فهم حساب سعر التصفية: الدليل الأساسي لتداول الهامش

حاسبة سعر التصفية تساعد المتداولين على فهم متى سيتم إغلاق مراكزهم قسرًا. تحدث التصفية عندما يصل سعر العلامة إلى مستوى معين مسبقًا، مما يؤدي إلى إغلاق تلقائي للمركز عند سعر الإفلاس (مستوى الهامش 0%). ويحدث هذا اللحظة الحرجة عندما ينخفض هامش المركز الخاص بك عن الحد الأدنى المطلوب للهامش الصيانة. على سبيل المثال، إذا تم تعيين سعر التصفية عند 15,000 دولار أمريكي ووقف السعر الحالي عند 20,000 دولار، فإن أي انخفاض إلى 15,000 يعني أن مركزك سيتم تصفيته — حيث استهلكت خسائرك غير المحققة هامش الصيانة. فهم كيفية عمل حاسبة سعر التصفية ضروري لإدارة المخاطر في تداول المشتقات.

كيف تعمل حاسبة سعر التصفية؟

المفهوم الأساسي وراء أي حاسبة سعر التصفية بسيط: يقيس مدى قدرة حسابك على تحمل حركة السعر قبل أن يتم تصفيته. هناك ثلاثة مقاييس رئيسية تدفع هذا الحساب:

سعر العلامة - السعر العادل المرجعي المستخدم لتحفيز أحداث التصفية
هامش المركز - الضمان المقدم لدعم مركزك المفتوح
هامش الصيانة - الحد الأدنى لمستوى الهامش المطلوب للحفاظ على تفعيل المراكز

عندما ينخفض هامش حسابك المتاح بسبب خسائر غير محققة، يتم إعادة حساب سعر التصفية ويقترب أكثر من سعر السوق الحالي، مما يزيد من خطر التصفية. ويعتمد مدى الخطورة على وضعية الهامش التي تستخدمها.

حساب سعر التصفية في وضع الهامش المعزول

وضع الهامش المعزول يمثل نظام الهامش الأبسط. يبقى الضمان الخاص بك معزولًا داخل كل مركز على حدة، منفصلًا عن رصيد حسابك الرئيسي. يخلق هذا العزل ميزة أمان مدمجة: الحد الأقصى للخسائر محدود بمبلغ الهامش الذي خصصته للمركز.

معادلات تحديد سعر التصفية في الهامش المعزول

للمراكز الطويلة (الشراء):
سعر التصفية = سعر الدخول − [(الهامش الابتدائي − هامش الصيانة) / حجم المركز] − (الهامش الإضافي / حجم المركز)

للمراكز القصيرة (البيع):
سعر التصفية = سعر الدخول + [(الهامش الابتدائي − هامش الصيانة) / حجم المركز] + (الهامش الإضافي / حجم المركز)

تعريفات رئيسية:

• قيمة المركز = حجم العقد × سعر الدخول
• الهامش الابتدائي (IM) = قيمة المركز / الرافعة المالية
• هامش الصيانة (MM) = (قيمة المركز × معدل هامش الصيانة) − خصم هامش الصيانة
• معدل هامش الصيانة (MMR) يختلف حسب مستوى المخاطرة

أمثلة على الهامش المعزول

سيناريو 1: مركز طويل مع هامش صيانة قياسي
متداول أ يفتح مركز شراء 1 بيتكوين عند 20,000 دولار مع رافعة 50x. معدل هامش الصيانة هو 0.5%، بدون إضافة هامش إضافي.
الهامش الابتدائي = 1 × 20,000 / 50 = 400 دولار
هامش الصيانة = 1 × 20,000 × 0.5% = 100 دولار
سعر التصفية = 20,000 − (400 − 100) = 19,700 دولار

سيناريو 2: مركز قصير مع هامش إضافي
متداول ب يبيع 1 بيتكوين عند 20,000 دولار مع رافعة 50x، ثم يضيف 3,000 دولار إلى هامش المركز:
الهامش الابتدائي = 400 دولار
هامش الصيانة = 100 دولار
سعر التصفية = [20,000 + (400 − 100)] + (3,000 / 1) = 23,300 دولار

سيناريو 3: تأثير رسوم التمويل على سعر التصفية
متداول يفتح مركز شراء 1 بيتكوين عند 20,000 دولار مع رافعة 50x. سعر التصفية الابتدائي هو 19,700 دولار. لكن، تتراكم رسوم تمويل بقيمة 200 دولار، ولا يملك المتداول رصيدًا متاحًا لتغطيتها. يتم خصم هذه الرسوم من هامش المركز، مما يحرك سعر التصفية أقرب إلى السعر الحالي:
الهامش الابتدائي = 400 دولار
هامش الصيانة = 100 دولار
سعر التصفية = [20,000 − (400 − 100)] − (−200 / 1) = 19,900 دولار

تصبح المركز أكثر عرضة للتصفية مع تقلص هامشه الآمن.

