نمذجة البيانات: كيف تعزز جودة التفاعل مع Polymarket؟

_هذه المقالة من: _arise

الترجمة | Odaily 星球日报 (@OdailyChina)؛ المترجم | Azuma (@azuma_eth)

المحتوى الرئيسي لهذه المقالة هو مجرد سؤال واحد — كيف تستعد لأكبر عملية توزيع محتملة في سوق التوقعات.

مشكلة البيانات التي يجب التصريح عنها

قبل بناء كل نموذج، نحتاج إلى بيانات حقيقية وموثوقة. بيانات حجم التداول على Polymarket كانت دائمًا تُبلغ بشكل خاطئ على نطاق واسع.

نشرت Paradigm في ديسمبر 2025 دراسة مهمة اكتشفت فيها أن معظم لوحات بيانات Polymarket تعتمد على جمع جميع أحداث “تم ملء الطلب (OrderFilled)” لحساب حجم التداول، لكن هذا الحدث يُطلق على جانبي الطلب المعلق والطلب المأكول في نفس الصفقة، مما يؤدي إلى حساب مزدوج. الحجم الحقيقي للتداول هو حوالي نصف الأرقام المعروضة على اللوحة.

حجم التداول على اللوحة مقابل حجم التداول الأحادي — الأخير هو الرقم الحقيقي المهم في نمذجة التوزيع.

هذا أمر حاسم لنمذجة التوزيع، إذا اعتبر Polymarket حجم التداول كمؤشر، فإنهم سيستخدمون البيانات الداخلية فقط، وليس إحصائيات Dune المختلفة. رقم حجم التداول الذي تحصل عليه فعليًا “قد يكون” نصف ما تظهره أدوات مثل Polycool.

توزيع المستخدمين

بالنسبة لتوقع التوزيع، أهم مجموعة بيانات تأتي من دراسة معهد IMDEA Networks، التي تغطي أكثر من 86 مليون عملية تداول (من أبريل 2024 إلى أبريل 2025).

• فقط 0.51% من العناوين حققت أكثر من 1000 دولار من الأرباح؛
• فقط 1.74% من العناوين (تقديريًا) تتجاوز حجم تداولها 50,000 دولار؛
• أكبر 3 عناوين للمضاربة حققت 4.2 مليون دولار من “الأرباح غير المخاطرة”؛
• أعلى المتداولين يحققون أرباحًا تتجاوز العشرات من الملايين من الدولارات.

في جانب مكافآت السيولة (LP)، يظهر التوزيع بشكل أكثر وضوحًا.

79% من المتداولين لم يحققوا حتى دولار واحد من مكافآت السيولة — وهو سلوك تفاعلي يُغفل حاليًا بشكل كبير. من بين 314,000 متداول، فقط 66,567 محفظة حصلت على مكافأة LP. هذا يعني أن 21% فقط من المتداولين قدموا سيولة. بالمقارنة مع المشاركة الكلية، يُعتبر هذا التفاعل مهملاً بشكل واضح.

مستوى الاستخدام الأدنى يُعتبر عادة إشارة “مُقَدرَة” في نماذج التوزيع.

نماذج التوزيع: ماذا تخبرنا التاريخ؟

جميع مكافآت التوزيع الكبيرة في DeFi تعتمد على “السلوك النشط”، وليس على “الأرباح”. Polymarket يتبع نفس المنطق.

الخصائص المشتركة لجميع التوزيعات الكبيرة تشمل:

• التوزيع البسيط بناءً على المتوسط يمكن أن يُستغل من قبل المهاجمين (Polymarket لن يوزع بشكل متساوٍ)؛
• التوزيع بناءً على حجم التداول فقط قد يؤدي إلى تركيز كبير للمكافآت في أيدي الحيتان (مخاطر علاقات عامة + SEC)؛
• الاستراتيجية المثلى: تصنيف حسب المستويات + تحديد حدود للمكافآت + أبعاد متعددة (حجم التداول + السيولة LP + التنوع + مدة النشاط)؛
• في جميع التوزيعات الرئيسية، حتى الخاسرون يُمكن أن يُمنحوا مكافآت — الربح والخسارة (PnL) ليست معيارًا.

النقطة الأخيرة مهمة جدًا: إذا قمت بتداول 100,000 دولار وخسرت 20,000 دولار، فربما تكون أكثر احتمالًا للحصول على مكافأة من شخص يربح 500 دولار من تداول 1,000 دولار. المنصة لا تريد فقط تحفيز التداولات المربحة — لأنها ستسهل تمييز المتآمرين.

تفكير عكسي: كيف نحد من الحيتان؟

بعض أدوات حساب التوزيع في السوق تعتمد على أبسط نموذج لنسبة حجم التداول: حصة التوزيع = حجم التداول الشخصي / الحجم الكلي × مبلغ التوزيع.

وهذا خطأ، لأن التوزيعات السائدة عادة تعتمد على “منحنى تناقصي”.

أنا أميل إلى نموذج يعتمد على الجذر التربيعي، حيث ستقوم Polymarket باستخدام ضغط الجذر التربيعي لتقييد حجم توزيع الحيتان — على سبيل المثال، إذا زاد حجم التداول بمقدار 4 أضعاف، فإن النقاط ستزيد بمقدار الضعف، مما يغير تمامًا نتائج التوزيع الموجه للحيتان.

