داخل سامروك كازينا: كيف يقود صندوق الثروة السيادي في كازاخستان التغيير

داخل سامروك كازينا: كيف يقود صندوق الثروة السيادي في كازاخستان التغيير · يورونيوز

بوجان بركيك

الأربعاء، 11 فبراير 2026 الساعة 6:52 مساءً بتوقيت غرينتش+9 قراءة لمدة 11 دقيقة

أطلقت كازاخستان دورة استثمارية جديدة للفترة من 2026 إلى 2028. تهدف البلاد إلى جذب أكثر من 25.5 مليار دولار أمريكي من الاستثمارات الأجنبية المباشرة سنويًا. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يُستخدم ما يقرب من 54 مليار يورو من رأس المال الثابت في التنويع، من الموارد إلى التصنيع عالي القيمة والتكنولوجيا. تلعب صناديق الثروة والاستثمار المحلية دورًا حاسمًا في تعزيز المشاريع الرئيسية، بالإضافة إلى دعم خطط الحكومة لتطوير الخدمات الاجتماعية في البلاد. لفهم كيف يعمل هذا التوازن بين احتياجات الدولة والاستثمار المدفوع بالربح في كازاخستان، جلسنا مع رئيس مجلس إدارة سامروك كازينا، صندوق الثروة السيادي في كازاخستان، السيد نورلان جاكوبوف.

السيد جاكوبوف، انضم سامروك كازينا إلى مجموعة أكبر 30 صندوق ثروة سيادي في العالم. يفعل ما تفعله الصناديق المماثلة عادة، وهو تطوير مشاريع إما تكون متاحة للشراء من قبل مستثمرين آخرين أو يتم الاحتفاظ بها. ومع ذلك، غالبًا ما تؤكد أن مفهومكم فريد من نوعه. لماذا؟ ما الذي يميزه عن الصناديق المشابهة في سنغافورة، النرويج، أو الشرق الأوسط؟

تم تأسيس سامروك كازينا منذ أكثر من 17 عامًا، واستُخدم صندوق تماسيك في سنغافورة كنموذج يُحتذى به. ما قامت به الحكومة هو وضع جميع الشركات المملوكة للدولة في محفظة سامروك كازينا، ثم بدأ الصندوق في إدارتها. أنشأنا سلسلة من المعايير المؤسسية بدءًا من الموارد البشرية، والقانونية، والمالية، وسير العمل، والمشتريات، ومعايير أخرى، ووحدنا الحوكمة المؤسسية للأصول الأساسية للشركات في المحفظة.

ما يميزنا عن الآخرين هو أن هدفنا الرئيسي هو زيادة القيمة طويلة الأمد لشركات محفظتنا من جهة، ومن جهة أخرى، يتمتع سامروك كازينا بهيكل أكثر هجينًا وتركيز على التنمية المحلية التي تشكل موقعه العالمي. بمعنى آخر، نريد زيادة قيمة أصولنا الأساسية، لكننا في الوقت الحالي مركزون على السوق المحلية، ونرغب في تطوير الأصول ذات الأهمية الاستراتيجية لكازاخستان.

بالطبع، نحن حريصون جدًا على استكشاف الأصول الأجنبية إذا استوفت معايير العائد على الاستثمار والعتبات التي وضعناها. لكن، في الوقت الحالي، أعتقد أن 4% فقط من أصولنا موجودة في الخارج، والباقي البالغ 96% في كازاخستان.

بمعنى آخر، أنتم مصممون ليكونوا محركًا لتنمية كازاخستان. تأخذون الأصول ذات الأهمية الاستراتيجية للبلد وتطورونها. ثم تُعرض للبيع إذا ظهرت فرصة مناسبة؟

نعم، لقد أصبت الهدف تمامًا. نحن نحتضن المشاريع، ندعمها من جميع الزوايا، سواء كانت تقنية، مالية، لوجستية، أو غير ذلك، ثم نخصخصها أو نطرحها للاكتتاب العام. هناك سبع شركات من سامروك كازينا مدرجة علنًا، وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية لها أكثر من 50 مليار دولار أمريكي. اثنتان منها مدرجتان في بورصة لندن - شركة كازاتومبروم، أكبر شركة منتجة لليورانيوم في العالم، والأخرى هي طيران أستانا، الناقل الوطني لكازاخستان.

