جولدمان ساكس يذكر: استراتيجية البيع المنهجية لصناديق الخوارزمية جاهزة لتهز سوق الأسهم

سوق الأسهم الأمريكية يواجه تهديدًا حقيقيًا من موجة مبيعات تتسبب بها آليات التداول الآلي. على الرغم من أن السوق شهدت انتعاشًا قويًا يوم الجمعة وبدأت تتعافى من خسائر أسبوعية حادة، إلا أن قسم التداول في جولدمان ساكس حذر من استمرار ضغط البيع. خاصةً، من المتوقع أن يكون استراتيجيات البيع المنهجية التي تنفذها الصناديق الخوارزمية السبب الرئيسي في تقلبات السوق هذا الأسبوع.

كيف تؤدي الاستراتيجيات المنهجية إلى عمليات بيع جماعية؟

الاستراتيجيات المنهجية التي يستخدمها مستشارو تداول السلع (CTA) تختلف عن التحليل الأساسي التقليدي. فهي لا تدرس الصحة المالية للشركات، بل تتبع ببساطة اتجاهات السوق والإشارات الفنية. عندما يكسر مؤشر S&P 500 مستوى دعم معين، ينفذ هذا النظام أوتوماتيكيًا أوامر بيع بكميات كبيرة، دون النظر إلى الظروف الاقتصادية الأساسية.

وفقًا للبيانات التي أبلغ عنها Jin10، فإن مؤشر S&P 500 اخترق نقطة التحفيز قصيرة الأمد، مما أدى إلى تفعيل آلية البيع التلقائي هذه على الفور. ووفقًا لتحليل جولدمان ساكس، فإن هذا الظاهرة ستستمر طوال الأسبوع القادم، بغض النظر عما إذا كان السوق سيرتفع أم ينخفض. هذا هو السبب في أن الاستراتيجيات المنهجية خطيرة جدًا — فهي تتحرك بناءً على الخوارزميات، وليس منطق السوق.

مؤشر S&P 500 يخترق مستوى حرج، وباب البيع المنهجي مفتوح

إذا استمر التراجع في سوق الأسهم هذا الأسبوع، تتوقع جولدمان ساكس أن تؤدي CTA إلى مبيعات بقيمة حوالي 33 مليار دولار. ومع ذلك، فإن السيناريو الأكثر خطورة يمكن أن يحدث إذا استمر السوق في الضغط. إذا انخفض مؤشر S&P 500 تحت مستوى 6707 نقطة خلال شهر، فإن موجة البيع المنهجي قد تصل إلى 80 مليار دولار — رقم يمكن أن يغير ديناميكيات السوق بشكل جذري.

حتى في ظروف السوق المستقرة نسبيًا، لن تتوقف الآلية المنهجية. تتوقع جولدمان ساكس أن تظل الصناديق الخوارزمية بائعًا صافياً بقيمة 15.4 مليار دولار في تداولات الأسهم الأمريكية هذا الأسبوع. والأكثر إثارة للدهشة، إذا تحرك السوق بشكل إيجابي وارتفع المؤشر، فإن CTA لا تزال متوقعة أن تبيع أسهمًا بقيمة 8.7 مليار دولار، مما يثبت أن الاستراتيجية المنهجية لا تعرف مصطلحات “سوق جيد” أو “سوق سيء”.

أسوأ السيناريوهات: إمكانية موجة مبيعات منهجية ضخمة

تحليل متعدد الطبقات من جولدمان ساكس يُظهر كيف ستسيطر استراتيجيات البيع المنهجي على تدفقات رأس المال هذا الأسبوع. في أفضل الحالات، قد تتكبد خسائر “فقط” تصل إلى 8.7 مليار دولار. في الظروف العادية، قد يتم سحب حوالي 15.4 مليار دولار من السوق. وفي أسوأ الحالات، مع استمرار الضغط، قد تتضاعف الخسائر إلى 80 مليار دولار خلال شهر واحد.

هذه التحذيرات من جولدمان ساكس تؤكد على أهمية فهم آليات التداول المنهجي. فهذه الاستراتيجيات القائمة على الخوارزميات لا تهتم بالأساسيات أو بمشاعر المستثمرين — فهي تتبع فقط معادلات رياضية مبرمجة مسبقًا. ومع ارتفاع مستوى الأتمتة في الأسواق الحديثة، فإن ظاهرة البيع المنهجي يمكن أن تؤدي إلى تأثيرات كبيرة على التقلبات اليومية والاتجاهات قصيرة الأمد، مما يصعب على المستثمرين التقليديين التنبؤ بحركات السوق في الأسابيع القادمة.