فكم سيحصل أكبر المحافظ؟ لنفترض أن إجمالي عرض POLY هو 10 مليارات، و7.5% مخصصة للتوزيع المجتمعي (750 مليون POLY)، وقيمة السوق عند التوزيع الأولي (TGE) تتراوح بين 30 و90 مليار دولار.

بدون تحديد حد أقصى للتوزيع على عنوان واحد، وإذا كان حجم التداول 85 مليون دولار (كمثال على المتداول الكبير fredi999)، فإن النموذج يقدر أن يحصل على حوالي 3 إلى 5 ملايين من POLY. عند قيمة سوقية قدرها 9 مليارات دولار، فإن ذلك يعادل 300 إلى 450 مليون دولار. من الناحية النظرية ممكن، لكن الصورة العامة سيئة من ناحية العلاقات العامة.

الأكثر واقعية هو تحديد حد أقصى للتوزيع على عنوان واحد، مثلاً بين 50 و200 ألف POLY، وعند قيمة سوقية قدرها 5 مليارات دولار، يمكن أن يحصل العنوان الكبير على حوالي 450 ألف إلى 1 مليون دولار.

“السيولة LP” و“حجم التداول”: أين الفرص الآن؟

إذا بدأت التفاعل مع Polymarket في فبراير 2026 بمبلغ 5000 دولار، فإن الحل الأكثر فاعلية من الناحية الرياضية للمشاركين الجدد هو توفير السيولة (LP).

• لكسب 49 دولار من مكافأة LP (أفضل 10%)، تحتاج إلى وضع أوامر محدودة في الأسواق ذات المكافآت العالية بشكل مستمر. باستخدام 500–1000 دولار، يمكن تحقيق ذلك خلال 30–60 يومًا.
• لكسب 1563 دولار من مكافأة LP (أفضل 1%)، ستحتاج إلى رأس مال أعلى أو مشاركة متكررة عالية التردد.

أما بالنسبة لحجم التداول، فعليك تجنب التلاعب، وتركز على تراكم حجم تداول حقيقي قدر الإمكان:

1. تداول في أكثر من 5 أسواق مختلفة (سياسي، تشفير، رياضة، علمي، ثقافي)؛
2. احتفظ بالمركز من 1 إلى 24 ساعة ثم قم بإغلاقه؛
3. لا تكرر نفس السوق عبر عناوين مختلفة من خلال عمليات التلاعب؛
4. تقبل خسائر معتدلة — هذا دليل على “مشاركة حقيقية”؛
5. هدف حجم التداول في السوق > 50 ألف دولار (قد تقوم Polymarket بتصفية الأسواق الصغيرة)؛
6. حجم الرهان الفردي: بين 50 و500 دولار.

نماذج التوقعات للتوزيع

لن يكون التوزيع كما يتوقع الكثيرون.

معظم التوقعات تعتمد على توزيع حجم التداول الموزون بشكل بسيط، لكن Polymarket ستقوم بعمل أكثر ذكاءً وإثارة. لديهم بيانات السيولة على السلسلة، وهي نظيفة وقابلة للتحقق، وتقاس بالدولار. لديهم أيضًا بيانات يمكن تصفيتها من أنماط المهاجمين، مثل عمر المحفظة، تنوع الأسواق، والتوزيع الجغرافي.

هذه هي نمذجتي — لم تؤكد Polymarket أي شيء بعد، لذلك فهي مجرد تخميناتي.

• وزن حجم التداول 40%: باستخدام معادلة ضغط الجذر التربيعي، مع حد أدنى حوالي 500 دولار؛
• وزن مكافآت السيولة 35%: يمكن التحقق منها على السلسلة، لمقاومة التلاعب؛
• وزن تنوع الأسواق 15%: أي عدد الأسواق المستقلة التي يشارك فيها المستخدم؛
• وزن مدة النشاط 10%: عدد الأشهر النشطة قبل الالتقاط.

بالإضافة إلى ذلك، ستضع Polymarket حدًا أقصى لمكافآت العنوان الواحد (ربما 500 ألف دولار)، وإلا فإن أكبر 50 عنوانًا سيحصلون على حصة مفرطة، مما يضر بسرد المجتمع. الخاسرون سيحصلون على نفس المكافأة مثل الرابحين بنفس حجم التداول — الربح ليس معيارًا، وهذا من الناحية الفلسفية غير منطقي، وسيخلق حوافز مشوهة.

79% من المتداولين لم يحصلوا على دولار واحد من مكافآت السيولة. إذا كانت وزن السيولة يشكل 35% من معادلة التوزيع، فإن السلوك الأكثر كفاءة من حيث رأس المال الآن هو تقديم أوامر محدودة في الأسواق ذات الحجم الكبير، وبدء جمع أدلة على المساهمات على السلسلة.

باختصار، قد يصبح POLY أكبر توزيع في تاريخ سوق التوقعات. بناءً على قيمة سوقية قدرها 9 مليارات دولار، فإن الحجم الإجمالي للتوزيع المجتمعي قد يصل إلى 450 مليون إلى 900 مليون دولار. حتى لو استحوذت على 0.1% فقط من ذلك، فستكون 45 ألف دولار. هذا هو السبب في أن تحسين بيانات السيولة على السلسلة الآن أصبح أكثر أهمية من أي وقت مضى، وأكثر مما يدركه معظم الناس.