بين 302 مليون و310 مليون دولار. وبلغت الأرباح المخففة للسهم 1.76 دولار، متأخرة عن توقعات الشركة التي كانت تتراوح بين 1.79 و1.89 دولار.
• زادت مبيعات المتاجر المماثلة في كل من تومي بهاما وليلي بليتزر بنسبة 3%، مما يمثل الربع العاشر على التوالي من النمو الإيجابي في المبيعات التجزئة.
• تم تعويض قوة أعمال الشركة المباشرة للمستهلكين بضعف إيرادات البيع بالجملة و"بعض الضعف" في مبيعات متاجر التصفية.
• شكلت مبيعات التجارة الإلكترونية 22% من إجمالي إيرادات الشركة خلال الربع، مرتفعة من مساهمة بنسبة 20% في الربع السابق من العام.
• واصلت أكسفورد تقليل اعتمادها على المتاجر الكبرى. بعد أن كانت تمثل حتى 14% من إجمالي المبيعات في السنة المالية 2017، و12% في 2018، شكلت مبيعات المتاجر الكبرى 10% من مبيعات الشركة في هذا الربع.
• ارتفعت هامش الربح الإجمالي بمقدار 30 نقطة أساس ليصل إلى 59.5%.
• انخفضت مصاريف البيع والتسويق والإدارة (SG&A) بمقدار 90 نقطة أساس لتصل إلى 47.5% من المبيعات. ساعدت هذه الكفاءة في التكاليف على تحسين صافي الأرباح والأرباح لكل سهم رغم ثبات مستوى المبيعات.
• في معاينتي للأرباح، ناقشت أهمية استراتيجية التجزئة للشركة، التي تعتمد على اختيار مواقع متاجر فعلية بعناية. بالنسبة لبقية عام 2019، أشار الإدارة إلى أن أكسفورد ستفتتح موقعين جديدين لعلامة تومي بهاما مارلين بار، بالإضافة إلى متجر ليلي بليتزر في بالم ديرت، كاليفورنيا. كما ستفتتح أكسفورد أول متجر تجزئة لعلامة سوثر تايد في جاكسونفيل، فلوريدا.

مصدر الصورة: Getty Images.

وجهة نظر الإدارة

في بيان صحفي، أشاد الرئيس التنفيذي توماس تشابب باستراتيجية الشركة المتنوعة في الإيرادات، لكنه أشار أيضًا إلى محدودية قدرته على تحمل المزيد من التأثيرات المالية الناتجة عن الرسوم الجمركية المفروضة على المنتجات الملابس المستوردة من الصين:

تعتمد أعمال تومي بهاما، ليلي بليتزر وسوثر تايد على أساس قوي. يبدأ الأمر بالروابط الرائعة التي أنشأها كل علامة تجارية مع مستهلكيها الأساسيين. نجاحنا أيضًا متجذر في استراتيجيتنا التوزيعية ذات الانضباط العالي، والتي تتضمن متاجر تجزئة مثيرة، وبارات ومطاعم، وأعمال تجارة إلكترونية مربحة وسريعة النمو، وتوزيع مدروس في المتاجر الكبرى وتجار التجزئة المتخصصين.

مع دخولنا النصف الثاني من 2019، تظل أساسيات أعمالنا قوية. نواصل التركيز على تنفيذ استراتيجيات النمو لدينا مع العمل على تقليل تأثير الرسوم الجمركية الإضافية على كل من مستهلكينا ونتائجنا المالية. على الرغم من أننا عدلنا توقعاتنا للسنة لتشمل الزيادة المقدرة في تكلفة السلع المرتبطة بهذه الرسوم في النصف الثاني من العام، إلا أننا لا نزال على المسار الصحيح لتحقيق نتائج جيدة في 2019 مع الثقة في قوة علامتنا التجارية وموظفينا الموهوبين والمخلصين.

التطلعات المستقبلية

عدلت الإدارة توقعاتها للسنة المالية 2019 يوم الأربعاء. لا تزال توقعات المبيعات ثابتة عند 1.135 مليار إلى 1.155 مليار دولار. ومع ذلك، من المتوقع الآن أن تتراوح الأرباح المخففة للسهم بين 4.15 و4.35 دولارات، مقابل التوقع السابق للسنة كاملة بين 4.42 و4.62 دولارات. يتضمن التقدير الجديد للأرباح 0.20 دولار من تكاليف البضائع المباعة المرتبطة بتأثيرات الرسوم الجمركية التي ذكرها تشابب أعلاه.

بالنسبة للربع الثالث الذي يكون عادةً ضعيفًا موسميًا، تتوقع أكسفورد إيرادات تتراوح بين 235 مليون و245 مليون دولار، مقارنةً بما يقرب من 234 مليون دولار في الربع الثالث من 2018. ومن المتوقع أن تتراوح الأرباح لكل سهم بين التعادل و0.10 دولار، مقابل 0.11 دولار في الربع السابق من العام. عدم وجود نمو متوقع على أساس سنوي في الربع الثالث من المحتمل أن يساهم في شعور سلبي على المدى القصير من المستثمرين تجاه أسهم أكسفورد.