منطق حساب سعر التصفية في وضع الهامش المشترك

وضع الهامش المشترك يعمل بشكل مختلف. بدلاً من عزل الضمان لكل مركز، يتم مشاركة الرصيد المتاح الكلي عبر جميع المراكز المفتوحة. يخلق ذلك حاسبة سعر تصفية ديناميكية — حيث يتم تحديث السعر باستمرار مع تغير الرصيد المتاح على مستوى الحساب.

في وضع الهامش المشترك، تحدث التصفية فقط عندما يصل الرصيد المتاح إلى الصفر ويفتقر المركز إلى هامش الصيانة الكافي. في الوقت نفسه، تقلل الخسائر غير المحققة من الرصيد المتاح، بينما لا تزيد الأرباح غير المحققة من الرصيد المتاح (المنصات لا تسمح باستخدام الأرباح غير المحققة لفتح صفقات جديدة).

فهم الخسارة المستدامة الإجمالية

المفتاح في حساب سعر التصفية في الهامش المشترك هو حساب إجمالي الخسارة المستدامة:

الخسارة المستدامة الإجمالية = الرصيد المتاح − هامش الصيانة

باستخدام هذا الرقم، يمكنك تحديد مدى حركة السعر التي يمكن أن يتحملها المركز:

أقصى خسارة مستدامة (لكل عقد) = الخسارة المستدامة الإجمالية / كمية العقد

معادلات الهامش المشترك

للصفقات ذات الأرباح غير المحققة:

LP (طويل) = [سعر الدخول − (الرصيد المتاح + الهامش الابتدائي − هامش الصيانة)] / حجم المركز الصافي
LP (قصير) = [سعر الدخول + (الرصيد المتاح + الهامش الابتدائي − هامش الصيانة)] / حجم المركز الصافي

للصفقات ذات الخسائر غير المحققة:

LP (طويل) = [السعر الحالي للعلامة − (الرصيد المتاح + الهامش الابتدائي − هامش الصيانة)] / حجم المركز الصافي
LP (قصير) = [السعر الحالي للعلامة + (الرصيد المتاح + الهامش الابتدائي − هامش الصيانة)] / حجم المركز الصافي

أمثلة على التصفية في الهامش المشترك

سيناريو 1: حساب مركز واحد
متداول أ يريد مركز شراء 2 بيتكوين عند 10,000 دولار مع رافعة 100x، والرصيد المتاح حاليًا 2,000 دولار.
هامش الصيانة = 2 × 10,000 × 0.5% = 100 دولار
الخسارة المستدامة = 2,000 − 100 = 1,900 دولار
الخسارة المستدامة لكل بيتكوين = 1,900 / 2 = 950 دولار
سعر التصفية = 10,000 − 950 = 9,050 دولار

بعد فتح المركز، استهلك الهامش الابتدائي 200 دولار (2 × 10,000 / 100)، ويبقى الرصيد المتاح 1,800 دولار.

سيناريو 2: تأثير حركة السعر على سعر التصفية
بعد فتح المركز، ارتفع السعر إلى 10,500 دولار، محققًا ربح غير محقق قدره 1,000 دولار (500 × 2 بيتكوين):
الخسارة المستدامة = 1,800 + 200 − 100 + 1,000 = 2,900 دولار
الخسارة المستدامة لكل بيتكوين = 2,900 / 2 = 1,450 دولار
سعر التصفية الجديد = 10,500 − 1,450 = 9,050 دولار

لاحظ أن سعر التصفية يبقى ثابتًا — الأرباح غير المحققة لا تحسن مستويات التصفية في الهامش المشترك.

سيناريو 3: مراكز محوّرة تمامًا
عندما يكون هناك تحوط مثالي، مثلاً، مركز شراء وبيع متطابق في نفس الرمز، فإن المركز لا يتعرض للتصفية أبدًا، لأن الأرباح غير المحققة من أحد الجانبين تعوض تمامًا الخسائر غير المحققة من الجانب الآخر.

سيناريو 4: مخاطر مراكز متعددة غير محوّرة جزئيًا
متداول ب يحمل مركزين برافعة 100x ورصيد متاح 3,000 دولار:
مركز شراء 2 بيتكوين عند 10,000 دولار، خسارة غير محققة 1,000 دولار
ومركز بيع 1 بيتكوين عند 9,500 دولار

الصافي = 2 − 1 = 1 بيتكوين طويل، ويحدد سعر التصفية بناءً على هذا الصافي فقط:
الهامش الابتدائي = (1 × 10,000) / 100 = 100 دولار
هامش الصيانة = 1 × 10,000 × 0.5% = 50 دولار
سعر التصفية = 9,500 − (1,700 + 100 − 50) / 1 = 6,450 دولار

يبقى المركز القصير آمنًا لأن أرباح الشراء دائمًا تتجاوز خسائر البيع عند ارتفاع السعر.

