الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة نما بنسبة 1.4% فقط، والاقتصاديون يحذرون: مخاطر الركود أعلى مما يُتصور!

البيانات الأخيرة التي أعلنتها إدارة التحليل الاقتصادي الأمريكية يوم الجمعة تشير إلى أن اقتصاد الولايات المتحدة سيسجل تراجعًا حادًا بنهاية عام 2025، حيث انخفضت نسبة النمو السنوي المعدلة موسمياً للناتج المحلي الإجمالي إلى 1.4%. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى سياسات الرسوم الجمركية وإغلاق الحكومة الذي استمر لأسابيع عدة، مما أضعف الزخم السابق للنمو.

وبحسب البيانات الأخيرة، نما الاقتصاد الأمريكي بشكل إجمالي بنسبة 2.2% خلال العام الماضي، وهو أدنى من نسبة 2.8% في العام السابق. وفي الوقت نفسه، على الرغم من تأثيرات الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، استمرت واردات الولايات المتحدة في الارتفاع، وتواصلت ظاهرة توسع العجز التجاري.

وفي ذات الوقت، انخفض الإنفاق الفيدرالي الأمريكي، ويعزى ذلك جزئيًا إلى إغلاق الحكومة الأطول في التاريخ الذي بدأ في أكتوبر من العام الماضي واستمر لمدة 43 يومًا.

ومع ذلك، تم تعويض هذه التخفيضات إلى حد كبير بإنفاق الأسر الأمريكية القوي، فبالرغم من ضعف الرسوم الجمركية وزيادة الأجور التي أضعفت الوضع المالي للمقيمين، إلا أنهم لا زالوا متحمسين للاستهلاك.

قالت تارا سينكلير، رئيسة قسم الاقتصاد في جامعة جورج واشنطن: «هذا أمر لا يصدق: المستهلكون الأمريكيون مستمرون في الإنفاق». وأضافت: «نحن نعلم أن الناس ليسوا متفائلين جدًا بشأن الوضع الاقتصادي، لكن ذلك لم يمنعهم من الاستمرار في الإنفاق».

ومع ذلك، حذر الاقتصاديون من أن آفاق الاقتصاد الأمريكي قد تكون أضعف مما تبدو عليه.

قال لوك تيللي، كبير الاقتصاديين في شركة ويلمينغتون ترست: «يبدو أن الوضع الاقتصادي مستقر إلى حد ما، لكن عند التدقيق، نكتشف أن الحالة غير مستقرة جدًا». وتوقع أن «احتمال حدوث ركود اقتصادي في المستقبل يقدر بحوالي 45%»، مضيفًا: «عندما نرى نموًا في التوظيف ببطء شديد، ووقوع حالات تخلف عن السداد في بطاقات الائتمان، والقروض العقارية، وقروض السيارات، فإن ذلك يدل على أن الحالة الاقتصادية أصبحت ضعيفة جدًا».

هذه الإشارات الاقتصادية المعقدة تضع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أمام تحديات أكبر في مساره المستقبلي. فقد خفض البنك المركزي أسعار الفائدة ثلاث مرات العام الماضي، لكنه الآن يوقف المزيد من التخفيضات حتى يتمكن من فهم توجه التضخم وسوق العمل بشكل أدق.

كما أشار الاقتصاديون إلى أنه من المبكر جدًا الآن نفي التأثيرات الاقتصادية التي قد تترتب على الرسوم الجمركية وتباطؤ الهجرة. وأعطوا مثال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، حيث لم تتراجع الاقتصاد فجأة، بل بدأ يضعف تدريجيًا من خلال تراجع الإنتاجية والتوظيف والاستثمار، واستمر الاقتصاد البريطاني في الانخفاض خلال العقد التالي.

قالت سينكلير: «لقد قضينا وقتًا طويلًا في التأكيد على أن: ‘انظروا، لم ندخل في ركود، لذلك ربما لن تؤثر السياسات الجمركية والهجرة على الاقتصاد’… لكن هذه السياسات تغير الهيكل الاقتصادي بشكل جذري. ومن منظور طويل الأمد، قد يعني ذلك أننا سنشهد نموًا أسوأ من المتوقع خلال العشر سنوات القادمة».