تُتداول في كل من بورصة لندن وفي بورصتين محليتين هنا في كازاخستان. لقد أثبت هذا النموذج نجاحه، لأنه منذ الطرح العام الأولي، أظهرت معظم شركاتنا نموًا قويًا وملحوظًا، وجلبت عوائد أرباح عالية للمساهمين.

ما مدى التحدي، من الناحية المالية والاستثمارية، في أن لا تكون استثماريًا انتقائيًا بحتًا مثل صناديق الأسهم الخاصة أو الصناديق الاستثمارية، بل يتطلب منك تلبية أولويات البلاد؟ أنت تدخل حتى مناطق غير معروفة، مثل جهود إزالة الكربون في كازاخستان.

حددت كازاخستان هدفها للوصول إلى الحياد الكربوني بحلول عام 2060، ونحن نركز بشكل كبير على تحقيق هذا الهدف ضمن محفظة شركاتنا واستراتيجيتنا… هذا لا يتعارض مع نموذج الربحية للأعمال. لقد أصبح الاستثمار في الاستدامة مربحًا منذ زمن بعيد. لقد دخلنا فيه مع شركائنا من ماسدار، وتوتال إنرجيز، وإيني، وChina Energy، وChina Power International Holding، وغيرهم الكثير.

نحن نعمل حاليًا على بناء قدرة طاقة متجددة تقارب 7 جيجاوات. وهي أساسًا مرافق طاقة رياح وتخزين بطاريات، وهذا هو مدخلنا نحو الحياد الكربوني. ومرة أخرى، نوفق بين هدفين، من جهة نفعله على أساس تجاري كامل، ومن جهة أخرى نحرص على أن يُحسن ذلك الوضع البيئي والبيئي في كازاخستان ويساعد على تحقيق هدف الحياد الكربوني.

خط أنابيب مشاريعنا ممتلئ. 7 جيجاوات رقم كبير، يقارب 10 مليارات دولار من الاستثمارات في مرافق تخزين البطاريات. لقد وجدنا شريكًا، شركة صينية تُدعى سانى رينيوابلز، ونحن الآن نبني. أنشأنا مصنعًا ينتج معدات توربينات الرياح. نريد أن نمتلك مزرعة رياح، ولكن لهذا نحتاج إلى معدات، والتي ستُنتج أيضًا بواسطة شركائنا الصينيين، سانى رينيوابلز. مصنعنا سيزود معدات التوربينات، والأجنحة، ومحاور الدوارات، والعديد من المكونات الأخرى.

نوفق بين هدفين. من جهة، نعمل بشكل تجاري كامل. ومن جهة أخرى، نحرص على أن يُحسن ذلك الوضع البيئي والبيئي في كازاخستان ويساعد على تحقيق هدف الحياد الكربوني.

وهذا مثال جيد على كيفية التوفيق بين إدارة استثمار مسؤولة وتنمية البلاد. نرى أن هناك طلبًا هائلًا على معدات توربينات الرياح. سنمتلكها بأنفسنا، بدلاً من استيرادها، واتفقنا مع أحد المنتجين على توطينها هنا في كازاخستان.

سيوفر ذلك فرص عمل، وسنخلق قيمة مضافة، وسنساعد في نقل التكنولوجيا، وسنوفر السوق المحلية بالمنتجات المحلية. علاوة على ذلك، سنركز على تصدير هذا النوع من المعدات إلى الدول المجاورة، مثل باكستان أو أذربيجان، اللتين لديهما طموحات كبيرة بشأن طاقاتهما المتجددة وأجنداتهما البيئية.

من إصرارنا على خلق فرص عمل، يتضح أن سامروك كازينا أيضًا واعية اجتماعيًا، كما قلت، ليست انتقائية تمامًا مثل الصناديق الخاصة. كما أنها تضع في اعتبارها التنمية الشاملة للبلد.

هل من المعروف في كازاخستان أن العديد من المشاريع الاجتماعية تعتمد عليكم؟ وأنكم نشطون جدًا في هذا المجال. هل يعيق ذلك أهداف أعمالكم؟

هدفنا الرئيسي هو، ويجب أن يكون، زيادة قيمة الأصول التي نديرها وجعلها أكثر فاعلية وربحية. بدون تلك الأرباح، لن تكون هناك مشاريع مسؤولة اجتماعيًا، ولن تكون ممكنة. ولكن، بما أننا نضمن الربحية، فإننا نؤدي دورين اجتماعيين مفيدين.

أولاً، حيثما أمكن، نولي اهتمامًا لخلق فرص عمل، وزيادة الضرائب لاحقًا. هذا هو الأثر الاقتصادي الذي يمثل جزءًا كبيرًا من روتيننا. ثم، نحن جادون جدًا في مساعدة المجتمعات المحلية في المناطق التي نعمل فيها حاليًا. لقد موّلنا أكثر من 50 مركز إعادة تأهيل للأشخاص ذوي الاحتياجات الخاصة في جميع أنحاء كازاخستان. الشمولية هي أحد اتجاهاتنا الرئيسية. لدينا في الواقع ثلاثة اتجاهات في عمل المسؤولية الاجتماعية للشركات.

الترتيب الأول هو الشمولية، الثاني هو الرياضة، والثالث هو الطب. في فئة الشمولية، كما ذكرت سابقًا، موّلنا وبنينا أكثر من 50 مركز إعادة تأهيل للأشخاص ذوي الاحتياجات الخاصة. موّلنا فصول دمج في أستانا في أكثر من 20 مدرسة، وهذا عمل مستمر. … موّلنا وبنينا 19 مجمعًا رياضيًا في جميع أنحاء كازاخستان. ومرة أخرى، هذا مشروع مستمر. كل عام، نُمول أقسام رياضية للأطفال ذوي الاحتياجات الخاصة مجانًا. أكثر من 1200 طفل لديهم فرصة لممارسة الرياضة وفقًا لاحتياجاتهم كل عام. وننظم كل عام مخيمات صيفية خاصة لأكثر من 600 طفل.

نولان جاكوبوف، رئيس مجلس إدارة سامروك كازينا - حقوق النشر: سامروك كازينا

في مجال الرعاية الصحية، موّلنا وبنينا مركزًا طبيًا وطنيًا حديثًا يتسع لـ 250 سريرًا هنا في أستانا للأشخاص ذوي الاحتياجات الخاصة. كما أنشأنا وافتتحنا المركز الطبي التعليمي الوطني للأمراض المعدية في ألماتي، بسعة 250 سريرًا. هذان المشروعان بقيمة إجمالية تزيد عن 450 مليون دولار أمريكي. … ومثل شركات محفظتنا التي تعمل في كل قطاع استراتيجي تقريبًا من اقتصاد كازاخستان، تُدار هذه المشاريع عبر مجلس الإدارة.

بالحديث عن ذلك، أعلنت مؤخرًا خلال معرض الجسر الرقمي في أستانا أنك أصبحت أول شركة أو صندوق في المنطقة يوظف روبوت ذكاء اصطناعي كعضو في مجلس الإدارة.

اسمها سكاي سامروك. هي عضو غير تنفيذي في مجلس إدارة سامروك كازينا ولها حق التصويت. هي في الأساس شبكة عصبية تعتمد على نموذج لغة كبير محلي. قمنا بتحميل جميع تشريعات كازاخستان، ومعايير حوكمة الشركات الخاصة بسامروك، ومحاضر اجتماعات المجلس منذ 2008، وجميع الأرقام الإنتاجية والاقتصادية والمالية والفنية من جميع شركات المحفظة. دربنا هذه الشبكة لفترة طويلة. وعندما قررنا أنها جاهزة للعمل، قدمناها إلى مجلس إدارة سامروك كازينا الذي يرأسه رئيس الوزراء. كانت تجربة مثيرة جدًا.

هل صوتت بالفعل؟

نعم، عقدنا أول اجتماع لمجلس الإدارة بمشاركة سكاي في 17 أكتوبر. صوتت على جميع البنود. علاوة على ذلك، نقوم بذلك على حاسوبنا الفائق. اشترت شركة كازاخ تيليكوم، إحدى شركات محفظتنا، حاسوبًا فائقًا بسعة 17 بيتافلوب… إنه دائرة مغلقة، لذلك نحن واثقون تمامًا من أمان بياناتنا وسريتها. عضو مجلس إدارتنا سكاي، مقرها ومقيمة على حاسوبنا الفائق المحلي.

