الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة نما بنسبة 1.4% فقط، والاقتصاديون يحذرون: مخاطر الركود أعلى مما يُتصور!

البيانات الأخيرة التي أعلنتها إدارة التحليل الاقتصادي الأمريكية يوم الجمعة تشير إلى أن اقتصاد الولايات المتحدة سيسجل تراجعًا حادًا بنهاية عام 2025، حيث انخفضت نسبة النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي على أساس فصلي إلى 1.4%. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى سياسات الرسوم الجمركية وإغلاق الحكومة الذي استمر لأسابيع عدة، مما أضعف الزخم السابق للنمو.

وبحسب البيانات الأخيرة، نما الاقتصاد الأمريكي خلال العام الماضي بنسبة 2.2% بشكل إجمالي، وهو أدنى من نسبة 2.8% في العام السابق. وفي الوقت نفسه، على الرغم من تأثيرات الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، استمرت واردات الولايات المتحدة في الارتفاع، واستمر توسع العجز التجاري.

وفي ذات الوقت، انخفض الإنفاق الفيدرالي الأمريكي، ويعزى ذلك جزئيًا إلى إغلاق الحكومة الأطول في التاريخ الذي بدأ في أكتوبر من العام الماضي واستمر لمدة 43 يومًا.

ومع ذلك، تم تعويض هذه التخفيضات إلى حد كبير بإنفاق الأسر الأمريكية القوي، فبالرغم من ضعف الرسوم الجمركية وزيادة الأجور التي أضعفت الوضع المالي للمقيمين، إلا أنهم لا زالوا متحمسين للاستهلاك.

وقال تارا سينكلير، رئيس قسم الاقتصاد في جامعة جورج واشنطن: “هذا أمر لا يصدق: المستهلكون الأمريكيون مستمرون في الإنفاق”. وأضاف: “نعلم أن الناس ليسوا متفائلين جدًا بشأن الوضع الاقتصادي، لكن ذلك لم يمنعهم من الاستمرار في الإنفاق.”

ومع ذلك، حذر الاقتصاديون من أن آفاق الاقتصاد الأمريكي قد تكون أضعف مما تبدو عليه.

وقال لوك تيللي، كبير الاقتصاديين في شركة ويلمينغتون ترست: “يبدو أن الوضع الاقتصادي مستقر إلى حد ما، لكن عند التدقيق، نكتشف أن الحالة غير مستقرة جدًا.” وتوقع أن احتمالية حدوث ركود اقتصادي في المستقبل في الولايات المتحدة تصل إلى حوالي 45%. وأوضح: “عندما نرى نمو التوظيف ببطء شديد، وظهور حالات تخلف عن السداد في بطاقات الائتمان، والقروض العقارية، وقروض السيارات، فإن ذلك يدل على أن الحالة الاقتصادية أصبحت ضعيفة جدًا.”

هذه الإشارات المعقدة للاقتصاد تجعل من مهمة الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة في المستقبل. فقد خفض البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض ثلاث مرات العام الماضي، لكنه الآن يوقف المزيد من خفض الفائدة حتى يتمكن من فهم توجه التضخم وسوق العمل بشكل أدق.

كما أشار الاقتصاديون إلى أن من المبكر جدًا الآن أن نرفض تمامًا التأثيرات الاقتصادية التي قد تترتب على الرسوم الجمركية وتباطؤ الهجرة. وأعطى بعضهم مثال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، حيث لم تتراجع الاقتصاد فجأة، بل بدأ يضعف تدريجيًا من خلال تراجع الإنتاجية والتوظيف والاستثمار، واستمر الاقتصاد البريطاني في الانخفاض خلال العقد التالي.

وقالت سينكلير: “لقد قضينا وقتًا طويلًا في التأكيد على أن: ‘انظروا، لم ندخل في ركود، لذلك ربما لن تؤثر هذه السياسات الجمركية وسياسات الهجرة على الاقتصاد’… لكن هذه السياسات تغير الهيكل الاقتصادي بشكل جذري. ومن الممكن أن يعني ذلك أننا سنشهد نموًا أضعف بعشرة أعوام مما كان متوقعًا في الأصل.”