وداعًا للاعتماد على الاكتتاب العام الأولي، مسار الخروج من سوق الأسهم يصبح أكثر تنوعًا

في الآونة الأخيرة، مع دخول شركة سوذو للأنشطة الصناعية المحدودة (شركة شراكة استثمار رأس مال مخاطر) رسميًا إلى شركة تينماي تكنولوجي، انتهت عملية الاستحواذ التي استمرت عامًا كاملًا. أصبحت هذه الصفقة أول تطبيق عملي لمبادرة “آراء تعزيز سوق عمليات الاندماج وإعادة الهيكلة للشركات المدرجة” (المعروفة بـ “الستة بنود للاندماج والاستحواذ”) التي أصدرتها السوق، حيث نجحت مؤسسة استثمار رأس مال مخاطر في السيطرة على شركة مدرجة في السوق بشكل سوقي. لا تقتصر هذه الصفقة على نقل السيطرة فحسب، بل تعكس أيضًا تحولًا عميقًا في منطق خروج مؤسسات رأس المال الخاص/رأس المال المخاطر في ظل البيئة السوقية الحالية. بالنظر إلى عام 2025، ومع الدفع المزدوج من قبل الحوافز السياسية وترقية الصناعة، شهد سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في الصين انتعاشًا. أظهر تقرير “مراجعة وتوقعات سوق عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات الصينية لعام 2025” الصادر عن برايس ووترهاوس كوبرز أن إجمالي الصفقات المعلنة خلال عام 2025 تجاوز 400 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 47%. في الوقت نفسه، مع تعديل وتيرة الطرح العام الأولي وزيادة الطلب على تنشيط الأصول القائمة، تتغير أيضًا مسارات خروج مؤسسات الأسهم الخاصة: حيث أصبح الخروج من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ خيارًا مهمًا، وتزايد الاهتمام بصناديق S. يسير سوق استثمار الأسهم تدريجيًا نحو تقليل الاعتماد الأحادي على الطرح العام الأولي، ويتجه نحو مرحلة خروج متنوعة ومتخصصة. (صحيفة الأوراق المالية الصينية)