توقعات من داخل شركة جولدمان ساكس السابقة تشير إلى ارتفاع بيتكوين إلى 140,000 دولار — إليك السبب

لوكرج أوكوث

الإثنين، 23 فبراير 2026 الساعة 2:00 صباحًا بتوقيت GMT+9 3 دقائق قراءة

في هذا المقال:

بيتكوين-دولار أمريكي

-1.62%

جولدمان ساكس

+0.61%

وفقًا للمدير التنفيذي السابق في جولدمان ساكس والمستثمر الكلي راؤول بال، فإن الإجابة تعتمد أقل على المزاج وأكثر على السيولة.

يقول راؤول بال إن الإشارات بدأت تتوافق بطريقة تسبق تاريخيًا حركات الصعود المفاجئ.

هل على بيتكوين أن يعيد تقييم سعره إلى 140,000 دولار بشكل أسرع مما يتوقع السوق؟

يجادل راؤول بال أن بيتكوين يتداول حاليًا عند خصم “عميق” مقارنة بظروف السيولة العالمية. في الدورات السابقة، لم تُحل الفجوات المشابهة بين توسع السيولة والأسعار تدريجيًا. بل أُغلقت بشكل عنيف.

“إذا أُغلقت تلك الفجوة،” يقترح، فإن بيتكوين لا يتقدم ببطء — بل ينقلب إلى نطاق أعلى.

في جوهر نظرية بال يوجد نقطة انعطاف محتملة في السيولة في الربع الأول من 2026. تتقاطع عدة قوى كبرى في آن واحد.

أولاً، التغييرات في تنظيم البنوك، خاصة التعديلات على نسبة الرفع المالي الإضافي المعزز (ESLR). وفقًا لبال، قد يسمح ذلك للبنوك بامتصاص المزيد من ديون الحكومة دون تقييد ميزانياتها العمومية.

وهذا يمنح الخزانة الأمريكية مرونة أكبر في تسييل العجز، مما يزيد من السيولة في النظام بأكمله.

ثانيًا، تركز الأضواء على ديناميكيات حساب الخزانة العام (TGA). تاريخيًا، عندما يتم سحب أموال من حساب الخزانة، تتدفق السيولة بسرعة مرة أخرى إلى الأسواق. يعتقد بال أن العملية من المحتمل أن تتسارع.

بالإضافة إلى ضعف الدولار الأمريكي، الذي غالبًا ما يكون إشارة إلى ظروف مالية أسهل، وتوسيع السيولة من الميزانية العمومية للصين، يصبح المشهد أكثر دعمًا للأصول عالية المخاطر.

وفقًا لبال، السيولة تتحسن بالفعل بسرعة أكبر مما يقدره السوق. تقديره التقريبي؟ إذا أعاد سعر بيتكوين التوافق مع ظروف السيولة السائدة، فسيكون أقرب إلى 140,000 دولار.

“…[استنادًا إلى نماذج السيولة، يجب أن يكون سعر بيتكوين أقرب إلى 140,000 دولار [إذا حافظت العلاقات التاريخية على استمراريتها],” قال.

أداء سعر بيتكوين (BTC). المصدر: TradingView

الانتقال إلى 140,000 دولار سيمثل زيادة بنسبة 106% في سعر بيتكوين من المستويات الحالية.

تأكيد دورة الأعمال

يشير بال أيضًا إلى مؤشرات مستقبلية مرتبطة بدورة الأعمال، خاصة معهد إدارة التوريد (ISM). في إطاره، الظروف المالية تتقدم مؤشر ISM بحوالي تسعة أشهر، تليها السيولة العالمية بعد ذلك بقليل.

تشير البيانات التي يتابعها إلى أن مؤشر ISM قد يقوى بشكل ملحوظ هذا العام، مما يدل على بيئة نمو محسنة. يمكن أن تساهم هذه البيانات، المدرجة أدناه، في زيادة الثقة ونشاط الإقراض.

• التحفيز المالي
• حوافز ضريبية للاستثمار في الأصول الثابتة
• الإنفاق الرأسمالي على مراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة، و
• احتمال تخفيف معدلات الرهن العقاري

إذا ارتفعت توقعات النمو مع توسع السيولة، فإن بيتكوين والأصول ذات المخاطر العالية الأخرى قد أدت أداءً متفوقًا تاريخيًا.

متابعة القصة

العبء المعلق منذ 10 أكتوبر

على الرغم من تحسن الظروف، ظل بيتكوين متأخرًا. يتتبع بال ذلك الانفصال إلى انهيار السيولة في 10 أكتوبر، وهو حدث هيكلي يعتقد أنه أضر ببنية السوق.

على عكس الانهيارات المفاجئة في الأسهم التقليدية، يفتقر التشفير إلى ضمانات تنظيمية لإلغاء الصفقات. خلال الانهيار، تزامن تقليل الرفع المالي القسري مع تعطيلات في واجهات برمجة التطبيقات (API) للبورصات، مما أزال مؤقتًا صانعي السوق ومزودي السيولة. وانخفضت الأسعار أكثر مما تبرره الأسس.

يخمن بال أن البورصات ربما تدخلت لامتصاص البيع القسري، ثم قامت بعد ذلك بفك مراكزها برمجياً خلال ساعات السيولة القصوى.

بالإضافة إلى استراتيجيات البيع على المكشوف المجمعة حول سعر 100,000 دولار، وغالبًا ما تكون مرتبطة بمنتجات العائد، كانت النتيجة قمعًا مستمرًا للصعود.

ومع ذلك، يعتقد أن العبء المعلق يتلاشى الآن.

إعداد “منطقة الموز”

يشير بال إلى أن المرحلة النهائية من تسارع دورة العملات المشفرة تسمى “منطقة الموز” — وهو إعادة تقييم غير خطية يقودها السيولة، وتحسن النمو، وتدفقات رأس مال متجددة.

قبل أن تبدأ تلك المرحلة، عادةً ما تهضم الأسواق التقلبات السابقة وتزيل مستويات المقاومة الهيكلية. ي argue أن منطقة 100,000 دولار، هي منطقة نفسية وهيكلية. بمجرد أن يخف ضغط البيع على المكشوف ويظل التموضع حذرًا، تتعزز فرصة حدوث صدمة صعودية.

في رأي بال، السيولة تقود السعر. بحلول الوقت الذي يتحول فيه الإجماع إلى التفاؤل، قد يكون التحرك قد بدأ بالفعل.

إذا أجبرت ضغوط إعادة التمويل العالمية على ضخ المزيد من السيولة في النظام، فإن بيتكوين، التي يصفها بأنها “إسفنجة السيولة العالمية”، قد تستجيب بسرعة.

وإذا أُغلقت الفجوة بين السيولة والسعر، قد لا يكون 140,000 دولار هدفًا بعيد المنال. ربما هو ببساطة المكان الذي كان السوق يتجه إليه دائمًا.

اقرأ القصة الأصلية “توقعات من داخل شركة جولدمان ساكس السابقة تشير إلى ارتفاع بيتكوين إلى 140,000 دولار — إليك السبب” بواسطة لوكرج أوكوث على beincrypto.com

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات