برنشتاين يثبّت هدف 150,000 دولار لبيتكوين في 2026 على الرغم من التصحيح الحالي

يقدم محللو بيرنشتاين رسالة حاسمة للمستثمرين المتوترين: الانخفاض الأخير في بيتكوين ليس انهيارًا كارثيًا يخشاه الكثيرون. مع اقتراب السعر الحالي من 67470 دولارًا، لا تزال الشركة متمسكة برأيها أن هذا مجرد “أضعف سوق هابطة” في تاريخ الأصول الرقمية، وأن هدفها البالغ 150,000 دولار بحلول نهاية 2026 لا يزال قائمًا. في مذكرة موجهة للعملاء يوم الاثنين الماضي، قدم فريق المحللين بقيادة غوتام تشوغاني رؤية تتحدى السرد التشاؤمي السائد.

ما يميز هذا السوق الهابط عن السابق

يؤكد بيرنشتاين على نقطة حاسمة: الضغط الحالي على الأسعار يفتقر إلى العناصر السامة التي ميزت أزمات السوق المشفرة السابقة. لم تظهر حالات إفلاس منصات تبادل، أو انهيارات في الرافعة المالية النظامية، أو ضغط عام على الميزانيات—لم يظهر أي من هذه العوامل. بدلاً من ذلك، ما يُلاحظ هو أزمة ثقة مؤقتة، وليس ضعفًا هيكليًا في بيتكوين.

“ما نمر به هو أضعف حالة هابطة لبيتكوين في تاريخه”، كتب المحللون، مشددين على أن المبيعات الحالية تعكس شعورًا متراجعًا أكثر من مشاكل أساسية. التمييز مهم: فقدان الثقة مؤقتًا شيء، ومواجهة نظام متضرر شيء آخر تمامًا.

الدعم المؤسساتي المفقود في الأزمات السابقة

الفرق الرئيسي هو في السياق المؤسساتي الذي يحيط بهذا الدورة. يشير بيرنشتاين إلى ثلاثة أعمدة لم تكن موجودة في الانهيارات السابقة: أولاً، صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لبيتكوين الفورية أصبحت متاحة بشكل طبيعي؛ ثانيًا، الشركات الكبرى ومديرو الأصول يشاركون بنشاط في السوق؛ ثالثًا، البيئة التنظيمية الأمريكية اتجهت نحو قبول سياسي للقطاع.

بينما في الأزمات السابقة “كانت كل شيء ينفجر”، الآن لا شيء ينفجر. لا يوجد هلع، لا توجد عمليات سحب جماعية، لا توجد حاجة لتصفية قسرية. هذا هو السبب في أن بيرنشتاين يرى أن هذا التصحيح ليس مقدمة لكارثة، بل هو عملية توطيد ضمن دورة صعود أوسع.

الرد على المشككين: الذهب، الذكاء الاصطناعي والمخاطر الكمومية

يشير المنتقدون إلى أن بيتكوين أداؤه أقل من الذهب خلال التوترات الاقتصادية الأخيرة. يقدم بيرنشتاين تفسيرًا متوازنًا: لا تزال بيتكوين تتداول كأصل حساس للسيولة، وليست ملاذًا آمنًا ناضجًا. عندما ترتفع معدلات الفائدة وتنكمش السيولة، تستفيد أصول مثل الذهب والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بشكل غير متناسب. أما بيتكوين، فهي مهيأة للتألق عندما تتحسن ظروف السيولة.

وفيما يتعلق بالقلق من أن بيتكوين تفقد أهميتها في اقتصاد تهيمن عليه الذكاء الاصطناعي، يجادل بيرنشتاين بالعكس. سلاسل الكتل والمحافظ القابلة للبرمجة هي البنية التحتية المثالية لمستقبل يحتاج فيه وكلاء البرمجيات المستقلة إلى أنظمة مالية عالمية. الأنظمة المصرفية التقليدية ببساطة لا يمكنها توفير تلك الوظائف.

أما بالنسبة لمخاطر الحوسبة الكمومية، فيعترف بيرنشتاين بالتحدي التشفيري على المدى الطويل، لكنه يشير إلى أن بيتكوين لا تواجه تهديدًا فريدًا. يجب أن تتكيف جميع الأنظمة الرقمية الحيوية، وطبيعة بيتكوين المفتوحة المصدر توفر مزايا لهذه الانتقال.

الهيكلية الشركاتية والتعدينية محمية

خوف متكرر هو أن الشركات المقترضة أو المعدنون الضعفاء قد يخلقون “تأثير الدومينو” خلال هبوط طويل. يقلل بيرنشتاين من أهمية هذين القلقين باستخدام بيانات ملموسة.

بالنسبة للمستثمرين المؤسساتيين الرئيسيين مثل MicroStrategy، يشير بيرنشتاين إلى أن هياكل ديونهم مصممة لتحمل هبوطًا ممتدًا. فقط في حال هبطت بيتكوين إلى حوالي 8000 دولار وظلت هناك لمدة خمس سنوات، قد يواجهون إعادة هيكلة للميزانية—وهو سيناريو يعتبره المحللون غير مرجح للغاية.

أما المعدنون، فقد تنوعت إيراداتهم من خلال توجيه القدرة على الطاقة نحو طلب مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. هذا التوجيه يقلل الضغط على تكاليف إنتاج بيتكوين ويوفر وسادة ضد تقلبات قصيرة الأمد.

بيرنشتاين يؤكد رؤية 2026 دون تغيير

بالنظر إلى كل هذه العوامل—صناديق ETF، المشاركة المؤسساتية، الحماية الهيكلية المحسنة، وظروف السيولة التي تتجه نحو التحسن—يؤكد بيرنشتاين أن مخاطر البيع القسري قد انخفضت بشكل ملموس. مسار اعتماد بيتكوين على المدى الطويل لا يزال سليمًا.

هدف 150,000 دولار بحلول 2026 ليس مجرد تكهن عابر، بل هو النتيجة المنطقية للديناميكيات الهيكلية المتحركة. نعم، ستشهد تقلبات على الطريق. لكن بالنسبة لبيرنشتاين، فإن التصحيح الحالي هو مجرد فصل صغير في سردية صعودية أعمق.