كايفن ووش أو يتولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي قد يشهد سوق الأسهم الأمريكية فرصة لتحقيق مكاسب

في اجتماع السياسة النقدية في يناير من هذا العام، اختارت الاحتياطي الفيدرالي عدم التحرك، وتحول اهتمام السوق الآن إلى مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن ووش. لا يزال من المبكر الحكم على توجهات سياسة كيفن ووش سواء كانت ميالة إلى “الحمائم” أو “الصقور”. سينتهي فترة ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، جيروم باول، في مايو، ولذلك يتوقع السوق بشكل عام أن يكون أقرب وقت لاستئناف خفض الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في يونيو.

كواحد من “الحمائم” داخل الاحتياطي الفيدرالي، يراقب ميلان، وهو عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي المعين من قبل الرئيس الأمريكي ترامب، أداء كيفن ووش بعد توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي. في اجتماع السياسة النقدية في يناير، صوت ميلان ضد القرار، معتبرًا أنه ينبغي خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وفيما يتعلق باتجاه السياسة النقدية المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي، ترى شركة هوتاي للوساطة أن، إذا تولى كيفن ووش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، فقد يسعى إلى دفع مزيج من “خفض الفائدة + تقليص الميزانية العمومية”. من حيث سعر الفائدة، يعتقد كيفن ووش أن الزيادة في الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي ستساعد على كبح التضخم، وإذا تمكن الاحتياطي الفيدرالي من تقليص الميزانية بشكل كبير، فسيقلل ذلك من ضغط التضخم، مما يفتح المجال لخفض الفائدة.

أما من ناحية الميزانية العمومية، فقد انتقد كيفن ووش بشكل طويل الأمد استمرار الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على ميزانية عمومية كبيرة، مما يسبب تشويها للسوق ويؤثر على الاستدامة المالية، ويأمل في تقليصها بشكل أكبر ووقف شراء الأصول مثل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). من حيث ترتيب السياسات، اقترحت هوتاي أن كيفن ووش قد يدفع أولاً نحو خفض الفائدة، ثم يحاول تقليص الميزانية، لكن تقليص الميزانية قد يؤدي إلى رد فعل مفرط من السوق. وبالنظر إلى حماية الحكومة الأمريكية لأسواق رأس المال، فإن تقلبات السوق قد تحد من قرارات كيفن ووش.

بالإضافة إلى التركيز على مسار السياسة النقدية المحتمل، يثير تعيين كيفن ووش اهتمامًا كبيرًا بكيفية تأثيره على الأسواق المالية. يعتقد جيوشي دافان، استراتيجي الاقتصاد الكلي في إدارة استثمار ويلينجتون، أن كيفن ووش لطالما دعا إلى سياسة “عملة قوية” خلال مسيرته المهنية. إذا تولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، فقد يخفف إلى حد ما من مخاوف السوق بشأن إدارة التضخم التي قد تتراجع أمام الأولويات السياسية. بناءً على ذلك، يثق السوق أكثر في أن وضع السياسات النقدية سيكون مدفوعًا بالبيانات الاقتصادية وليس بالاعتبارات السياسية، مما يساعد على استقرار الدولار الأمريكي من خلال تقليل مخاطر تدهور قيمته.

قال جيوشي دافان: “كيفن ووش هو شخصية عملية وذكية سياسيًا. بفضل مهارات التواصل التي اكتسبها خلال فترة عمله في الاحتياطي الفيدرالي وخبرته القيمة في السوق، سيمنحه ذلك ميزة في منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، خاصة عند التعامل مع قضايا معقدة مثل عجز الدين الأمريكي والديون، والتي تتطلب توازنًا دقيقًا بين رئيس ذو أسلوب متشدد، وبرلمان أكثر صرامة، وأسواق حذرة. لقد أظهر سابقًا القدرة على تعديل وجهات نظره بمرونة، وهو أمر مهم بشكل خاص في المستقبل، خاصة إذا أدى عجز الميزانية الضخم في الولايات المتحدة إلى ضغط على عوائد السندات، وقد يحتاج إلى استجابة سريعة.” وأضاف: “على كيفن ووش أن يتوقع أن يتصرف بشكل غير تقليدي، بما في ذلك اتخاذ إجراءات قد لا تكون ‘مثالية’ عند الضرورة.”

وفي سياق آخر، أشارت شركة إدارة الثروات السويسرية بي داي إلى أنه في ظل التحديات التي تواجه استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في بداية العام، فإن ترشيح شخصية تقليدية نسبياً، كانت سابقًا تميل إلى “الصقور”، من قبل مسؤول سابق في الاحتياطي الفيدرالي، يساعد على استقرار السوق. بعد الإعلان عن الخبر، انحنى منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية قليلاً، وارتفع الدولار الأمريكي على المدى القصير. أما بالنسبة للأسهم الأمريكية، فإن تأثير هذا الترشيح كان محايدًا. قد يتم تعويض المخاوف من أن “السياسة لم تعد ميسرة بشكل مفرط” بتوقعات إيجابية بأن “استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد تعززت”.

قالت شركة بي داي: “في البداية، فسرت الأسواق ترشيح كيفن ووش على أنه ميال إلى ‘الصقور’. ومع ذلك، من منظور متوسط وطويل الأمد، نعتقد أن كيفن ووش قد لا يكون بالضرورة ‘صقرًا’ كما يتوقع السوق أو كما تظهر أفعاله السابقة. خلفيته في وضع السياسات وخبرته في العمل في الاحتياطي الفيدرالي تساعد على الحفاظ على استقلالية البنك المركزي واستقرار النظام المالي، وتساهم في استقرار توقعات التضخم وتكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة، وكل ذلك لا يزال ضمن نطاق السيطرة. خبرته في القطاع الخاص قد تدفع البنوك إلى مزيد من التخفيف في التنظيم، مما يدعم التوسع الائتماني ونمو الاقتصاد الأمريكي. نعتقد أنه إذا تولى كيفن ووش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، فإن بنكًا مركزيًا يتمتع باستقلالية سياسية وودودًا للسوق سيكون بمثابة دعم إيجابي للسوق.” قال بريان ليفيت، كبير استراتيجيي السوق العالمية في شركة إنفستك.

ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن السوق بدأ يركز على التأثيرات المحتملة لتولي كيفن ووش، إلا أن هناك عقبة أمامه وهي مجلس الشيوخ. يحتاج ترشيح ترامب لكيفن ووش إلى موافقة مجلس الشيوخ. ومع ذلك، فإن التحقيقات والاتهامات التي وجهها ترامب إلى جيروم باول قد تؤثر على تأكيد مجلس الشيوخ لترشيح كيفن ووش. في 30 يناير، قال تشاك شومر، زعيم الديمقراطيين في مجلس الشيوخ، إنه إذا استمر ترامب في “الانتقام” من الاحتياطي الفيدرالي، من خلال الإجراءات القضائية ضد باول وعضوة مجلس الإدارة ليزا كوك، فلن يتمكن الجمهوريون من دفع مجلس الشيوخ للموافقة على ترشيح ترامب لكيفن ووش.