شركة إدارة الأصول المشفرة تواجه تحديات سيولة حادة وسط تصحيح السوق

قطاع شركات إدارة الأصول المشفرة يواجه ضغوط بيع كبيرة، مما يخلق مخاطر سيولة قد تهز ثقة السوق. في سياق التصحيح الحاد لبيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق، تواجه الشركات في هذا القطاع معضلة تشغيلية خطيرة.

انخفاض بيتكوين يثير تصاعد ضغط البيع

وصل سعر بيتكوين الذي كان قد بلغ ذروته عند 126,080 دولار في أكتوبر 2025 إلى انخفاض كبير. تظهر البيانات الأخيرة أن بيتكوين يتداول حول 67,680 دولار—مما يعني تصحيحًا بأكثر من 46% خلال الأشهر القليلة الماضية. لم يقتصر هذا التأثير على سعر البيتكوين فقط. وفقًا لتحليل Odaily، فإن عينة من 150 شركة إدارة أصول مشفرة كبرى شهدت انخفاضًا في متوسط سعر الأسهم بنسبة تصل إلى 62%، وهو انخفاض يفوق بكثير انخفاض سعر البيتكوين نفسه. هذا الاختلال يكشف عن تقلبات إضافية يواجهها المستثمرون في هذا القطاع.

الاعتماد على الأصول يخلق حلقة مفرغة من البيع القسري

حذر Hayden Hughes، المحلل الكبير في Tokenize Capital، من أن العديد من شركات إدارة الأصول المشفرة تعمل بدون أساس دخل ثابت. نموذج أعمالها يعتمد بشكل كبير على ملكية الأصول الرقمية. عندما تنخفض قيمة الأصول، يضطرون إلى تصفية مراكزهم للحفاظ على العمليات وتلبية احتياجات رأس المال العامل. هذا الديناميكي يخلق حلقة سلبية: بيع الأصول يؤدي إلى انخفاض إضافي في السعر، مما يزيد من ضغط البيع أكثر.

مخاطر على سرد السوق والمشاعر الاستثمارية

لهذا الظاهرة تداعيات كبيرة على ثقة السوق الأوسع. السرد القائم على “الاحتفاظ طويل الأمد” الذي كان يهيمن على تفاؤل السوق العام الماضي يُختبر الآن بواقع استدامة العمليات. عندما تضطر شركات إدارة الأصول الكبرى للخروج من مراكزها ليس بسبب خيارات استراتيجية، بل بسبب الحاجة للبقاء، فإن ذلك يرسل إشارة سلبية حول قدرة النظام البيئي على الصمود. المشاعر السوقية التي كانت مبنية على أساس النمو على المدى الطويل قد تتغير إلى قلق بشأن استقرار اللاعبين الرئيسيين في الصناعة.

تؤكد هذه الحالة على أهمية تنويع نماذج الإيرادات للشركات المشفرة لتقليل الاعتماد المفرط على تقلبات أسعار الأصول.