بيع سندات التحويل من Bitdeer يتسبب في هبوط حاد في الأسهم ويثير مخاوف التخفيف

رد فعل المستثمرين كان متوترًا تجاه أخبار سندات التحويل الخاصة بشركة Bitdeer يوم الخميس، حيث أثارت خطط جمع التمويل الجديدة مخاوف بشأن التخفيف المحتمل لحقوق المساهمين المستقبلية وضغوط التقييم.

شركة Bitdeer تجمع 300 مليون دولار من خلال سندات تحويل جديدة

أعلنت شركة Bitdeer Technologies (BTDR) عن خطط لجمع 300 مليون دولار عبر بيع خاص لسندات دين عالية الأمان قابلة للتحويل، مما يعمق هيكل رأس مالها مع سعيها للنمو في تعدين البيتكوين ومراكز البيانات الذكية. ومع ذلك، فإن الهيكل المالي الجديد أثر على معنويات السوق على الفور.

قالت الشركة التي تتخذ من سنغافورة مقرًا لها إن السندات ستستحق في عام 2032 ويمكن تحويلها، حسب اختيار Bitdeer، إلى نقد، أو أسهم عادية من الفئة أ، أو مزيج من الاثنين. بالإضافة إلى ذلك، يتضمن الصفقة خيارًا للمكتتبين لشراء أسهم إضافية بقيمة 45 مليون دولار، مما قد يزيد من حجم إصدار السندات القابلة للتحويل.

تعتزم شركة التعدين ومشغل مراكز البيانات الذكية استخدام جزء من العائدات لتمويل معاملات استدعاء محدودة. تهدف هذه الهياكل إلى تقليل التخفيف المحتمل لحقوق المساهمين إذا تم تحويل السندات إلى أسهم، على الرغم من أنها قد تُدخل تعقيدًا إضافيًا وتقلبات في التداول حول الصفقة.

خطة بيع أسهم مباشرة مسجلة وإعادة شراء السندات

بالإضافة إلى الدين القابل للتحويل، وضحت Bitdeer أيضًا عرضًا مباشرًا مسجلاً لأسهم الفئة أ. سيتم إجراء هذا العرض مباشرة لبعض حاملي سنداتها القابلة للتحويل بنسبة 5.25% المستحقة في 2029، كجزء من استراتيجية إدارة الميزانية العامة الأوسع.

سيساعد العائد من بيع الأسهم في تمويل إعادة شراء جزء من تلك السندات في 2029 من خلال معاملات خاصة تفاوضية. ومع ذلك، لم تكشف الشركة عن عدد أسهم الفئة أ التي تخطط لإصدارها في هذا التخصيص المباشر، مما يترك تأثير التخفيف الكامل غير مؤكد في الوقت الحالي.

ذكرت الشركة أن العرض المباشر المسجل سيكون مشروطًا بإتمام بيع السندات الجديدة وإعادة شراء الديون الحالية بنجاح. ومع ذلك، يمكن أن يتم إصدار السندات القابلة للتحويل بشكل مستقل، حتى لو لم يتم إتمام عملية إصدار الأسهم.

استخدام العائدات وطموحات النمو

بعد تمويل معاملات الاستدعاء المحدودة وإعادة شراء الديون المستحقة، تخطط Bitdeer لتخصيص أي رأس مال متبقٍ لتوسعة مراكز البيانات ومبادرات النمو. تشمل هذه توسيع عمليات الحوسبة عالية الأداء وخدمات السحابة الذكية، بالإضافة إلى تطوير معدات التعدين ASIC المصممة خصيصًا لتعدين البيتكوين.

علاوة على ذلك، يدعم جمع التمويل استراتيجية Bitdeer للنمو كمعدن بيتكوين ومزود للبنية التحتية لأعباء العمل في الذكاء الاصطناعي، مما يضع الشركة ضمن قطاعين تكنولوجيين يتطلبان رأس مال كبير. إن قرار اللجوء إلى أسواق رأس المال من خلال أدوات قابلة للتحويل يعكس الحاجة إلى موازنة التوسع السريع مع مخاوف المساهمين بشأن التخفيف.

رد فعل السوق وتأثير سعر السهم

أدى إعلان سندات التحويل الخاصة بـ Bitdeer وبيع الأسهم المرتبط على الفور إلى تراجع في سعر السهم. تراجعت أسهم الشركة بنسبة 17% في تداولات صباح الخميس، منخفضة دون 8 دولارات للمرة الأولى منذ أبريل، مسجلة أدنى مستوى لها خلال عشرة أشهر للشركة التي تتخذ من سنغافورة مقرًا لها.

غالبًا ما يضغط الدين القابل للتحويل على الأسهم لأن المستثمرين يتوقعون مخاوف التخفيف المستقبلية. إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير، قد يختار حاملو السندات تحويل ديونهم إلى أسهم، مما يزيد من إجمالي عدد الأسهم ويحد من الارتفاع المحتمل في المدى القصير.

استخدام Bitdeer لاستراتيجيات التحوط عبر استدعاءات محدودة يهدف إلى تعويض جزء من هذا التأثير التخفيفي من خلال تحديد عدد الأسهم التي يمكن إصدارها عند التحويل ضمن نطاق سعر معين. ومع ذلك، فإن مثل هذه الاستراتيجيات يمكن أن تُدخل تقلبات قصيرة الأمد في كل من السهم الأساسي والمشتقات ذات الصلة مع تعديل السوق للمراكز.

شروط وتوقعات للمستثمرين

أكدت الشركة أن العرض المباشر المسجل يعتمد على إتمام بيع السندات الجديدة وإعادة شراء الديون القابلة للتحويل في 2029. بالمقابل، يمكن أن يتم إصدار السندات بشكل مستقل، مما يمنح Bitdeer مرونة في تأمين التمويل حتى لو تراجعت شهية السوق للأسهم الجديدة.

بالنسبة للمستثمرين، يسلط هيكل الصفقة الضوء على التوازن بين تمويل النمو وحماية المساهمين الحاليين. من ناحية، قد يسرع جمع التمويل التوسع في بنية التعدين وخدمات الذكاء الاصطناعي. من ناحية أخرى، يظل احتمال إصدار أسهم إضافية من التحويلات يضغط على التقييم الحالي.

باختصار، تؤكد حزمة التمويل الأخيرة لشركة Bitdeer طموحها في التوسع خارج التعدين الأساسي للبيتكوين إلى خدمات الحوسبة ذات الهوامش الأعلى، مع الاعتماد على هياكل قابلة للتحويل المعقدة لتمويل تلك الرحلة. ستظل قدرة الشركة على إدارة التخفيف وتنفيذ خطة التوسع محورًا رئيسيًا لأداء السهم في الأشهر القادمة.