رحلة سيلفر التاريخية: فهم أعلى الأسعار التي تم الوصول إليها على الإطلاق

ظهر الفضة كأصل ملاذ آمن مقنع، يجذب اهتمام المستثمرين من جديد على الرغم من تقلباته السعرية المميزة. يبقى محللو السوق متفائلين بشأن آفاق المعدن الثمين، مع قيام العديد من المستثمرين بتوجيه مواقفهم لتحقيق مكاسب محتملة. فهم ما يمثل أعلى مستوى وصلت إليه الفضة على الإطلاق يوفر رؤى قيمة حول إمكانات سعر المعدن والقوى السوقية التي تشكل مساره.

كيف يتم تداول الفضة فعليًا؟

لفهم أهمية أعلى مستويات سجلت على الإطلاق، من الضروري أولاً فهم آليات تغير يد هذا المعدن الثمين على مستوى العالم. يتم تداول سبائك الفضة بالدولار والسنتات للأونصة عبر الأسواق العالمية التي تعمل بشكل مستمر. تسهل مراكز التداول الرئيسية—نيويورك، لندن، وهونغ كونغ—النشاط على مدار الساعة، مما يحدد ما يُعرف بسعر الفضة المباشر. تهيمن لندن على التداول الفعلي للفضة، بينما يُعد سوق نيويورك للأوراق المالية (نيويورك ميركنتيل إكستشينج) القسم الخاص بـ COMEX هو المكان الرئيسي للصفقات القائمة على الأوراق.

يصل المستثمرون إلى الفضة عبر مسارين رئيسيين. الاستثمار المادي يتضمن شراء سبائك، عملات، وقطع نقدية من خلال السوق الفوري—يدفع المشتري السعر الحالي للأونصة ويتلقى التسليم الفوري. بدلاً من ذلك، يوفر سوق العقود الآجلة تداول الأوراق المالية عبر عقود تلزم التسليم بأسعار وتواريخ محددة، حيث يختار المشاركون إما مراكز طويلة (قبول التسليم) أو قصيرة (تقديم التسليم). يزيل هذا النهج القائم على الأوراق concerns التخزين ويتيح قدرًا أكبر من الرافعة المالية مع استثمار رأس مال أقل.

تمثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) خيارًا ثالثًا، تتيح للمستثمرين التعرض للفضة بطريقة مماثلة لتداول الأسهم. تتبع هذه الصناديق أصولًا أساسية متنوعة—بعضها يركز على السبائك المادية، وأخرى على العقود الآجلة، وأخرى على أسهم مناجم الفضة أو أسعار السوق المباشرة.

أعلى مستوى على الإطلاق للفضة: سجل 49.95 دولار

وصلت أعلى قيمة سجلتها الفضة على الإطلاق إلى 49.95 دولارًا للأونصة، وذلك في 17 يناير 1980. ومع ذلك، فإن هذا الذروة يمثل واحدة من أكثر الحلقات درامية وإثارة للجدل في تاريخ سوق السلع. جمع الأخوان هانت—تجار أثرياء يسعون لاحتكار السوق—كمية من الفضة المادية وعقود الفضة الآجلة، مع أخذ التسليم بدلاً من التسوية نقدًا. انهارت خطتهم بشكل مذهل في 27 مارس 1980، عندما فشلوا في استجابة لطلب الهامش، مما أدى إلى ما عُرف بـ “خميس الفضة”. انهار السعر إلى 10.80 دولارات، مما قضى على الثروات بين عشية وضحاها.

لم يواجه هذا الرقم القياسي تحديًا جديًا حتى أبريل 2011، عندما وصلت الفضة إلى 47.94 دولارًا للأونصة—أي أكثر من ثلاثة أضعاف متوسط 2009 البالغ 14.67 دولارًا. كان هذا الارتفاع مدفوعًا بطلب استثماري قوي بدلاً من التلاعب بالسوق، مما يعكس ثقة حقيقية في السوق بالمعدن الثمين.

تتبع مسار سعر الفضة: 2009 حتى 2024

بعد الذروة في 2011، تراجعت أسعار الفضة تدريجيًا، واستقرت بين 15 و20 دولارًا لمعظم العقد التالي. بدأ الارتفاع الكبير التالي في منتصف 2020، مدفوعًا بعدم اليقين الاقتصادي الناتج عن الجائحة. في أغسطس 2020، تجاوزت الفضة مستوى 26 دولارًا وواجهت اختبارًا مؤقتًا عند 30 دولارًا، رغم أنها كافحت للحفاظ على ذلك المستوى.

شهد المعدن ارتفاعًا دراماتيكيًا بنسبة 30 بالمئة خلال ربيع 2023، حيث تجاوز مؤقتًا 26 دولارًا في أوائل مايو قبل أن يتراجع إلى 20.90 دولارًا في أكتوبر. دفع الطلب كملاذ آمن من التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط الفضة نحو 23 دولارًا في ذلك الخريف. بعد تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حول احتمالية خفض الفائدة، ارتفعت الفضة إلى 25.48 دولارًا في 30 نوفمبر—الذروة الفصلية.

خلال عام 2024، تسارعت أداءات الفضة بشكل كبير. بعد بداية بطيئة للعام، أدت توقعات خفض الفائدة في مارس إلى زخم تصاعدي، حيث وصلت الأسعار إلى 25.62 دولارًا في 20 مارس. حدث الاختراق الحقيقي في 17 مايو، عندما اخترقت الفضة حاجز 30 دولارًا. بعد خمسة أيام، في 20 مايو، وصلت إلى 32.33 دولارًا—أعلى مستوى لها خلال 12 عامًا في ذلك الوقت.