قبل نهاية العام، نهدف إلى تقديم سبعة مساعدين ذكيين على مستوى سامروك كازينا، سيتم تقديمهم لجميع شركات المحفظة مثل الموارد البشرية، المساعد الذكي القانوني، المساعد المالي، المساعد في المشتريات، وغيرها.

في المرحلة الثانية، ستقدم جميع شركات المحفظة مساعديها الذكيين الخاصين وفقًا لنشاطاتها الإنتاجية. إذا كانت في النفط والغاز، سيكون هناك مساعد ذكاء اصطناعي لإنتاج النفط والغاز. إذا كانت في اللوجستيات، سيكون هناك مساعد لوجستي. وإذا كانت في الاتصالات، سيكون هناك مساعد اتصالات. لذا، ستتوافر لدى جميع الشركات مساعدات ذكاء اصطناعي.

الفكرة هي أنه خلال عامين، يجب أن يُتخذ 70% من جميع القرارات الإدارية بناءً على نصائح المساعدين الذكيين.

علاوة على ذلك، قمنا بتحديد مؤشرات الأداء الرئيسية لجميع الرؤساء التنفيذيين لشركات المحفظة لعام 2026 لزيادة رقم EBITDA المخطط بنسبة 5% باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي.

مُرتبط

صندوق الثروة السيادي لبلدك، قرره آلة؟ كازاخستان تقول نعم

ستنضم كازاخستان إلى اتفاقات أبراهام مع توقيعها على صفقات المعادن النادرة والتجارة مع الولايات المتحدة

ثورة هادئة في كازاخستان: العملات الرقمية، الذكاء الاصطناعي، وتحول تكنولوجي

هل تعني، فقط من خلال استخدام الأدوات، أنك تتوقع زيادة EBITDA بنسبة 5%؟

هذا هو هدفنا لعام 2026 وما بعده. نحن ندرك أنه هدف طموح. ستحتاج الشركات للعمل بجد لتحقيقه. لكن، نحن نهدف إلى المريخ للوصول إلى القمر.

لنختتم بحدث حديث. ذهبت إلى واشنطن مع وفد من كازاخستان لمشاركة في صيغة 5+1 للتعاون بين دول آسيا الوسطى والولايات المتحدة. وقعت سامروك كازينا العديد من الوثائق هناك، خاصة اتفاقيات شراء الطائرات، شيء عن المعادن النادرة، وتكنولوجيا المعلومات. كيف تلخص الزيارة؟

خلال زيارة فخامة الرئيس توكاييف للولايات المتحدة في نوفمبر 2025، وقعت الوفود الكازاخستانية عقودًا مع ممثلي الأعمال الأمريكيين بقيمة إجمالية تبلغ 17 مليار دولار، منها حوالي 10 مليارات دولار تخص سامروك كازينا.

شركة الطيران التابعة لنا، أستانا، ستشتري 18 طائرة بوينج 787-9 “دريملاينر”. القيمة الكتالوجية ستبلغ حوالي 7 مليارات دولار. ستصل طائرتان هذا العام، والثالثة في 2027.

شركة أخرى من محفظتنا، السكك الحديدية الكازاخستانية، وقعت اتفاقية لزيادة التمويل من Citibank، مدعومة من بنك التصدير والاستيراد الأمريكي، بقيمة 1.6 مليار دولار لتمويل شراء قطارات Wabtec التي تُنتج في كازاخستان.

Wabtec افتتحت مصنع تجميع وتنتج قطارات حديثة هنا في أستانا. نحن نشتري القطارات منهم، لكن التمويل من وكالة التصدير الأمريكية عبر Citibank…

وصفقة أخرى اتفقنا عليها مع شركة Cove Capital الأمريكية هي تطوير أكبر رواسب التنغستن خارج الصين، يُطلق عليه North Katpar وUpper Kairakty. القيمة الإجمالية للاستثمار ستبلغ حاليًا 1.1 مليار دولار. بالطبع، هذا يعتمد على دراسة الجدوى، ونحن متحمسون جدًا لإنتاج منتجات التنغستن ذات القيمة المضافة العالية وتصديرها إلى دول ثالثة.