انخفض سعر السهم بأكبر وتيرة خلال عام! نمو الإيرادات وتوجيهات السنة كاملة متفائلة، ولكن فودافون(VOD.US) فشلت في السوق الألماني

على الرغم من تحقيق شركة فودافون (VOD.US) نمواً في الإيرادات خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026، وتوقعها أن تصل الأرباح والتدفقات النقدية السنوية إلى الحد الأعلى للموجه، إلا أن تباطؤ النمو في أكبر أسواقها ألمانيا، والذي جاء أقل من توقعات السوق، أدى إلى هبوط سعر السهم إلى أدنى مستوى له خلال عام يوم الخميس.

وأظهرت التقارير المالية أن إجمالي إيرادات الشركة في الربع الثالث بلغ 10.5 مليار يورو، بزيادة قدرها 6.5% على أساس سنوي، ويعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى ارتفاع إيرادات الخدمات، بالإضافة إلى مساهمة استحواذها على أصول Three UK وTelekom Romania. وارتفعت إيرادات خدمات المجموعة بنسبة 7.3% على أساس سنوي لتصل إلى 8.5 مليار يورو، مع نمو عضوي بنسبة 5.4%، وهو معدل أبطأ قليلاً من الربع السابق، حيث أدت الأداء المتميز في أسواق تركيا وأفريقيا إلى تعويض التأثيرات السلبية الناتجة عن تقلبات سعر الصرف.

لا تزال السوق الأفريقية المحرك الرئيسي لنمو المجموعة، حيث حققت إيرادات الخدمات نمواً عضويًا بنسبة 13.5% للربع الثاني على التوالي، وحقق جميع القطاعات نمواً، كما أن وتيرة نمو الأعمال في الخدمات المالية تواصلت بشكل سريع.

أما إيرادات السوق البريطانية من الخدمات فشهدت انخفاضًا عضويًا بنسبة 0.5%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير مشروع واحد تم الكشف عنه العام الماضي؛ ومع ذلك، فإن عمليات دمج فودافون مع Three UK لا تزال تسير وفق الجدول المخطط.

وعادت أعمال أوروبا الأخرى إلى مسار النمو، حيث حققت إيرادات الخدمات نموًا عضويًا بنسبة 1.2%. وعلى الرغم من زيادة المنافسة في أسواق البرتغال ورومانيا، إلا أن أداء معظم الأسواق في المنطقة قد تحسن. وبحسب اليورو، زادت إيرادات السوق التركية من الخدمات بنسبة 3.7% على أساس سنوي.

وأشارت فودافون إلى أن قطاع الأعمال حقق نموًا عضويًا بنسبة 3% في إيرادات الخدمات، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الطلب المستمر على الخدمات الرقمية والأداء الممتاز في أسواق تركيا وأفريقيا؛ بينما أدى ارتفاع القاعدة الأساسية في السوق البريطانية إلى تعويض جزء من مكاسب النمو.

أداء السوق الرئيسي ألمانيا أقل من التوقعات

ومع ذلك، كشفت فودافون يوم الخميس أن إيرادات خدماتها في أكبر أسواقها، ألمانيا، نمت بنسبة معتدلة بلغت 0.7% على أساس سنوي لتصل إلى 2.7 مليار يورو، ولم تتمكن من تحقيق التوقعات السوقية بانتعاش قوي، حيث كانت التوقعات تشير إلى نمو بنسبة 1.02%، وذلك بعد أن أدخلت فودافون شركة 1&1AG كمورد للجملة، وكان السوق يأمل في انتعاش قوي.

نتيجة لذلك، انخفض سعر سهم فودافون في لندن بنسبة 6.8%، مسجلاً أكبر انخفاض خلال عام.

وقال متحدث باسم الشركة إن الربع السابق شهد انتعاشًا في إيرادات الأعمال بالجملة بعد التعاون مع مشغل أصغر هو 1&1AG، مما أعاد إيرادات السوق الألماني إلى مسار النمو. ومع ذلك، فإن هذا النمو في الربع الحالي تم تعويضه بشكل مؤقت بسبب تأثيرات غير متكررة من تغييرات في توقيت المدفوعات لموردي الخدمات.

ووفقًا للمعلومات، فإن الرئيس التنفيذي لفودافون، مارغيرتا ديلا فالي، أطلقت خطة طموحة لإعادة تنشيط الأعمال منذ أكثر من عامين، وتركزت على تبسيط العمليات وبيع الأصول. وخلال هذه الفترة، قامت الشركة بفصل عملياتها في إيطاليا وإسبانيا، ودمجت في السوق المحلية مع Three UK.

وقد أعادت ديلا فالي تركيز استراتيجية الشركة على عدد قليل من الأسواق الأساسية، مما حظي بتقدير المحللين. وفي سوق ألمانيا، أدى تصاعد المنافسة وتعديل السياسات التنظيمية إلى فقدان الشركة لملايين المستخدمين، مما أثر على نمو الإيرادات. ومع ذلك، فإن تأثير القوانين الجديدة التي تمنع جمعيات الإسكان من بيع حزم تلفزيونية مع الإيجارات قد تلاشى بشكل كبير.

وفي الربع الحالي، حققت أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة (EBITDAaL) نموًا عضويًا بنسبة 2.3% ليصل إلى 2.8 مليار يورو؛ ومن بداية السنة المالية 2026، بلغ النمو التراكمي لهذا المؤشر 5.3% ليصل إلى 8.5 مليار يورو، وهو يتوافق مع توقعات الشركة المرحلية للأداء السنوي. أما أرباح التشغيل، فقد انخفضت بشكل كبير بنسبة 52.7% على أساس سنوي، لتصل إلى 500 مليون يورو.

وأعادت فودافون تأكيد توقعاتها للأداء في السنة المالية 2026، حيث تتوقع أن يكون الأداء السنوي الرئيسي ضمن الحد الأعلى للهدف، مع توقعات معدلة لأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء تتراوح بين 11.3 و11.6 مليار يورو، وتوقعات التدفقات النقدية الحرة المعدلة بين 2.4 و2.6 مليار يورو.

كما أعلنت فودافون أنها ستواصل تنفيذ سياسة توزيع أرباح تدريجية، مع خطة لزيادة أرباح السهم بنسبة 2.5% للسنة المالية 2026. ومنذ مايو 2024، أكملت الشركة خطة إعادة شراء أسهم بقيمة 3.5 مليار يورو، وفي التقرير المالي الأخير، أعلنت عن بدء خطة جديدة لإعادة شراء أسهم بقيمة 500 مليون يورو.