أنامن كابيتال تبيع حصتها البالغة $18 مليون في شركة سايكس فاليز إنترتينمنت وسط انخفاض السهم بنسبة 63%

ما حدث

وفقًا لتقرير لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المؤرخ في 17 فبراير 2026، قامت شركة أنانيم كابيتال مانجمنت، ذ.م.م، بتصفية كامل حصتها البالغة 795,411 سهمًا في شركة سيكس فلاجز إنترتينمنت (FUN بنسبة 9.38%). كانت القيمة التقديرية للصفقة عند البيع 18.07 مليون دولار استنادًا إلى متوسط سعر السهم خلال الربع. وتم تقليل قيمة الحصة في نهاية الربع بمقدار 18.07 مليون دولار، مع احتساب كل من البيع وأي تغير في السعر خلال الفترة.

معلومات أخرى يجب معرفتها

قامت أنانيم كابيتال ببيع كامل حصتها في شركة سيكس فلاجز إنترتينمنت، والتي كانت تمثل سابقًا 6.9% من أصولها القابلة للإبلاغ عنها في الربع السابق.

• أهم الحصص بعد التقرير:
  • ماريوت فاكيشنز وورلدوايد: 42.51 مليون دولار (17.5% من الأصول)
  • هنري شاين: 41.35 مليون دولار (17.0% من الأصول)
  • بيكر هيوز: 36.61 مليون دولار (15.1% من الأصول)
  • شركة سكولستيك: 35.85 مليون دولار (14.7% من الأصول)
  • LKQ: 33.52 مليون دولار (13.8% من الأصول)

حتى 19 فبراير 2026، كانت أسعار أسهم شركة سيكس فلاجز إنترتينمنت تبلغ 17.59 دولار، بانخفاض قدره 61.6% خلال العام الماضي، مع ألفا قدره -74.0% مقارنة بمؤشر S&P 500.

نظرة عامة على الشركة

ملخص الشركة

سيكس فلاجز إنترتينمنت:

• تدير متنزهات ترفيهية، حدائق مائية، ومنتجعات عبر أمريكا الشمالية، وتحقق إيرادات من خلال تذاكر الدخول، والمشتريات داخل المنتزه، وترخيص الملكية الفكرية مثل لووني تونز، دي سي كوميكس، وبيتونز.
• تجذب الزوار إلى متنزهاتها ومنتجعاتها وتحقق أرباحًا من خلال مبيعات التذاكر، الطعام والشراب، البضائع، والتجارب ذات العلامات التجارية.
• تخدم عملاء مثل العائلات، السياح، ومحبي الإثارة في الولايات المتحدة، كندا، والمكسيك الباحثين عن الترفيه والتسلية.

تدير شركة سيكس فلاجز إنترتينمنت متنزهات ترفيهية ومائية عبر أمريكا الشمالية، وتستخدم معالم ذات علامات تجارية لجذب الزوار وزيادة الإيرادات. حجمها ومواقعها المتنوعة يجعلها لاعبًا رئيسيًا في قطاع الترفيه والتسلية الإقليمي.

ماذا يعني هذا للمتداولين

تصفية أنانيم كابيتال مانجمنت لمركزها في شركة سيكس فلاجز إنترتينمنت تعتبر تحولًا جذريًا. بعد أن بدأت وأضافت إلى مركزها خلال الثلاثة أرباع السابقة، باعت أنانيم الأسهم مع هبوطها بنسبة 64% في الربع الرابع. بعد الاندماج مع شركة سيدار فير في 2024، ووعدها بتحقيق تآزر كمنتزه ترفيهي من الطراز الأول، خيبت شركة سيكس فلاجز الجديدة الآمال إلى حد كبير، حيث تحول التدفق النقدي الحر إلى سالب وتوقف EBITDA عن النمو خلال العامين الماضيين.

الآن، ومع ديونها الكبيرة بعد الاستحواذ الضخم، وتذبذب الربحية، وغياب التآزر الفوري، قامت شركة سيكس فلاجز مؤخرًا بإعادة تمويل ديون بقيمة مليار دولار مستحقة في 2027، وتمتد حتى 2032. هذا يمنح الشركة بعض الوقت الثمين لإعادة البناء، لكنها ستضطر لدفع معدل فائدة يبلغ 8.625%، ارتفاعًا من 5.5%. أذكر هذا لأوضح أن هناك مخاطر كبيرة عند شراء أسهم سيكس فلاجز الآن، وربما كان هذا سببًا في أن أنانيم تخلت عن الحصة.

ومع ذلك، وقعت الشركة مؤخرًا عقدًا مع مدير تنفيذي مخضرم في صناعة الترفيه لمدة 30 عامًا ليكون رئيسها التنفيذي الجديد. كما أن لديها شركة JANA Partners، وهي شركة استثمار نشطة وناشطة، مستثمرة في أسهمها وتراقب عمليات الشركة عن كثب، مما ينبغي أن يساعد في إعادة التوازن، برأيي. لا تزال نسبة الدين إلى EBITDA لدى سيكس فلاجز فوق 4، لكنها أيضًا رائدة في صناعة المتنزهات الترفيهية الإقليمية ولديها أصول مادية لا يمكن مضاهاتها بسهولة في الولايات المتحدة. كل ما تحتاجه هو أن تصبح شركة تشغيل أفضل، وأعتقد أن مديرها التنفيذي الجديد وJANA يمكن أن يساعدا في إعادة الأسهم إلى طرقها السابقة التي تتفوق على السوق.

نعم، هناك مخاطر كبيرة عند شراء أسهم سيكس فلاجز، وربما كانت أنانيم قد اتخذت أفضل قرار لمحفظتها. ومع ذلك، سأظل أبحث عن شراء أسهم سيكس فلاجز (على دفعات صغيرة مع مرور الوقت) عندما تتداول عند نسبة 4.5 أضعاف التدفق النقدي من العمليات وبتقييم EV إلى EBITDA يبلغ 9.7. ربما هو حنين من رحلاتي كطفل إلى متنزهات سيكس فلاجز، أو رحلاتي الآن مع ابنتي، لكن موقع الشركة المهيمن ومكانتها الدفاعية يجب أن يساعداها على التعافي، بشرط أن يتمكن الإدارة الجديدة من تحسين الاندماج الفاشل وعمليات الشركة بشكل عام.