سيناريو 5: حسابات عبر رموز متعددة في الحساب
متداول C يمتلك مراكز عبر رموز مختلفة برصيد متاح 2,500 دولار:

BTCUSDT: 1 بيتكوين شراء عند 20,000 دولار، رافعة 100x

• الهامش الابتدائي = 200 دولار، هامش الصيانة = 100 دولار
• خسارة غير محققة = 500 دولار (السعر عند 19,500)
• سعر التصفية = 19,500 − (2,500 + 200 − 100) / 1 = 16,900 دولار

ETHUSDT: 10 ETH بيع عند 2,000 دولار، رافعة 50x

• الهامش الابتدائي = 400 دولار، هامش الصيانة = 100 دولار
• ربح غير محقق = 100 دولار
• سعر التصفية = 2,000 + (2,500 + 400 − 100) / 10 = 2,280 دولار

عند إضافة مركز بيع آخر في BITUSDT (10,000 بيت عند 0.6 دولار، رافعة 25x):

• الهامش الابتدائي = 240 دولار، هامش الصيانة = 60 دولار
• الرصيد المتاح الجديد = 2,500 − 500 (خسارة إضافية) − 240 = 1,700 دولار

التحديثات على أسعار التصفية:

• BTCUSDT: LP = 19,000 − (1,700 + 200 − 100) / 1 = 17,200 دولار
• BITUSDT: LP = 0.6 + (1,700 + 240 − 60) / 10,000 = 0.788 دولار
• ETHUSDT: LP = 2,000 + (1,700 + 400 − 100) / 10 = 2,200 دولار

وهذا يوضح أن خسائر أحد المراكز تؤدي إلى استهلاك الرصيد المتاح المشترك، مما يدفع أسعار التصفية للمراكز الأخرى نحو الأسعار الحالية.

رؤى متقدمة لإدارة مخاطر التصفية

آلية الرصيد المتاح

في وضع الهامش المشترك، تؤدي الخسائر غير المحققة إلى تقليل الرصيد المتاح فورًا، بينما لا توفر الأرباح غير المحققة أي دعم. هذا يعني أن صفقة سيئة يمكن أن تهدد محفظتك بالكامل بسرعة. وعندما يصل الرصيد المتاح إلى الصفر، تعتمد التصفية بالكامل على الهامش الخاص بالمركز، الذي يجب أن يبقى قائمًا على ضمانه الخاص.

تأثير رسوم التمويل

عندما يكون الرصيد المتاح صفرًا وتتراكم رسوم التمويل، يخصم النظام هذه الرسوم من الهامش الابتدائي للمركز، مما يعيد حساب سعر التصفية ويقربه من سعر العلامة، ويزيد من خطر التصفية. هذه الآلية تعاقب المتداولين الذين يحتفظون بمراكز ممولة دون احتياطي كافٍ.

الاستخدام الاستراتيجي لحاسبة سعر التصفية

يستخدم المتداولون المتمرسون حاسبة سعر التصفية قبل فتح المراكز لتحديد حجم المركز والرافعة المالية المناسبين. من خلال عكس الحسابات من مستوى المخاطرة المقبول، يمكنهم حساب الرافعة وحجم المركز الذي يحافظ على سعر التصفية بعيدًا عن مستويات الدعم/المقاومة المتوقعة.

لماذا أهمية فهم حاسبة سعر التصفية؟

إتقان حاسبة سعر التصفية يحول طريقة تعاملك مع تداول الهامش. بدلاً من اعتبار التصفية كآلية غامضة، تكتسب القدرة على التنبؤ بالمكان الذي تصبح فيه المراكز عرضة للخطر. يتيح لك ذلك ميزة رئيسية:

معايرة المخاطر — يمكنك اختيار الرافعة وحجم المركز مع معرفة مستويات التصفية الدقيقة قبل المخاطرة برأس مالك.
تنسيق المحفظة — في وضع الهامش المشترك، تفهم كيف تؤدي خسائر مركز واحد إلى خطر التصفية لبقية المراكز، مما يسمح باتخاذ قرارات تحوط استراتيجية.
توقيت الفرص — تحدد متى يكون سعر التصفية لديك في موقع ملائم بالنسبة للمستويات الفنية، قبل الالتزام برأس المال.

وفي النهاية، تمثل حاسبة سعر التصفية الفرق بين التداول التفاعلي (إغلاق المراكز بعد تحذيرات التصفية) والتداول الاستباقي (تحديد المواقع قبل مناطق الخطر). إتقان هذه الحسابات هو مفتاح إدارة مخاطر تداول الهامش.