ظهرت ضعف موسمي في الربع الثالث، حيث انخفضت الأسعار إلى 26.64 دولارًا في 7 أغسطس مع تراجع النحاس أيضًا. ومع ذلك، قدم الربع الأخير مكاسب استثنائية. استعادت الفضة مستوى 30 دولارًا في 13 سبتمبر واستمرت في الارتفاع. بحلول 21 أكتوبر 2024، سجلت الفضة 34.20 دولارًا خلال التداول—أقوى مستوى لها خلال 12 عامًا ويمثل زيادة بنسبة 48 بالمئة منذ بداية العام.

ما الذي يدفع تحركات سعر الفضة؟

مثل جميع السلع، تستجيب الفضة بشكل رئيسي لديناميكيات العرض والطلب. ومع ذلك، فإن المعدن يظهر تقلبات استثنائية بسبب طبيعته المزدوجة—حيث يشتريه المستثمرون كمخزن للثروة بينما يستخدمه المصنعون في تطبيقات متنوعة. الإلكترونيات، الألواح الشمسية، الأجهزة الطبية، ومكونات السيارات كلها تتطلب الفضة، مما يخلق مشهد طلب معقد.

يظل العرض العالمي مركزيًا. عادةً ما تنتج المكسيك، الصين، وبيرو—ثلاثة أكبر منتجين في العالم—الفضة كنتيجة ثانوية للتعدين، وليس كهدف رئيسي. أظهر أحدث مسح عالمي للفضة من معهد الفضة أن الإنتاج العالمي من المناجم انخفض بنسبة 1 بالمئة ليصل إلى 830.5 مليون أونصة في 2023، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى إغلاقات الإضرابات في منجم بيناسكيتو التابع لنيو مونت في المكسيك. كما أن انخفاض جودة الخام في الأرجنتين وأستراليا وروسيا قيدت العرض بشكل إضافي. تتوقع التوقعات انخفاضًا بنسبة 0.8 بالمئة ليصل إلى 823.5 مليون أونصة في 2024، مع تعويض نمو العرض من توسعات الولايات المتحدة والمغرب مقابل انخفاضات كبيرة في الإنتاج من بيرو والصين.

أما ديناميكيات الطلب، فهي تصور صورة معقدة أيضًا. تتوقع شركة Metals Focus نموًا بنسبة 2 بالمئة في 2024 مع وصول التصنيع الصناعي إلى مستويات قياسية، خاصة مع ارتفاع سوق الطاقة الشمسية المتوقع بنسبة 20 بالمئة. تواجه هذه النموات معوقات من انخفاض متوقع بنسبة 13 بالمئة في الطلب على الاستثمار في السبائك والعملات المادية. تشير التوقعات إلى عجز قدره 215.3 مليون أونصة في 2024—وهو ثاني أكبر عجز منذ أكثر من عقدين.

يعكس الارتفاع الأخير في السعر عدة محفزات: عدم اليقين في الانتخابات الأمريكية، تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، توقعات التيسير النقدي، وتسارع الطلب على الطاقة العالمية. يلعب تصنيع الألواح الشمسية دورًا رئيسيًا في الاستهلاك الصناعي، مما يعزز مكانة الفضة كمكون أساسي للبنية التحتية للطاقة النظيفة.

سؤال التلاعب: اعتبار حاسم

يجب أن يدرك المستثمرون أن التلاعب بالسعر يمثل مصدر قلق مستمر في أسواق المعادن الثمينة. في عام 2015، فتحت تحقيقات أمريكية ملفات مع عشرة بنوك متورطة في تلاعب بأسعار المعادن. كشفت أدلة من بنك دويتشه أن UBS وHSBC وبنك نوفا سكوتيا وغيرها تلاعبت بأسعار الفضة بين 2007 و2013.

واجهت JPMorgan Chase اتهامات مستمرة لسنوات، بما في ذلك تسوية في 2020 دفعت 920 مليون دولار للوكالات الفيدرالية التي تحقق في التلاعب عبر أسواق متعددة. تم رفض دعوى تلاعب بالفضة ضد HSBC وبنك نوفا سكوتيا في مايو 2023 من قبل المحاكم الأمريكية.

بالنظر إلى هذه الأنماط التاريخية، توقفت عملية تثبيت سعر سوق الفضة في لندن في 2014 بعد أكثر من قرن من الإدارة، واستُبدلت بسعر الفضة الخاص بـ LBMA الذي تديره إدارة مؤشرات ICE لتحسين الشفافية. يقترح مراقبون للسوق مثل إد ستير أن تأثير التلاعب قد يتراجع مع تحسين هيكل السوق.

المستقبل: هل يمكن للفضة استعادة سجلها؟

لقد اقتربت الفضة مرارًا من مستوى 50 دولارًا، مما يثير اهتمام المستثمرين بإمكانية الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق. يبقى ما إذا كانت المعدن ستتجاوز في النهاية رقم 49.95 دولارًا غير مؤكد—يعتمد بشكل كبير على قيود العرض، وتسارع الطلب الصناعي، ومعنويات الاستثمار. تشير الديناميكيات الحالية للسوق إلى أن أعلى مستوى للفضة لم يُختبر بعد بشكل حاسم، مع وجود ظروف داعمة من طلبات الطاقة النظيفة وإمكانات التحفيز النقدي. سيكون من المهم مراقبة قدرة الفضة على الحفاظ على مستوى فوق 30 دولارًا نفسيًا، لتوقع ما إذا كانت ستظهر قمم جديدة.