تتبع ثلاثة أسهم نادرة لعنصر الأرض تعيد تشكيل سلاسل التوريد الأمريكية في عام 2026

قطاع أسهم المعادن النادرة يكتسب اهتمامًا متجددًا مع سعي الولايات المتحدة لتحقيق استقلال استراتيجي عن الهيمنة الصينية في معالجة المواد الحيوية. وسط تصاعد التوترات التجارية والتزام الحزبين بإعادة التصنيع داخل البلاد، تتصدر ثلاث شركات المشهد في تحول سلسلة إمداد المعادن النادرة في أمريكا: شركة MP Materials، شركة المعادن، وUSA Rare Earth. كل منها تتبع استراتيجية مميزة لمعالجة ضعف البلاد في مصادر المعادن النادرة والمواد الحيوية، ومع ذلك تواجه جميعها تحديات تنفيذية كبيرة في المستقبل.

لماذا تكتسب أسهم المعادن النادرة زخمًا

الدافع الجيوسياسي وراء هذا القطاع واضح: الصين تسيطر على الغالبية العظمى من معالجة المعادن النادرة عالميًا، وهو نقطة نفوذ تسعى واشنطن إلى القضاء عليها. المعادن الحيوية الموجودة في كل شيء من محركات السيارات الكهربائية إلى أنظمة الدفاع وتصنيع أشباه الموصلات تجعل الإنتاج المحلي مسألة أمن قومي. يوجه صانعو السياسات الأمريكيون الآن استثمارات كبيرة نحو التعدين، والتكرير، وإنتاج المغناطيسات لبناء سلسلة إمداد مرنة على الأراضي الأمريكية.

يفسر هذا التحول الاستراتيجي سبب انتقال أسهم المعادن النادرة من مجال استثمار نادر إلى اعتبار رئيسي في المحافظ الاستثمارية. ومع ذلك، فهي ليست استثمارات تقليدية في التعدين — فهي رهانات على قدرة الشركات الأمريكية على تنفيذ عمليات بناء معقدة وتكلفة عالية، مع المنافسة ضد منافسين عالميين راسخين وإدارة التدقيق البيئي والتنظيمي.

شركة MP Materials: تحويل جبل باس إلى مركز المعادن النادرة في أمريكا

تشغل شركة MP Materials المنشأة الوحيدة لمعالجة المعادن النادرة الخفيفة على نطاق واسع في أمريكا الشمالية، وتقع في موقع جبل باس بكاليفورنيا. تنتج المنشأة أكسيد النيوديميوم-برسيوديميوم (NdPr) — المكون الأساسي للمغناطيسات عالية الأداء المستخدمة في السيارات الكهربائية، وتخزين البيانات، والإلكترونيات الاستهلاكية. هذه ليست عملية صغيرة: جبل باس هو واحد من مركزين رئيسيين لإنتاج المعادن النادرة الخفيفة خارج الصين.

تعكس استراتيجية توسع الشركة تفكيرًا طموحًا متكاملًا عموديًا. في منتصف 2025، أوقفت MP Materials جميع مبيعاتها للصين، مما يدل على التزامها بالتوافق مع الأمن القومي الأمريكي. ويعد منشأة الاستقلال الجديدة في فورت وورث، تكساس، المرحلة التالية: إنتاج مغناطيسات على الأراضي الأمريكية بدأ في تحقيق إيرادات في وقت سابق من هذا العام. تتوقع الشركة الآن إطلاق منشأة ثانية تسمى منشأة 10X، المصممة لزيادة قدرة تصنيع المغناطيسات الأمريكية من 1000 إلى 10000 طن متري سنويًا — قفزة بعشرة أضعاف.

يعكس توسع جبل باس ثقة MP في الطلب المحلي على المدى الطويل، رغم أن النجاح يعتمد على القدرة التنافسية من حيث التكلفة واستمرارية إمدادات المواد الخام المعالجة.

شركة المعادن: مسار بديل للمواد الحيوية

شركة المعادن (TMC) تتبع استراتيجية استخراج مختلفة تمامًا: جمع النودولات متعددة المعادن من قاع المحيط. تحتوي هذه التشكيلات الغنية بالمعادن على تركيزات عالية من النيكل، والنحاس، والكوبالت، والمنغنيز — الضرورية لصناعة البطاريات والتطبيقات الصناعية. تستهدف TMC منطقة كلاريون-كليبرتون في المياه الدولية على بعد حوالي 1500 ميل غرب سان دييغو.

في أوائل 2026، حقق هذا المشروع إنجازًا تنظيميًا مهمًا. أكملت NOAA قواعد التعدين في قاع البحر المعدلة في 21 يناير 2026، مما سمح بإصدار تصاريح موحدة للاستكشاف والاستخراج التجاري. قدمت شركة TMC USA طلبها للاستخراج التجاري بعد يوم واحد، موسعة منطقتها المقترحة من 25000 إلى حوالي 65000 كيلومتر مربع. تتوقع الشركة الموافقة على التصريح بحلول أواخر 2026.

ومع ذلك، تمتد جداول التنفيذ إلى ما بعد ذلك بكثير. حتى في السيناريوهات المتفائلة، تتوقع TMC نشر المعدات في 2027 أو 2028، مع بدء الإنتاج التجاري في 2029. كما أن التعدين في قاع البحر يثير مخاوف بيئية — إذ يبقى التهديد المحتمل بتعطيل النظم البيئية البحرية مصدر قلق موثق، قد يؤدي إلى تأخيرات تنظيمية أو معارضة بيئية.

شركة USA Rare Earth: دمج التعدين والمعالجة في سلسلة واحدة

شركة USA Rare Earth تبني منظومة كاملة للمعادن النادرة، متجاوزة مجرد الاستخراج نحو إنتاج متكامل “من المنجم إلى المغناطيس”. تقوم الشركة الآن بإكمال منشأة في ستيل ووتر، أوكلاهوما، لإنتاج مغناطيسات نيوديميوم-حديد-بورون (neo) الملبدة على نطاق تجاري، مع استهداف بدء الإنتاج في الربع الأول من 2026.

عززت الشركة أمن المواد الخام من خلال عمليات استحواذ. العام الماضي، اشترت USA Rare Earth شركة Less Common Metals (LCM)، وهي شركة بريطانية لصناعة المعادن النادرة، مقابل 100 مليون دولار نقدًا بالإضافة إلى 6.74 مليون سهم، مما أزال الاعتماد على الإمدادات الصينية للسبائك الخاصة التي تتطلبها عملياتها في أوكلاهوما. كما تمتلك الشركة مشروع راند توب في تكساس — وهو ترسب غني بالمعادن الثقيلة، والغاليو، والبيريليوم، على الرغم من أن الإنتاج لن يبدأ قبل 2028 على أقرب تقدير.

الأهم من ذلك، أعلنت إدارة ترامب في 25 يناير 2026 عن استثمار استراتيجي بقيمة 1.6 مليار دولار، وشراء حصة أسهم بنسبة 10% في USA Rare Earth. يتضمن هذا الحزمة 1.3 مليار دولار من الديون المضمونة العليا عبر تمويل قانون CHIPS بالإضافة إلى 277 مليون دولار تمويل مباشر. حصلت الحكومة على 16.1 مليون سهم و17.6 مليون حق خيار شراء أسهم بسعر 17.17 دولار للسهم. هذا الدعم الفيدرالي يعكس الثقة في رؤية الشركة لسلسلة التوريد ويوفر رأس مال لتسريع جداول المشاريع.

أسهم المعادن النادرة: مخاطر كبيرة مع احتمالات حقيقية للربح

تمثل هذه الشركات الثلاث فرضية مركزة: أن إمدادات المعادن الحيوية المحلية يمكن أن تحل محل الاعتماد على الصين مع فتح آفاق عائدات كبيرة لرأس المال الصبور. لكل منها نقاط قوة مميزة — خبرة MP التشغيلية، وطريقة TMC الجديدة في الاستخراج، وشراكة USA Rare Earth مع الحكومة — ومع ذلك، تشترك جميعها في ضعف أساسي.

المشاريع التعدينية معروفة بأنها تتطلب رؤوس أموال عالية وتعتمد بشكل كبير على التنفيذ. هذه كيانات في مراحل مبكرة لا تزال تبني منشآت على نطاق تجاري. قد تؤدي تأخيرات التصاريح، وتجاوز التكاليف، والنكسات التقنية، أو تغييرات السياسات الحكومية إلى تعديل كبير في الجداول الزمنية والنتائج المالية. على المستثمرين في أسهم المعادن النادرة أن يعوا هذه المخاطر بشكل واضح: يجب أن يكون حجم المراكز متناسبًا مع الطابع المضارب، ويجب أن يكون التعرض ضمن هيكل محفظة متنوع بدلاً من رهانات مركزة.

ومع ذلك، فإن الأهمية الاستراتيجية لهذه القطاعات حقيقية. إذا نجحت هذه الشركات في تجاوز مراحل البناء، فإن السوق المحتملة لمعالجة المعادن النادرة والمواد الحيوية المحلية قد تتوسع بشكل كبير مع استمرار إعادة التصنيع. الأشهر 18 إلى 36 القادمة ستكون حاسمة في تحديد ما إذا كانت الشركات الأمريكية ستتمكن من إقامة مراكز تنافسية دائمة في أسهم المعادن النادرة وإمدادات المواد الحيوية.