سيحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة الرئيسية ثابتة حتى مايو، لكن وورش قد يكون مفرطًا في التيسير السياسي، وفقًا لاستطلاع رأي اقتصاديين: رويترز بول.

صورة أرشيفية: منظر لواجهة مبنى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أثناء استمرار البناء في واشنطن، دي.سي، الولايات المتحدة، 17 سبتمبر 2025. رويترز/كين سيدينو/صورة أرشيفية · رويترز

بقلم إندراديب غوش

الأربعاء، 11 فبراير 2026، الساعة 8:01 مساءً بتوقيت GMT+9، قراءة لمدة 4 دقائق

بقلم إندراديب غوش

11 فبراير (رويترز) - من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الفائدة القياسي الرئيسي ثابتًا لبقية فترة ولاية رئيسه جيروم باول حتى مايو، لكنه سيخفضه على الفور في يونيو، وفقًا لاستطلاع رأي لرويترز شمل اقتصاديين، الذين قالوا أيضًا إن السياسة تحت خليفته المحتمل، كيفن وورش، قد تكون مفرطة في التيسير.

أكثر من 70% من الاقتصاديين، ومعظمهم من البنوك والمؤسسات المالية، أعربوا أيضًا عن قلقهم بشأن تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بشكل خطير بعد انتهاء فترة باول.

لكنهم انقسموا حول ما إذا كان ذلك قد تغير منذ أن رشح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي انتقد باول مرارًا لعدم خفض المعدلات بسرعة، وورش في الشهر الماضي.

تأتي نتائج الاستطلاع وسط حالة من الارتباك الواسع حول وجهات نظر وورش بشأن السياسة. أشارت كتاباته وخطاباته السابقة إلى تفضيل لسياسة أكثر تقييدًا، بينما تشير التصريحات الأخيرة، بما في ذلك التفاؤل بشأن الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي والتي تعتبر مخفضة للتضخم، إلى ميل نحو خفض تكاليف الاقتراض.

أيضًا، قال العديد من الاقتصاديين إنهم بحاجة إلى الانتظار لسماع المزيد من وورش خلال جلسات ترشيحه المتوقعة قبل إصدار حكم نهائي على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

حوالي ثلاثة أرباع المتنبئين، 75 من أصل 101، في استطلاع رويترز في الفترة من 5 إلى 10 فبراير، توقعوا أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الأموال الفيدرالية ثابتًا للاجتماع الثاني على التوالي الشهر المقبل، كما أشاروا في يناير. وكان ذلك أغلبية أكبر من 58% الشهر الماضي.

بحلول نهاية الربع القادم، من المتوقع أن ينخفض المعدل إلى نطاق 3.25-3.50%، وفقًا لما يقرب من 60% من الاقتصاديين، مع الاحتمال الأكبر أن يكون ذلك في اجتماع يونيو. في استطلاع الشهر الماضي، لم يكن هناك إجماع على مكان تواجد معدل الأموال الفيدرالية حينها.

قال ستيفن جونيو، الاقتصادي الأمريكي في بنك أوف أمريكا، “سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض المعدل مرتين هذا العام تحت قيادة وورش (لكن) ليس بالضرورة بسبب حجة اقتصادية واضحة.”

وأضاف: “إذا استمر الاحتياطي في الخفض، فسيكون ذلك في وقت كان من المفترض أن نتمتع فيه بسياسة مالية توسعية أكثر مما كنا عليه العام الماضي. قد يكون ذلك وصفة لـ الإفراط في ذلك.”

توقع النمو الاقتصادي الأمريكي أن يتباطأ إلى 2.9% على أساس سنوي معدل موسميًا في الربع الأخير من 2025، أبطأ من 4.4% في الربع الثالث.

وتوقع أن يتراوح النمو بين 2% و2.4% خلال هذا العام، فوق معدل الاحتياطي الفيدرالي غير التضخمي المقدر بـ 1.8%. وتم تعديل متوسط ​​السنة الكاملة لعام 2026 إلى 2.5% من 2.2% العام الماضي، وفقًا لوسائل الإعلام في استطلاع رويترز الشهري، وهو ثالث ترقية متتالية. وكان من المتوقع أن يتجاوز متوسط ​​التضخم خلال هذا العام هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% بشكل كبير.

يتوقع أغلب المتنبئين أن يكون هناك على الأقل خفضان في المعدلات هذا العام، وهو نفس التوقع في يناير، مع عدم وجود إجماع واضح على مكان تواجد المعدلات بنهاية العام.

القصة مستمرة

وروش يُنظر إليه على أنه مفرط في التيسير

قال معظم الاقتصاديين الذين أجابوا على سؤال إضافي، 49 من 53، إن وورش من المرجح أن يحدد السياسة بشكل مفرط في التيسير بدلاً من التشديد.

قال أوسكار مونوز، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في TD Securities، “من الواضح جدًا أن وورش سيدفع نحو مزيد من التسهيل هذا العام. الآن السؤال هو ما إذا كان سيدفع لخفض معدلات أكثر، اعتمادًا على تطور الاقتصاد، أم أنه سيدفع لمزيد من ذلك.”

وأضاف: “لقد كان متشددًا تاريخيًا خلال الإدارات الديمقراطية وليس كذلك كثيرًا خلال الإدارات الجمهورية. من الناحية النظرية، لا ينبغي أن يهم من هو رئيس الولايات المتحدة لتشكيل السياسة… لكن هناك بعض القلق من أن وجهة نظره لا تعكس حقًا الحالة الحالية للاقتصاد.”

جاءت بعض التوقعات الاقتصادية من الاستطلاع، التي تشمل بقاء معدل البطالة ثابتًا عند حوالي 4.5% هذا العام، ضد الحاجة إلى عدة تخفيضات أخرى في المعدلات.

قال جيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في ING، “ترامب يتوقع أن يحقق وورش ما يريده،”

“لكن، يجب أن نتذكر أنه صوت واحد من بين 12، وسيظل بحاجة لإقناع العديد من المسؤولين الآخرين في الاحتياطي الفيدرالي المتشككين أو المترددين للقيام بما يتوقعه الرئيس من رئيس الاحتياطي الجديد.”

(قصص أخرى من استطلاع الاقتصاد العالمي لرويترز)

(تقرير إندراديب غوش؛ استطلاع رأي من رينوسري ك وجايغانش ماهيش؛ تحرير روس فينلي وأنيل دي سيلفا)

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات