كيف أصبحت الانخفاضات بنسبة 20% في الأسهم تعرف باسم "أسواق الدببة" في وول ستريت

مؤشر S & P 500 يقترب ببطء من انخفاض بنسبة 20% من أعلى إغلاق حديث له في 19 فبراير. ويُقال إن هذا سيشكل “سوق هابطة”. لكن من قرر أن الانخفاض بنسبة 20% هو “سوق هابطة”؟ وعلى نفس المنوال، من قرر أن الانخفاض بنسبة 10% هو “تصحيح”؟ إذا كنت تعتقد أن لجنة من خبراء وول ستريت الحكماء اجتمعت للتصويت على ذلك، فستكون مخطئًا. كانت فكرة تصنيف الانخفاض بين 10% و20% على أنه “تصحيح” و20% أو أكثر على أنه “سوق هابطة” في الغالب من عمل رجل واحد. ألان شو هو أحد مؤسسي التحليل الفني الأسطوري. كان مؤسسًا مشاركًا لجمعية فنيي السوق (الآن جمعية فنيي السوق المعتمدين) وكان مديرًا عامًا لقسم البحث الفني في شركة سميث بارني. حجم الانخفاض: لقد تقاعد في عام 2000، لكن قبل ذلك بوقت طويل، وضع طريقة بسيطة لوصف حجم الانخفاضات السوقية. قالت لي لويز يامادا: “حاول ألان أن يجعل الأمر بسيطًا وسهلًا”. وكانت تعرف ذلك: بدأت يامادا العمل مع ألان في عام 1980. بحلول ذلك الحين، قالت، لقد وضع إطاره الأساسي بالفعل. “كان يقول إن أي شيء يصل إلى 10% هو تماسك، و10% إلى 20% هو تصحيح، وأكثر من 20% يُعتبر سوقًا هابطة”، أخبرتني. بعد تقاعد ألان في 2000، تولت لويز مسؤولية التحليل الفني في سميث بارني حتى عام 2005، حين تركت وأطلقت شركتها الخاصة. لاحظت لويز أن فنيي التحليل الآخرين لديهم تعريفاتهم الخاصة لما يشكل سوقًا هابطة، لكن مصطلحي “تصحيح” و"سوق هابطة" اللذين ابتكره ألان لنسبتي 10%-20% و20% أو أكثر لافتتان في خيال الجمهور. “إنه سهل جدًا وبسيط للتذكر”، قالت. قياس بداية السوق الهابطة: هناك اتفاق على نقطة واحدة: تحديد انخفاض 20% يعتمد على أسعار الإغلاق، وليس على الأسعار خلال اليوم. استنادًا إلى ذلك، أشارت مؤشرات S & P داو جونز إلى أن أعلى إغلاق تاريخي لمؤشر S & P 500 كان في 19 فبراير عندما أنهى اليوم عند 6,144.15. للوصول إلى انخفاض 20%، يجب أن يغلق المؤشر عند 4,915.32. نقطة أخرى: الإغلاق عند أو أدنى من 4,915.32 ليس بداية السوق الهابطة. بداية السوق الهابطة ستكون من يوم الذروة السوقية، 19 فبراير. قال توم مكليلان، محرر تقرير سوق مكليلان، لي: “السوق الهابطة تبدأ مع أول انخفاض بعد الذروة النهائية للسعر”. “لا تبدأ بمجرد وصولك إلى 20%. كامل الانخفاض هو ‘إقليم السوق الهابطة’.” وأكدت مؤشرات S & P داو جونز أيضًا على ذلك: “إذا أغلق المؤشر عند 4,915.32 (-3.13% ليوم)، فسنصنف 19/2/2025 كتاريخ نهاية السوق الصاعدة (6,144.15) وتاريخ بداية السوق الهابطة”، قال المكتب في ملاحظة للعملاء يوم الاثنين. الطريق القادم: “إذا قلت إننا نخفض بنسبة 20%، فهذا لا يفيدك، ولا يخبرك بما سيحدث بعد ذلك”، قال مكليلان. نصيحته: “اتبع الاتجاه، إلا إذا كان لديك سبب مقنع لمعارضته.” ما هو الاتجاه؟ “لقد كنا في اتجاه هابط، لكننا أصبحنا مبالغًا في البيع لدرجة أنه من غير المحتمل أن يستمر، لذا فإن احتمالية الارتداد عالية جدًا.” وماذا بعد ذلك؟ “عليك بعد ذلك تقييم جودة الارتداد”، قال مكليلان. توفي ألان شو منذ عدة سنوات، لكن لويز يامادا لا تزال تُدرس دروسها في التحليل الفني، وتقول إننا قد لا نكون في قاع السوق بعد. “ما نبحث عنه جميعًا هنا هو انتعاش السوق الهابط الذي عرّفه ألان بأنه انتعاش بنسبة 10% أو أكثر يتبع انخفاضًا في السوق بنسبة 20% أو أكثر”، لاحظت يامادا، “بعد ذلك ينخفض السوق إلى أدنى مستوى جديد.” عندها، “يعود مخلب الدب مرة أخرى.” كمؤرخة للسوق، لاحظت يامادا أن متوسط انتعاش السوق الهابط لمؤشر S & P 500 من 1929 حتى 2020 هو 18% على مدى 31 يوم تداول.